9月下旬以來(lái)，全國(guó)多個(gè)省份拉閘限電，停電、限電的相關(guān)話題一直掛在微博熱搜上。
本輪停電、限電的根本原因，其實(shí)是供需失衡。9月28日，紅星資本局先后采訪了位于
陜西、
貴州、
內(nèi)蒙古等地的多家煤礦，以及從事煤炭運(yùn)輸行業(yè)的相關(guān)人士，從中大致了解到煤炭行業(yè)的現(xiàn)狀。
多家煤礦的負(fù)責(zé)人告訴紅星資本局，保供給是當(dāng)前首要任務(wù)。受訪煤礦有的需要保障所屬集團(tuán)旗下的電力供應(yīng)，有的與電力企業(yè)簽訂了第四季度增量保供合同，都沒(méi)有多余的庫(kù)存和產(chǎn)能對(duì)外售煤。
而煤炭水運(yùn)相關(guān)負(fù)責(zé)人向紅星資本局表示，水運(yùn)
價(jià)格近期高位回落，但仍比去年同期上漲了50%以上。貨船的船期沒(méi)有那么緊張，但國(guó)慶后訂船仍需等待5天。
01
煤電價(jià)格倒掛：
動(dòng)力煤期貨價(jià)格3個(gè)月漲幅超65%
9月下旬以來(lái)，全國(guó)多個(gè)省份拉閘限電。
紅星資本局調(diào)查發(fā)現(xiàn)，本輪停電、限電的根本原因是供需失衡。一方面，受全國(guó)性煤炭緊缺、煤價(jià)高企、煤電價(jià)格倒掛影響，目前不少省份出現(xiàn)供電緊張局面。另一方面則是用電需求猛增。
煤電價(jià)格倒掛的現(xiàn)象，從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)中可見(jiàn)一斑。
9月28日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2021年1-8月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，數(shù)據(jù)顯示：煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)利潤(rùn)同比大增145.3%，煤炭燃料加工業(yè)利潤(rùn)同比暴漲2471.2%；全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)13.8%，電力熱力供應(yīng)企業(yè)利潤(rùn)下卻跌15.3%。
可以看出，在1-8月全社會(huì)用電量?jī)晌粩?shù)增長(zhǎng)的情況下，供電供熱企業(yè)的利潤(rùn)被成本吞噬了，而最主要的成本支出就是燃煤成本。
期貨方面，9月28日，
動(dòng)力煤主力合約（2201）漲破1300元大關(guān)，收?qǐng)?bào)1328.8元/噸，漲幅7.91%，續(xù)創(chuàng)歷史新高。而今年6月25日的收盤(pán)價(jià)約為800元/噸，3個(gè)月的漲幅達(dá)65.55%。
現(xiàn)貨方面，9月26日，5500大卡動(dòng)力煤（京唐港動(dòng)力煤市場(chǎng)）的商品報(bào)價(jià)創(chuàng)下了1540元/噸的新紀(jì)錄，不到1個(gè)月漲了33.91%，4個(gè)月漲幅高達(dá)65.6%。
中國(guó)電煤采購(gòu)價(jià)格
指數(shù)（CECI）編制辦公室近日發(fā)布的第35期《CECI指數(shù)分析周報(bào)》顯示，截至9月23日，5500大卡、5000大卡離岸綜合價(jià)為1210.44元/噸和894.08元/噸，分別比8月份月度綜合價(jià)上漲157.44元/噸和65.08元/噸。
進(jìn)口煤方面，本期CECI進(jìn)口指數(shù)到岸綜合標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)1283元/噸，較上期大幅上漲73元/噸，環(huán)比增加6.0％。CECI指數(shù)分析周報(bào)稱(chēng)，全球煤炭資源緊張，疊加海運(yùn)費(fèi)持續(xù)攀升，進(jìn)口煤價(jià)格持續(xù)高位且不斷刷新歷史新高。
動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)上漲，對(duì)以火力發(fā)電為主的企業(yè)來(lái)說(shuō)，極大增加了成本。以上市公司京能電力（600578.SH）為例，今年上半年?duì)I業(yè)成本同比增加28%，至95.4億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比減少約136%，虧損3億元。
02
庫(kù)存不足：
陜西、內(nèi)蒙古多煤礦不再“對(duì)外售煤”
陜西
