瑞達(dá)：A股仍未實(shí)質(zhì)性見底 利好國債期貨

24日央行國庫現(xiàn)金定存操作利率明顯下調(diào)，晚間宣布決定創(chuàng)設(shè)央行票據(jù)互換工具，為銀行發(fā)行永續(xù)債提供流動性支持，意在寬信用，保障銀行持續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資，利好國債期貨。同時(shí)，A股仍未實(shí)質(zhì)性見底，有望繼續(xù)利好國債期貨。近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下行的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到緩和，對債券市場的利多影響將逐步消退。但短期內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)不會明顯改善，市場對經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期依然存在，這決定了短期內(nèi)利率也不存在大幅上行的風(fēng)險(xiǎn)。此外，本月地方債發(fā)行規(guī)模將超2500億，但央行維穩(wěn)資金面意愿強(qiáng)烈，市場對地方債發(fā)行有望造成資金擾動的擔(dān)憂下降，緩解了國債短期下行的調(diào)整壓力，預(yù)計(jì)影響中性。持倉上看，T1903合約昨日前五持倉空頭大幅減倉，明顯多于多頭的減倉量，表明市場態(tài)度為國債上行概率大于下行概率。技術(shù)面上看，十年期國債期貨主力T1903繼續(xù)盤整，仍方向不明。操作上，建議春節(jié)前國債期貨T1903多單謹(jǐn)慎持有，逢高減倉。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。