瑞達(dá)：期債一路下行 上行動(dòng)力不足

我們保持國債期貨短期內(nèi)弱勢(shì)震蕩的觀點(diǎn)不變。一方面，國內(nèi)基建投資增速預(yù)計(jì)提升有限，進(jìn)出口改善需要時(shí)間，而房地產(chǎn)投資遭到壓制，消費(fèi)需求受制于家庭部門的杠桿約束、就業(yè)機(jī)會(huì)減少以及財(cái)富效應(yīng)下降，經(jīng)濟(jì)下行仍存較大壓力，需要加大逆周期調(diào)節(jié)力度。另一方面，中國9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，國常會(huì)擴(kuò)大對(duì)外開放領(lǐng)域，中美關(guān)系向好的方向發(fā)展，且央行在節(jié)前的三季度例會(huì)上曾表態(tài)，“穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，把好貨幣供給總閘門，不搞大水漫灌”，共同打壓了國內(nèi)關(guān)于寬松政策的預(yù)期。近一個(gè)月來10年期國債利率小幅走高，但預(yù)計(jì)上行空間將會(huì)受限，更有可能的情況是在3.2%-2.9%之間震蕩。從技術(shù)面上看，T1912在98.3一線遇阻，今日一路下行，成交量有所上升，走勢(shì)較弱。策略上，建議繼續(xù)關(guān)注T1912在98.3附近的壓力，待趨勢(shì)明朗之后再入場(chǎng)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。