苯乙烯期貨上市首月成交186億元

據(jù)大商所統(tǒng)計(jì)，苯乙烯期貨上市首月單邊成交量、成交額和日均持倉量分別為48.23萬手、186.41億元和2.40萬手，首月日均持倉量較首周增長了62%。

在業(yè)內(nèi)人士看來，苯乙烯期貨交出了不錯(cuò)的“滿月成績單”。但是與其他化工品種相比，其流動性、投資者結(jié)構(gòu)等還需要進(jìn)一步完善。

國內(nèi)第70個(gè)衍生品種——苯乙烯期貨9月26日在大商所上市。上市首月，苯乙烯期貨行情符合市場預(yù)期，價(jià)格發(fā)現(xiàn)和避險(xiǎn)功能初顯，實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)起步。

據(jù)大商所統(tǒng)計(jì)，苯乙烯期貨上市首月單邊成交量、成交額和日均持倉量分別為48.23萬手、186.41億元和2.40萬手，首月日均持倉量較首周增長了62%。

苯乙烯因價(jià)格波動大而被市場稱為“魔鬼品種”。苯乙烯期貨一經(jīng)上市，價(jià)格走勢就成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。受訪的業(yè)內(nèi)人士對上證報(bào)表示，苯乙烯期貨上市掛牌基準(zhǔn)價(jià)為8000元/噸，上市后6個(gè)合約價(jià)格都有不同程度的下跌。

“受到大產(chǎn)能投產(chǎn)的影響，苯乙烯期貨上市后價(jià)格下行的走勢符合企業(yè)對供需層面的判斷，真實(shí)反映了未來市場情況。”南通化輕公司副總經(jīng)理周軍說。

數(shù)據(jù)顯示，近一個(gè)月來，苯乙烯華東現(xiàn)貨價(jià)由8600元/噸下跌至7600元/噸，期間雖然有兩波反彈，但市場整體看空情緒明顯。

從遠(yuǎn)期來看，2020年苯乙烯供需壓力凸顯，中長期價(jià)格承壓。截至2020年末，國內(nèi)預(yù)計(jì)有352萬噸下游產(chǎn)能釋放，對應(yīng)消費(fèi)量約280萬噸。同期將有約600萬噸苯乙烯產(chǎn)能釋放，將加劇產(chǎn)能過剩。

對此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，期貨與現(xiàn)貨價(jià)格的趨同走勢說明，苯乙烯期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能正初步顯現(xiàn)。“期貨較現(xiàn)貨市場活躍度高，價(jià)格反映近、遠(yuǎn)期供需關(guān)系和宏觀預(yù)期，對現(xiàn)貨價(jià)格有指導(dǎo)意義。產(chǎn)業(yè)參與者非常關(guān)心期現(xiàn)貨基差、期貨遠(yuǎn)近月價(jià)差和產(chǎn)業(yè)間利潤分配等，可以通過分析研究，及時(shí)參與套期保值。”中化石化銷售公司資源與貿(mào)易部副總經(jīng)理孫輝說。

在業(yè)內(nèi)人士看來，苯乙烯期貨交出了不錯(cuò)的“滿月成績單”。但是與其他化工品種相比，其流動性、投資者結(jié)構(gòu)等還需要進(jìn)一步完善。

以大商所化工板塊為例，2019年前9月，LLDPE、PVC、PP和乙二醇期貨單邊日均成交量分別為26.06萬手、14.35萬手、39.02萬手和27.81萬手，法人客戶持倉占比分別為54%、57%、50%和50%，法人客戶持倉均不少于半數(shù)。

相比之下，苯乙烯首月2.84萬手的日均成交量和31%的法人客戶持倉占比還有很大提升空間。

從法人客戶結(jié)構(gòu)看，目前苯乙烯期貨形成了以產(chǎn)業(yè)客戶為主、機(jī)構(gòu)投資者為輔的市場參與結(jié)構(gòu)。“參與的企業(yè)多數(shù)是從事生產(chǎn)貿(mào)易一體的企業(yè)或貿(mào)易商，苯乙烯上游生產(chǎn)企業(yè)參與度不高。”隆眾資訊分析師張雪梅指出。

“一個(gè)月來，企業(yè)對苯乙烯期貨的參與程度還有待提高，基本上還在熟悉和學(xué)習(xí)階段。不過，苯乙烯期貨可以進(jìn)行滾動交割，減少了潛在的交割風(fēng)險(xiǎn)。在未來，企業(yè)套期保值操作和交易活躍度會更高。”周軍說。

除了產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)，一些投資機(jī)構(gòu)也對苯乙烯期貨產(chǎn)生了興趣。中信期貨能化研究員顏鑫表示，苯乙烯產(chǎn)業(yè)鏈向上可拓展至純苯、石腦油乃至原油，向下可延伸至地產(chǎn)、家電，與宏觀經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密，交易邏輯豐富，是非常良好的交易標(biāo)的，私募等資金的參與興趣也十分濃厚。隨著更多交易者的參與，市場流動性有望進(jìn)一步提升。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。