榆林某煤業(yè)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴紅星資本局，陜西榆林要求全市的煤炭企業(yè)必須在榆林能源化工交易中心平臺(tái)進(jìn)行線上交易。2021年6月底，領(lǐng)導(dǎo)小組還約談了拒不配合上線交易的煤炭企業(yè)。
“現(xiàn)在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都被放在了線上。賣(mài)家在交易平臺(tái)發(fā)布公告后，買(mǎi)家登錄賬號(hào)在線上競(jìng)價(jià)，在起拍價(jià)的基礎(chǔ)上，每次加價(jià)至少1元/噸，目前一周拍賣(mài)一次。”該負(fù)責(zé)人介紹說(shuō)。
今年以來(lái)，榆林煤炭?jī)r(jià)格在大幅上漲，Q5500混煤坑口含稅價(jià)格從2月2日的516元/噸，漲至9月28日的1220元/噸。
上述負(fù)責(zé)人表示，他所在的企業(yè)在年底前都不會(huì)對(duì)外拍賣(mài)煤炭。“現(xiàn)在全力保供，礦上所有的煤都供給集團(tuán)的電廠。已經(jīng)沒(méi)有擴(kuò)大庫(kù)存和產(chǎn)能余地，不具備拍賣(mài)的條件。”此外，雖然煤炭?jī)r(jià)格不方便對(duì)外公布，但可以透露的是，很多煤礦發(fā)布了保供穩(wěn)價(jià)的通知，價(jià)格有所回調(diào)。
貴州的某煤炭經(jīng)銷(xiāo)商告訴紅星資本局，雖然貴州也產(chǎn)煤，但他們?nèi)孕枰絻?nèi)蒙古、陜西、
山西三個(gè)煤炭大省買(mǎi)煤。
然而在內(nèi)蒙古，并不是所有煤炭企業(yè)都對(duì)外售煤。紅星資本局了解到，內(nèi)蒙古多家煤炭公司雖然增加了產(chǎn)能，卻不對(duì)外售煤。他們已經(jīng)簽訂了合同，為大型電力公司供煤。
內(nèi)蒙古伊泰集團(tuán)與大唐托克托電廠、京隆電廠、興和熱電廠等電力企業(yè)簽訂了第四季度增量保供合同132萬(wàn)噸，匯能集團(tuán)與國(guó)電內(nèi)蒙古
東勝熱電、
廣東珠江電力、
浙江浙能富興燃料有限公司等7家電力企業(yè)簽訂增量保供合同185萬(wàn)噸，
安徽淮河能源西部銷(xiāo)售公司、同煤
鄂爾多斯礦業(yè)公司所屬煤礦與華能北方公司簽訂增量保供合同106萬(wàn)噸。
某煤炭公司的相關(guān)負(fù)責(zé)人稱(chēng)：“這種保供限售的情況會(huì)持續(xù)到年底。3個(gè)月后什么情況我們現(xiàn)在還不知道。內(nèi)蒙古中大型煤礦大多有保供任務(wù)，不對(duì)外賣(mài)煤，少數(shù)還在賣(mài)的價(jià)格會(huì)比較高。”
據(jù)悉，內(nèi)蒙古日前補(bǔ)簽了第四季度電煤中長(zhǎng)協(xié)議，采取最高限價(jià)，以7月12日鄂爾多斯煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)為最高價(jià)，當(dāng)指數(shù)高于最高價(jià)時(shí)執(zhí)行最高價(jià)，當(dāng)?shù)陀谧罡邇r(jià)時(shí)，按實(shí)際指數(shù)執(zhí)行。
值得一提的是，內(nèi)蒙古之前停產(chǎn)的部分煤礦已經(jīng)重新投產(chǎn)，但也有部分中小煤礦因月底缺少煤管票而停產(chǎn)。“總產(chǎn)量肯定是增加了，具體數(shù)據(jù)不清楚。”
03
煤炭運(yùn)輸：
卡車(chē)運(yùn)輸分布不均，水運(yùn)價(jià)格同比大幅增長(zhǎng)
在我國(guó)，煤炭陸地運(yùn)輸主要依靠火車(chē)，火車(chē)運(yùn)輸情況基本未受影響。
以大秦鐵路（601006.SH）為例，根據(jù)大秦鐵路最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年8月公司完成貨物運(yùn)輸量3572萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.09%；日均運(yùn)量115.23萬(wàn)噸。今年1-8月，累計(jì)完成貨物運(yùn)輸量27582萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.55%。
在卡車(chē)運(yùn)輸方面，由于大部分保供型煤礦的任務(wù)繁重，礦區(qū)基本沒(méi)有存煤積累，卡車(chē)運(yùn)輸“旱得旱死，澇得澇死”。
2020年接受過(guò)紅星資本局采訪的煤炭運(yùn)輸車(chē)隊(duì)負(fù)責(zé)人老金（化名）表示，他家的卡車(chē)是從平臺(tái)上租來(lái)的，由于很多煤礦沒(méi)有庫(kù)存或不對(duì)外售煤，很多車(chē)隊(duì)集中滯留在少數(shù)礦區(qū)。“即便增加了運(yùn)費(fèi)，還是不能覆蓋各項(xiàng)成本，我已經(jīng)不做了。”
