百家之言丨螺強(qiáng)礦弱格局能否持續(xù)？

背景：螺紋反彈，鐵礦跳水。在10月份原本趨同的螺鐵走勢(shì)，11月開(kāi)始卻出現(xiàn)明顯分化。截至11月8日下午，螺紋主力收于3412元/噸，周累計(jì)漲幅0.95%。鐵礦主力收于600元/噸，周累計(jì)跌幅4.08%。

對(duì)于本輪走勢(shì)，有人認(rèn)為，采暖季限產(chǎn)的執(zhí)行，對(duì)鐵礦需求形成明顯打壓。同時(shí)螺紋今年庫(kù)存水平低于往年，加上有冬儲(chǔ)預(yù)期在，螺強(qiáng)礦弱格局還將延續(xù)。也有人表示，今年冬儲(chǔ)意愿普遍不高，限產(chǎn)紅利也正在弱化，四季度或螺弱礦強(qiáng)。

聚百家之言，解大家之惑?；诖耍?34期《懸賞問(wèn)答》我們將辯論的主題定為#螺強(qiáng)礦弱格局能否持續(xù)？#

從本期話(huà)題的投票結(jié)果來(lái)看：

A：61%的讀者認(rèn)為螺強(qiáng)礦弱格局能持續(xù)。

B：39%的讀者認(rèn)為螺強(qiáng)礦弱格局不能持續(xù)。

從本次的投票結(jié)果來(lái)看，多數(shù)讀者娥認(rèn)為螺強(qiáng)礦弱格局還將延續(xù)。當(dāng)前需求韌性好于前兩年時(shí)間，且 2019 年螺紋消費(fèi)增速略高于供應(yīng)增速。同時(shí)本周新增江蘇代表樣本停產(chǎn)檢修，以及新疆影響量填補(bǔ)部分增產(chǎn)空間。截至11月15日下午收盤(pán)，螺紋主力收于3545元/噸，周累計(jì)漲幅3.9%。

我們從參與本次話(huà)題討論的讀者中，精選了“qm”、“南京采文”、“南京金明建材”、“任逍遙”、“趙海波”、“cyd”、“沈倫”、“慧悟”、“福星”等9位業(yè)內(nèi)人士的留言，以其獨(dú)到的觀(guān)點(diǎn)，就本期話(huà)題，為你進(jìn)行全面解讀！

“qm”

環(huán)保靠刮風(fēng)，漲價(jià)靠停工。停工限產(chǎn)螺紋漲，刮風(fēng)下雨螺紋跌。全國(guó)大范圍的雨污分流工程建設(shè)提振了春節(jié)前的螺紋鋼需求，疊加暖冬少雨天氣便于基建施工，污染天氣限產(chǎn)也會(huì)比較頻繁，極有可能導(dǎo)致今年螺紋鋼等建材庫(kù)存拐點(diǎn)推遲。

“南京采文”

短期內(nèi)將繼續(xù)保持螺強(qiáng)礦弱走勢(shì)，因?yàn)殡S著北方鋼廠(chǎng)進(jìn)入檢修和市場(chǎng)進(jìn)入冬季停工期，鐵礦石需求持續(xù)走低，而現(xiàn)貨方面，庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示低位運(yùn)行，勢(shì)必支撐鋼價(jià)，但是隨著南方市場(chǎng)需求減弱，鋼貿(mào)商冬儲(chǔ)拉開(kāi)帷幕，但是今年不太樂(lè)觀(guān)，大家都持觀(guān)望態(tài)度，若冬儲(chǔ)量不理想，定會(huì)對(duì)鋼材下行壓力加大。所以看，隨著期貨拉升，目前鋼強(qiáng)礦弱還將繼續(xù)維持一段時(shí)間后，雙雙走弱。

“南京金明建材”

目前螺紋市場(chǎng)庫(kù)存消化情況較好，庫(kù)存壓力不大，此外鋼廠(chǎng)部分規(guī)格缺貨，導(dǎo)致市場(chǎng)需求緊張情緒，還有運(yùn)輸效率降低，導(dǎo)致工地鋼材配送時(shí)間周期拉長(zhǎng)，最后就是期貨主力合約看漲，拉動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格，但我認(rèn)為不會(huì)持久，市場(chǎng)需求隨著天氣改變會(huì)越來(lái)越薄弱，鋼貿(mào)商受歷年大跌情緒，對(duì)于預(yù)期存在悲觀(guān)，補(bǔ)貨操作會(huì)越來(lái)越嚴(yán)謹(jǐn)，鐵礦石情況也不會(huì)太樂(lè)觀(guān)，一是環(huán)保，二是檢修。

“任逍遙”

