如何選擇戰(zhàn)略并購目標(biāo)企業(yè)

田立　　隨著東航收購航、平安收購深發(fā)展等傳聞或者已經(jīng)變現(xiàn)實(shí)內(nèi)企業(yè)股新并購重組熱升溫連資委官員都公號召企與民企展戰(zhàn)略重組難預(yù)計(jì)未段間內(nèi)企業(yè)間并購與重組企業(yè)應(yīng)金融危機(jī)策略主旋律歷史經(jīng)驗(yàn)卻能讓擔(dān)全世界超半數(shù)并購與重組失敗企業(yè)面哪些值注意呢　　內(nèi)專業(yè)士談并購重組經(jīng)提兩詞：強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合；二做強(qiáng)做像要兩條做標(biāo)準(zhǔn)切并購或重組都合理其實(shí)際文慣例并購重組事判斷托付給市場根據(jù)企業(yè)并購前股票價(jià)值變化判斷并購與重組敗像康柏與惠普并購案兩家股票應(yīng)聲跌隨即并購失敗結(jié)論至于要相信市場太術(shù)析進(jìn)行簡單事實(shí)告訴我做：幾乎所事斷定確實(shí)屬于失敗并購都曾經(jīng)引發(fā)企業(yè)股票暴跌　　我相信種事判斷科性我難發(fā)現(xiàn)單純強(qiáng)調(diào)所謂強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合或做強(qiáng)做并能保證并購功拿惠普康柏說表面看典型強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手做強(qiáng)做事實(shí)證明起并購典型失敗案例再比前內(nèi)電信業(yè)重組六企業(yè)體型健壯重組兩集團(tuán)標(biāo)準(zhǔn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合合并案臺(tái)六家所市公司——管港股A股——全面跌其移H股重組案臺(tái)4交易股價(jià)跌10%其幾家命運(yùn)都差事實(shí)證明重組非功　　才能避免類事件發(fā)呢涉及事前判斷問題盡管事前沒知道未確定性究竟發(fā)展并等于說事前我真沒原則遵循內(nèi)外企業(yè)并購重組經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)看至少兩素決策者并購前必須要考慮：合并企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力；二合并企業(yè)所要面臨風(fēng)險(xiǎn)某種意義講兩者統(tǒng)割　　首先抵御風(fēng)險(xiǎn)能力每企業(yè)經(jīng)營都面市場確定性確定性使與惡魔結(jié)合體：確定性給企業(yè)帶巨盈利空間比石油公司遇油價(jià)漲；壞確定性則能讓企業(yè)舉步維艱甚至關(guān)門吉比房價(jià)暴跌造雷曼兄弟破產(chǎn)由于確定性壞必要風(fēng)險(xiǎn)沖意義重問題：企業(yè)真應(yīng)該所確定性全都沖掉壞確定性沖掉同確定性隨灰飛煙滅企業(yè)何談發(fā)展呢我并購或重組　　功并購重組般都具備特點(diǎn)：未些確定性留壞確定性企業(yè)能力消化面功案例?？松梨诤喜⒐喜？松梨诩饶芰?yīng)石油價(jià)格波能力付汽油價(jià)格波產(chǎn)石油產(chǎn)石化產(chǎn)品壞確定性看石油漲價(jià)石化產(chǎn)利卻使石油產(chǎn)獲利；石油跌價(jià)石油產(chǎn)利石化產(chǎn)利世界具破壞性波性石油價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)能奈何?？松梨谒①徥聦?shí)證明點(diǎn)兩家合并股價(jià)暴漲　　類并購功秘訣于所謂風(fēng)險(xiǎn)寸自沖組合須套保企業(yè)已經(jīng)具應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)能力前久鋁收購力拓構(gòu)想典型風(fēng)險(xiǎn)寸自組合鋁雖擔(dān)鐵礦石價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)量鋼鐵企業(yè)卻必須面旦鋁收購功鋼鐵企業(yè)通持鋁股份式實(shí)現(xiàn)鋼鐵產(chǎn)與鐵礦石價(jià)格寸沖際鐵礦石價(jià)格波鋼鐵企業(yè)沖擊比現(xiàn)惜意圖太明顯終案失敗告終　　實(shí)際力拓翻臉——單純術(shù)角度看——其道理像力拓鐵礦石企業(yè)所面風(fēng)險(xiǎn)鋼材替代材料規(guī)模應(yīng)用理想合作合辦應(yīng)該新新材料研發(fā)機(jī)構(gòu)或企業(yè)傳統(tǒng)金屬材料產(chǎn)者　　功并購另原則承擔(dān)必要風(fēng)險(xiǎn)旦企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)否則企業(yè)發(fā)展并購重組市場認(rèn)像2008電信業(yè)重組問題合并企業(yè)規(guī)模擴(kuò)能力定增強(qiáng)業(yè)務(wù)卻封閉缺少必要風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域效率能受投資者青睞再看內(nèi)其些并購與重組存類似問題關(guān)注運(yùn)營本降關(guān)注市場占強(qiáng)調(diào)擴(kuò)規(guī)模卻關(guān)注企業(yè)能力與風(fēng)險(xiǎn)匹配性并購或重組符合市場規(guī)律客觀要求所盡快樹立新基準(zhǔn)確保內(nèi)企業(yè)并購重組功關(guān)鍵所
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。