滬鋼將止跌回升

供應方面，華北地區(qū)霧霾情況加重，部分地區(qū)燒結限產加碼。由于近期鋼材價格及利潤均出現大幅下降，鋼廠檢修意愿增強，部分鋼廠增加檢修計劃，供應短期有小幅收縮。需求方面，現貨跌幅有所放緩，終端采購情緒有所回升，但消費淡季大背景下，剛性需求逐漸萎縮，后期重點關注貿易商冬儲意愿。庫存方面，社會庫存與鋼廠庫存延續(xù)分化，廠內庫存繼續(xù)積累，鋼廠自身庫存壓力有所增加，社會庫存繼續(xù)下降，貿易商仍以出貨為主，冬儲意愿不強。上周末中美元首會晤，貿易摩擦出現明顯緩和，同時唐山地區(qū)現貨周末出現大幅反彈，短期市場悲觀情緒有所緩和。

現貨方面，上周全國主要地區(qū)螺紋鋼現貨價格普遍下跌，北京地區(qū)螺紋（理算）下跌360元/噸至3590元/噸，上海地區(qū)螺紋（理算）下跌100元/噸至3870元/噸，廣州地區(qū)螺紋（磅計）下跌230元/噸至4370元/噸。截至上周五，螺紋主力1905合約較上海地區(qū)螺紋鋼現貨貼水730元/噸，較前一周貼水466元/噸擴大264元/噸。

供應方面，上周產能利用率繼續(xù)回落，華北地區(qū)霧霾天氣加重燒結限產加碼。由于近期鋼廠利潤快速下滑，部分鋼廠增加檢修，產能利用率繼續(xù)下行，供應有所收縮。截至上周末Mysteel統計全國鋼廠產能利用率（不含淘汰產能）為83.17%，環(huán)比下降0.67%。2018年11月上旬，中鋼協統計全國重點鋼企粗鋼日均產量為191.64萬噸，環(huán)比上升1.07萬噸。上周產能利用率繼續(xù)回落，華北地區(qū)霧霾天氣加重燒結限產加碼。由于近期鋼廠利潤快速下滑，部分鋼廠增加檢修，產能利用率繼續(xù)下行，供應有所收縮。

需求方面，終端成交環(huán)比出現回升，期現跌幅放緩，終端采購意愿有所回升，上周全國主流貿易商周成交83.9萬噸，環(huán)比上升7.7萬噸，增幅10.18%。終端成交環(huán)比出現回升，期現跌幅放緩，終端采購意愿有所回升，但整體成交水平仍處低位，淡季效應明顯，后期重點關注貿易商冬儲意愿及力度。但整體成交水平仍處低位，淡季效應明顯，后期重點關注貿易商冬儲意愿及力度。

庫存方面，上周Mysteel統計全國主要城市鋼材社會庫存為822.83萬噸，環(huán)比下降19.53萬噸。Mysteel統計全國鋼廠全品種庫存為482.28萬噸，環(huán)比上升19.76萬噸。社會加鋼廠庫存合計環(huán)比上升0.23萬噸。社會庫存與鋼廠庫存繼續(xù)維持分化，總庫存小幅波動，鋼廠庫存積累時點早于去年，廠內庫存總量壓力有所加大，貿易商仍延續(xù)去庫存狀態(tài)，冬儲意愿不強。

利潤方面，上周，盤面與現貨利潤出現分化，主力合約換月，5月盤面利潤進入負值區(qū)間，現貨利潤方面由于原料現貨補跌從而出現回升。盤面利潤方面，截至上周五，螺紋鋼主力合約盤面利潤為-49.83元/噸，較前一周下降266.80元/噸；熱卷主力合約盤面利潤為-132.83元/噸，較前一周下降203.80元/噸（換月影響）?，F貨利潤方面，截至上周五，螺紋鋼現貨利潤為562.0元/噸，較前一周上升180.72元/噸；熱卷現貨利潤為155.87元/噸，較前一周上升143.71元/噸。

整體來看，中美貿易摩擦緩和，鋼材現貨止跌反彈，維持振蕩偏強思路。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。