前言2020年初開始國內(nèi)疫情蔓延，各行業(yè)受此影響春節(jié)后延期復(fù)工復(fù)產(chǎn)，由于國外疫情迅速擴(kuò)散，原油價(jià)格大跌，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入低迷運(yùn)行狀態(tài)。國內(nèi)工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格下滑，原料供應(yīng)過剩壓力大，價(jià)格承壓。
下游鋼材產(chǎn)品價(jià)格下滑，鋼廠虧損擠壓原料成本
春節(jié)后，受公共衛(wèi)生事件影響，國內(nèi)建筑工地開工延遲，建材市場需求遲遲未啟動(dòng)，成材社會庫存量大，供應(yīng)過剩壓力下，鋼材產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走低。鋼坯價(jià)格2月中旬開始大幅下滑，多數(shù)降價(jià)幅度超過200元/噸，鋼廠利潤被壓縮，部分鋼廠成本倒掛，進(jìn)入虧損狀態(tài)。為了緩解資金周轉(zhuǎn)壓力，2月底開始下調(diào)原料采購價(jià)格，無煙噴吹煤市場價(jià)格開始下行。
2020年河北九江鋼鐵招標(biāo)采購噴吹煤價(jià)格（單位：元/噸）
| 日期 | 無煙噴吹煤 | 煙噴吹煤 |
| 2020/1/8 | 876 | 691 |
| 2020/1/18 | 900 | 703 |
| 2020/1/30 | 1004 | 808 |
| 2020/2/10 | 1120 | 903 |
| 2020/2/18 | 1145 | 919 |
| 2020/2/28 | 1000 | 713 |
| 2020/3/9 | 868 | 613 |
| 2020/3/18 | 817 | 571 |
| 2020/3/28 | 796 | 544 |
| 2020/4/8 | 765 | 507 |
| 2020/4/18 | 741 | 491 |
市場煤價(jià)頻繁下調(diào)，降價(jià)壓力向上游傳導(dǎo)至煤礦端
市場噴吹煤價(jià)格的頻繁下調(diào)，讓洗煤廠和貿(mào)易商等利潤空間嚴(yán)重壓縮，降價(jià)壓力向上傳導(dǎo)至產(chǎn)地煤礦。3月份多數(shù)鋼廠無煙噴吹煤價(jià)格降3-4輪，累計(jì)下調(diào)到廠價(jià)60-204元/噸，其中河北某鋼廠無煙噴吹煤價(jià)格降204元/噸，降幅20.4%。貿(mào)易商、洗煤廠等市場用戶無煙噴吹煤價(jià)格被動(dòng)下滑至低位，市場用戶利潤空間被嚴(yán)重?cái)D壓，不得不向上游產(chǎn)地煤礦施壓以分擔(dān)降價(jià)壓力。產(chǎn)地煤礦全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，無煙噴吹煤供需趨于寬松，價(jià)格承壓下滑
3月份多數(shù)煤礦恢復(fù)生產(chǎn)，截至3月24日，山西全省煤礦產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)率達(dá)到95.42%，生產(chǎn)煤礦數(shù)量、產(chǎn)能利用率和日產(chǎn)量都恢復(fù)到正常水平。供應(yīng)量的大幅增加，與下游需求增長不同步，供應(yīng)過剩矛盾開始凸顯，價(jià)格承壓下滑。4月初開始主流煤礦陸續(xù)下調(diào)無煙噴吹煤價(jià)格50-130元/噸，其中山西晉城主流無煙噴吹煤車板含稅價(jià)降50元/噸，降后執(zhí)行價(jià)840元/噸；長治地區(qū)無指噴吹煤車板含稅執(zhí)行價(jià)780元/噸，降130元/噸；河北冀中能源峰峰礦無煙噴吹煤市場戶車板含稅承兌價(jià)810元/噸，降50元/噸。截止到4月22日，國內(nèi)主流煤礦無煙噴吹煤出廠均價(jià)收于812.5元/噸，較3月底降75元/噸，降幅8.45%。
后市展望
供應(yīng)方面：近日中國煤炭工業(yè)協(xié)會、中國煤炭工業(yè)協(xié)會下屬無煙煤協(xié)會公開發(fā)文，要求煤企聯(lián)合限產(chǎn)保價(jià)（限產(chǎn)10%），堅(jiān)守長協(xié)，以維護(hù)煤炭市場穩(wěn)定。但據(jù)卓創(chuàng)本周調(diào)研主流煤礦目前仍然滿產(chǎn)開工，無減產(chǎn)計(jì)劃，煤企仍有利潤的前提下，減產(chǎn)政策落實(shí)難度較大，因此短期內(nèi)煤礦供應(yīng)端維持穩(wěn)定、充足的局面，無煙噴吹煤供應(yīng)過剩壓力將繼續(xù)存在，利空后去無煙噴吹煤價(jià)格。
需求方面：目前國內(nèi)建筑工地大范圍復(fù)工，建材市場需求緩慢釋放，隨著社會成材庫存消化，鋼廠走貨略有好轉(zhuǎn)，無煙噴吹煤下游整體需求呈小幅增加趨勢。但是受疫情影響，原油價(jià)格大跌，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)下行壓力大，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境無明顯好轉(zhuǎn)情況下，鋼廠整體需求增量有限，下游用戶將維持剛需采購，并持續(xù)控制到貨量，無煙噴吹煤需求偏弱的局面短期內(nèi)難有扭轉(zhuǎn)。
市場預(yù)測：后期需要繼續(xù)關(guān)注煤炭行業(yè)相關(guān)調(diào)控政策及煤企自救措施及落實(shí)情況。卓創(chuàng)認(rèn)為，在煤礦端維持穩(wěn)定供應(yīng)的前提下，中短期內(nèi)無煙噴吹煤供應(yīng)過剩矛盾難有改觀，價(jià)格將繼續(xù)承壓。下游鋼廠目前整體需求偏弱，后期增量仍取決于國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)無煙噴吹煤需求面的支撐偏弱，預(yù)計(jì)無煙噴吹煤價(jià)格將維持弱勢調(diào)整，后期不乏繼續(xù)下調(diào)可能。(中國(太原)煤炭交易中心微信公眾平臺據(jù)卓創(chuàng)資訊等相關(guān)消息編輯整理)
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。
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