南通科技攜手中航制造所打造軍品基地 后繼存資產(chǎn)整合預(yù)期

2015年11月底，南通科技完成重大資產(chǎn)重組，中航高科成為公司控股股東。重組方案顯示，南通科技原有的機床業(yè)務(wù)將改造升級為數(shù)控機床及航空專用裝備業(yè)務(wù)。未來，公司將成為“航空新材料業(yè)務(wù)、數(shù)控機床及航空專用裝備業(yè)務(wù)”雙主業(yè)共同發(fā)展的上市公司。

2015年12月30日、31日，南通科技連續(xù)公告公司與中航工業(yè)制造所的合作事項。

強化加工制造能力

雙方簽署的協(xié)議顯示，中航工業(yè)制造所同意優(yōu)先將南通科技作為加工制造任務(wù)的外協(xié)供應(yīng)商；南通科技同意承接中航工業(yè)制造所及航空工業(yè)內(nèi)其他單位委托的航空零部件及配套產(chǎn)品的加工制造業(yè)務(wù)，逐步發(fā)展成為中航工業(yè)制造所軍品業(yè)務(wù)的加工制造基地。

一位行業(yè)研究人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，中航制造所下面有很多有關(guān)軍工制造的業(yè)務(wù)，南通科技則有機床業(yè)務(wù)，兩者會形成協(xié)同效應(yīng)。“至于合作中的外協(xié)加工，因為制造所主要優(yōu)勢在研發(fā)能力，而加工能力有限，所以制造所要做加工設(shè)備的話肯定是要委托其他企業(yè)去做。”

據(jù)了解，制造所是專門從事航空與國防先進制造技術(shù)研究與專用裝備開發(fā)的綜合性研究所，主要從事以航空武器裝備制造技術(shù)為主的基礎(chǔ)研究、技術(shù)攻關(guān)和專用裝備研制，為我國新型飛機、發(fā)動機研制和航空工廠的技術(shù)改造提供了大量先進制造技術(shù)和工藝裝備。

數(shù)據(jù)顯示，截至2014年底，制造所資產(chǎn)總額為28.6億元，凈資產(chǎn)為10.88億元，2014年實現(xiàn)凈利潤5893.82萬元。

而南通科技原有機床業(yè)務(wù)因市場需求疲軟并不理想。《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理后發(fā)現(xiàn)，2015上半年，公司機床產(chǎn)、銷量分別為284臺和403臺，分別同比下降54.31%和49.18%。另外，同期公司機械行業(yè)營業(yè)收入為6856萬元、營業(yè)成本為9259萬元，毛利率為-35.04%，已經(jīng)處于虧損狀態(tài)。

南通科技公告表示，戰(zhàn)略合作成功后，在制造所的技術(shù)支持下可以促進數(shù)控機床向航空專用裝備、智能制造等高端裝備制造業(yè)務(wù)發(fā)展，推動公司機床業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級和產(chǎn)品的更新?lián)Q代，從而實現(xiàn)機床主業(yè)扭虧增盈。

“由于制造所主要是為航空航天設(shè)備服務(wù)，這一業(yè)務(wù)屬于專用設(shè)備，雖然制造所每年收入規(guī)模在十幾億元左右，但是肯定不會像其他通用設(shè)備有那么大的規(guī)模。”不過，上述研究人士也告訴記者，如果以后這些專用設(shè)備在別的領(lǐng)域能有所應(yīng)用的話，特別是軍轉(zhuǎn)民方面，目前的規(guī)模還有機會繼續(xù)擴大。

優(yōu)先支持南通科技

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在南通科技與制造所簽署的協(xié)議中，南通科技同意承接制造所高端數(shù)控機床業(yè)務(wù)領(lǐng)域的加工制造和裝配業(yè)務(wù)。另外，雙方均同意不在數(shù)控機床業(yè)務(wù)領(lǐng)域產(chǎn)生同業(yè)競爭，優(yōu)先支持南通科技機床業(yè)務(wù)的發(fā)展。

此外，協(xié)議還顯示，制造所和南通科技均同意積極探索并加快實施南通科技機床業(yè)務(wù)委托中航工業(yè)制造所經(jīng)營管理的相關(guān)工作，并且原則上該工作應(yīng)在2016年完成。

“根據(jù)公告內(nèi)容，基本上可以理解為未來制造所負責(zé)機床制造，而南通科技負責(zé)機床加工，兩者分業(yè)務(wù)經(jīng)營，也避免了同業(yè)競爭。”一位關(guān)注該公司的券商分析人士認為，協(xié)議規(guī)定的內(nèi)容是指南通科技將上游的機床制造業(yè)務(wù)交由制造所去管理，公司則保留機床加工業(yè)務(wù)，這兩項業(yè)務(wù)基本上是上下游的關(guān)系，這樣的安排也保留了未來在資產(chǎn)整合過程中把機床制造優(yōu)先整合入上市公司的可能性。

對于為何會有這種安排，該券商人士認為主要與兩者的體制不同有關(guān)。“制造所與南通科技一個是研究所體制，一個是企業(yè)體制，南通科技產(chǎn)能會比較大，但是制造所就不同，同時制造機床不需要很大的產(chǎn)能，但是用機床加工制造零部件時對產(chǎn)能的需求則比較大。”

另外，記者注意到2012年12月25日，中航工業(yè)下發(fā)的《關(guān)于由中航高科技發(fā)展有限公司對中國航空綜合技術(shù)研究所等十家單位實施管理的批復(fù)》的文件，同意中航高科對制造所、航材院等十家單位實施管理。

上述研究人士表示，南通科技大股東中航高科托管十家研究所的情況類似于中航工業(yè)旗下中航機電及中航電子對集團內(nèi)相關(guān)單位進行托管的模式，從此次南通科技與制造所率先展開合作來看，未來也存在資產(chǎn)注入的預(yù)期。

中信建投在南通科技重組方案點評中也指出，中航高科和航材院收入和凈利潤規(guī)模較大，它們旗下除了上述注入的三個公司之外，仍有大量資產(chǎn)，南通科技未來作為中航工業(yè)體系內(nèi)專業(yè)從事航空新材料業(yè)務(wù)、數(shù)控機床及航空專用裝備業(yè)務(wù)的資本運作和產(chǎn)業(yè)整合平臺，有望獲注更多資產(chǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。