宏觀(guān)出現(xiàn)緩和，環(huán)保再次發(fā)酵包括央行超預(yù)期的變相降息還有建筑工地趕工期的需要，在這幾個(gè)因素作用下推動(dòng)了螺紋鋼價(jià)格在整個(gè)鋼市下行趨勢(shì)的背景下階段性反彈，在利好消息消化后，還得回歸供需面，目前供大于求的格局暫時(shí)不會(huì)改觀(guān)，反彈注定是曇花一現(xiàn)，后期看螺弱礦隨著成品弱。而鐵礦石趨弱則是在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷，鋼廠(chǎng)對(duì)鐵礦石的需求減弱且供應(yīng)過(guò)剩以及后期將出現(xiàn)價(jià)格戰(zhàn)的情況下恰逢行業(yè)淡季的一種表現(xiàn)。中國(guó)的粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)下降，盡管幅度不大，但不難看出國(guó)內(nèi)鋼廠(chǎng)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的態(tài)度已開(kāi)始轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，加上許多鋼廠(chǎng)在同一時(shí)期進(jìn)行年度維護(hù)，這使鋼鐵廠(chǎng)對(duì)鐵礦石的需求進(jìn)一步降低。

“趙海波”

礦石必須跌，有以下原因：首先人民幣匯率拉升升值，對(duì)鐵礦是最大利空；其次礦石供給增加是毫無(wú)疑問(wèn)，采暖季停限產(chǎn)礦石需求減少，供大于求礦石易跌難漲?？傊舷碌抢噤搹S(chǎng)的，所以多螺空礦做多鋼廠(chǎng)利潤(rùn)是最佳選擇。

“cyd”

大范圍的重度霧霾天氣及“上海會(huì)”的召開(kāi)，多處于環(huán)保限產(chǎn)階段，對(duì)鋼鐵限產(chǎn)力度加大，市場(chǎng)資源供應(yīng)或繼續(xù)減少，造成了螺強(qiáng)礦弱的格局，由于今年的春節(jié)在陽(yáng)歷1月份，工地開(kāi)工要等在陽(yáng)歷3月下旬左右，除非鋼價(jià)春節(jié)前快速下跌，達(dá)到冬儲(chǔ)心理價(jià)位，鋼貿(mào)才會(huì)冬儲(chǔ)，節(jié)后市場(chǎng)或會(huì)高產(chǎn)量、高庫(kù)存，開(kāi)春后價(jià)格下跌，螺強(qiáng)礦弱的格局或會(huì)延續(xù)，但會(huì)慢慢收窄，震蕩弱運(yùn)行。

“沈倫”

正是由于前期螺紋高產(chǎn)量，加之經(jīng)濟(jì)下滑的宏觀(guān)預(yù)期，螺紋出現(xiàn)旺季不旺，隨后鋼廠(chǎng)主動(dòng)減產(chǎn)去庫(kù)存，總體粗鋼產(chǎn)量下降。現(xiàn)實(shí)是需求韌性十足，庫(kù)存快速去化，預(yù)計(jì)要低于去年同期。11月下將是貿(mào)易商冬儲(chǔ)與鋼廠(chǎng)的博弈，預(yù)計(jì)鋼廠(chǎng)會(huì)適當(dāng)讓步，但螺紋下跌300是奢求，極低庫(kù)存將會(huì)使貿(mào)易商被動(dòng)冬儲(chǔ)。而明年開(kāi)春需求仍然可期。鐵礦的根本動(dòng)力是鋼廠(chǎng)增產(chǎn)，礦難只是其次。

“慧悟”

螺紋目前現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)基本面向好，且成為當(dāng)前市場(chǎng)情緒和價(jià)格走勢(shì)的主導(dǎo)因素，市場(chǎng)供應(yīng)難有快速提高，終端需求不會(huì)快速減弱或成為市場(chǎng)的共識(shí)，階段性現(xiàn)貨基本面繼續(xù)向好，支撐了期現(xiàn)貨的走勢(shì)；后期多地環(huán)保限產(chǎn)基本結(jié)束，市場(chǎng)價(jià)格經(jīng)前期的回漲，暫時(shí)達(dá)到或接近市場(chǎng)階段性的預(yù)期價(jià)位，市場(chǎng)恐高、觀(guān)望氛圍加大，表現(xiàn)低位成交高位受阻，貿(mào)易商操作謹(jǐn)慎，鋼廠(chǎng)有利潤(rùn)就不會(huì)主動(dòng)限產(chǎn)減產(chǎn)，螺強(qiáng)礦弱的格局不會(huì)持續(xù)。

“福星”

需求不差為采暖季環(huán)保政策兌現(xiàn)反彈創(chuàng)造條件，價(jià)格修復(fù)式反彈改變市場(chǎng)情緒不悲觀(guān)，再加上突發(fā)貨幣政策刺激，成就了螺強(qiáng)礦弱的趨勢(shì)，采暖季刺激鋼價(jià)反彈，壓制爐料需求領(lǐng)跌，這階段利潤(rùn)得到階段性修復(fù)，在有利潤(rùn)的情況下，鋼廠(chǎng)產(chǎn)量持續(xù)下滑空間有限，所以礦石需求壓力會(huì)有所減弱，螺強(qiáng)礦弱緩慢修復(fù)。

感謝業(yè)內(nèi)人士們的精彩觀(guān)點(diǎn)，不僅讓我們知曉了當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的市場(chǎng)看點(diǎn)，還談及了許多對(duì)于后市的看法，只希望上述業(yè)內(nèi)人士的精彩觀(guān)點(diǎn)能夠給大家?guī)?lái)一些幫助。

下期話(huà)題：#建材成交同比大增冬季需求還會(huì)冷嗎？#

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。