但是，當(dāng)紅星資本局以煤炭經(jīng)銷(xiāo)商的身份咨詢(xún)運(yùn)費(fèi)時(shí)，一家為保供型煤礦運(yùn)煤的物流公司表示，他們每天奔波于礦區(qū)和電廠，已經(jīng)沒(méi)有多余的車(chē)輛了，加價(jià)也不行。
水運(yùn)方面，一家煤炭水運(yùn)物流公司的負(fù)責(zé)人告訴紅星資本局，近期水運(yùn)價(jià)格有所回落，但相比去年漲幅非常大，“有的航線和船型漲了一半多”。
無(wú)論是哪條航線、哪種船型，運(yùn)費(fèi)環(huán)比波動(dòng)基本維持不變，甚至有所下降，但同比增幅都超過(guò)36%，最高漲幅達(dá)58.75%。
上述負(fù)責(zé)人告訴紅星資本局，運(yùn)力最緊張的時(shí)候已經(jīng)過(guò)了，這周比上周的海運(yùn)費(fèi)用降低了7元/噸，但還算較高。國(guó)慶節(jié)后用船，訂船需要等待5天。
04
電煤會(huì)一直短缺嗎？
中金公司：目前極端供需錯(cuò)配的局面可以扭轉(zhuǎn)
事實(shí)上，從今年3月份開(kāi)始，煤價(jià)一直呈震蕩上行趨勢(shì)。進(jìn)入“迎峰度夏”階段后，為了保障供應(yīng)，平抑煤價(jià)，國(guó)家相關(guān)部門(mén)出臺(tái)了一系列舉措，保障煤炭供應(yīng)，平穩(wěn)煤炭?jī)r(jià)格。
9月21日，國(guó)家發(fā)改委表示，為切實(shí)保障國(guó)家出臺(tái)的一系列能源保供穩(wěn)價(jià)措施落實(shí)落地、取得成效，近期，國(guó)家發(fā)展改革委、能源局聯(lián)合派出督導(dǎo)組赴相關(guān)重點(diǎn)省份和企業(yè)、港口開(kāi)展能源保供穩(wěn)價(jià)工作督導(dǎo)，推動(dòng)發(fā)電供熱用煤中長(zhǎng)期合同全覆蓋落實(shí)，開(kāi)展電煤中長(zhǎng)期合同履約情況檢查及監(jiān)管等一系列工作，以期盡快有效提高電煤供應(yīng)量，確保冬季供熱發(fā)電用煤安全。
9月24日，國(guó)家發(fā)展改革委組織晉陜蒙和有關(guān)產(chǎn)煤大市、重點(diǎn)煤炭企業(yè)召開(kāi)專(zhuān)題會(huì)議，安排發(fā)電供熱用煤中長(zhǎng)期合同全覆蓋煤源落實(shí)有關(guān)工作。會(huì)議提出，經(jīng)過(guò)銜接，今年四季度發(fā)電供熱煤炭中長(zhǎng)期合同煤源已全部分解到各重點(diǎn)產(chǎn)煤區(qū)。
會(huì)議要求晉陜蒙和有關(guān)煤炭企業(yè)承擔(dān)保供穩(wěn)價(jià)社會(huì)責(zé)任，主動(dòng)與有關(guān)省區(qū)市銜接，逐礦落實(shí)煤源，推動(dòng)煤炭供需雙方盡早完成補(bǔ)簽中長(zhǎng)期合同并確保足額兌現(xiàn)。
為解決電煤短缺供電緊張，9月27日，
吉林省提出要多路并進(jìn)保煤炭供應(yīng)：派專(zhuān)人到內(nèi)蒙古駐煤礦，逐一落實(shí)煤炭購(gòu)銷(xiāo)運(yùn)輸合同；爭(zhēng)取更多的進(jìn)口指標(biāo)，抓緊推進(jìn)俄煤、印尼煤、蒙古煤等外采計(jì)劃；自產(chǎn)煤企業(yè)開(kāi)足馬力釋放產(chǎn)能；加大政策支持力度，擴(kuò)大市場(chǎng)采購(gòu)范圍；加快儲(chǔ)煤基地建設(shè)，推動(dòng)儲(chǔ)備煤保質(zhì)保量盡快達(dá)標(biāo)。
中金公司認(rèn)為，今年煤炭供需緊張是多重因素的疊加。往后看，比較核心的關(guān)注點(diǎn)是產(chǎn)能是否可以盡快釋放。發(fā)改委等部委最近出臺(tái)了一系列文件鼓勵(lì)煤炭產(chǎn)能投放，也初步見(jiàn)到了效果，8月份的產(chǎn)量環(huán)比上升了2100萬(wàn)噸，對(duì)緩解目前的緊張供應(yīng)局面有幫助。目前冬儲(chǔ)煤行情已經(jīng)啟動(dòng)，而新增產(chǎn)能釋放可能還需要時(shí)間，冬季用煤大概率還是偏緊。 中金公司指出：“最近發(fā)改委要求電廠冬季煤炭的庫(kù)存量保持在5-12天之間，也是為了防止某些電廠過(guò)度囤煤導(dǎo)致不必要的緊張局面。長(zhǎng)期來(lái)看，隨著新增產(chǎn)能的投放和需求逐步回到正常的水平，我們認(rèn)為目前極端供需錯(cuò)配的局面是可以扭轉(zhuǎn)的。”來(lái)源：騰訊新聞
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。
