配置邏輯仍存 家電板塊底部蓄勢

28日，兩市強(qiáng)勢上揚，個股方面亦呈現(xiàn)漲多跌少的格局，賺錢效應(yīng)有所回升。在這樣的背景下，家電板塊全天維持偏強(qiáng)震蕩，截至收盤，板塊漲幅靠前。

總的來看，分析人士指出，一方面，在此前盤面回調(diào)中，家電板塊整體調(diào)整幅度較大，估值回調(diào)顯著。另一方面，作為耐用消費品，行業(yè)的發(fā)展穩(wěn)定性較強(qiáng)；從長線配置的角度來看，當(dāng)前智能家居的崛起有望對板塊估值形成一定提振。從上述角度看，板塊未來依舊具有超預(yù)期表現(xiàn)的可能。

悲觀預(yù)期緩和

在昨日兩市回升的背景下，家電板塊全天維持強(qiáng)勢。截至收盤，家電板塊以1.58%的漲幅居于29個中信一級行業(yè)前列。

在此前大盤的持續(xù)回調(diào)中，伴隨著指數(shù)回落，“賺錢效應(yīng)”持續(xù)偏弱的市況令家電等前期漲幅較大的板塊成為資金持續(xù)獲利調(diào)倉的對象。今年以來，家電板塊整體下跌了近30%，在中信一級行業(yè)中排名靠后，甚至跑輸同期大盤。

從基本面上看，國家統(tǒng)計局發(fā)布的10月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示：社會消費品零售總額3.55萬億元，單月同比名義增長8.6%（9月增速為9.2%），增速進(jìn)一步放緩。其中，商品零售總額3.15萬億元，占社銷總額的89%，單月同比名義增長8.5%（9月增速為9.2%）。家用電器和音像器材類零售總額711億元，占商品零售總額的2.3%，單月同比名義增長4.8%（9月增速為5.7%），增速環(huán)比下滑1.1%。由此來看，家電行業(yè)受國內(nèi)地產(chǎn)周期影響增速短期或難有改善。

雖然10月數(shù)據(jù)顯示家電行業(yè)短期仍處承壓階段，但在股價與業(yè)績雙殺過后，近期家電板塊已開始出現(xiàn)筑底回升的趨勢，投資者對板塊整體的悲觀預(yù)期同樣也出現(xiàn)了相當(dāng)?shù)木徍汀?/p>

整體來看，中信證券認(rèn)為，當(dāng)前家電行業(yè)格局依舊穩(wěn)定，行業(yè)長期滲透率穩(wěn)健提升疊加智能化轉(zhuǎn)型，家電板塊的長期配置邏輯其實并未發(fā)生變化。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。