瑞達期貨：對經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好反應(yīng)鈍化 期債放量上行

央行連續(xù)三日向市場投放流動性，共計9000億元，維穩(wěn)春節(jié)前資金面的態(tài)度較為明確。鑒于春節(jié)前現(xiàn)金缺口較大，且專項債提前至1月發(fā)行，再疊加繳稅因素，流動性壓力仍然較大，下周央行仍有通過逆回購與MLF向市場投放資金的需要。從經(jīng)濟基本面看，近期數(shù)據(jù)已經(jīng)釋放出積極信號，除了12月金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)較為一般外，投資、消費、進出口數(shù)據(jù)均好于預(yù)期，而中美正式簽署第一階段協(xié)議提振市場信心，降準降息預(yù)期將下降，國債期貨缺乏持續(xù)上行的動力。而且囿于明年8月前存量貸款基準要向LPR基準轉(zhuǎn)換，8月前降息可能性低，調(diào)降空間也很有限。當前國債期貨對基本面利空反應(yīng)較為遲鈍，僅憑央行投放流動性以及銀行年初配置國債資產(chǎn)，不足以支撐國債期貨繼續(xù)上行，尤其是在股市熱情較高的情況下。從技術(shù)面上看，十年期國債期貨今日成交量大增，持倉量增加也較為明顯，T2003合約持倉正在向T2006合約轉(zhuǎn)移，多頭氛圍仍較為濃厚。綜合來看，盡管基本面支撐不足，受多頭市場氛圍濃厚影響，春節(jié)前T2003仍有望繼續(xù)上行，但需謹防下行風(fēng)險，多單謹慎持有，上行壓力位關(guān)注98.77一線。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。