瑞達(dá)期貨：期債高開(kāi)低走 連續(xù)四日測(cè)試壓力位

行情回顧：

周三（11月21日）國(guó)債期貨小幅高開(kāi)，午后走低。10年期國(guó)債期貨主力T1903上漲0.11%，收?qǐng)?bào)96.830元，加倉(cāng)2769手，成交41342手；5年期國(guó)債期貨主力TF1903上漲0.01%，收?qǐng)?bào)98.825元，加倉(cāng)725手，成交6476手；2年期國(guó)債期貨主力TS1812上漲0.00%，收?qǐng)?bào)100.040，減倉(cāng)20手，成交58手。

觀點(diǎn)：盡管昨日全球股市遭血洗，但今日A股小幅上漲，未下跌。早盤(pán)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，十年期國(guó)債主力T1903走高，隨著A股不斷走高，T1903漲幅收窄。從基本面上看，國(guó)債期貨更傾向于上行，一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯，需要低利率水平提振，10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)保持弱勢(shì)，投資和工業(yè)好于預(yù)期，但消費(fèi)增速大幅回落，降準(zhǔn)預(yù)期再度升溫；二是相對(duì)于地方債、信用債，國(guó)債投資價(jià)值相對(duì)上升；三是11月政府債供給下降，市場(chǎng)資金面較為寬松。從技術(shù)上看，T1903正在試探前期高點(diǎn)，已經(jīng)連續(xù)四日徘徊在96.84一線。如果A股下行，國(guó)債期貨還有一定上漲的動(dòng)力。一旦A股持續(xù)上行，將對(duì)國(guó)債期貨形成較大打壓，需警惕國(guó)債期貨短線下行風(fēng)險(xiǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。