徐工機(jī)械三季報大幅增長 基本面及市場空間加速改善

日前，徐工機(jī)械發(fā)布三季報，公司1-9月份凈利潤同比增長779.31%，基本面及市場空間回暖明顯。

從財務(wù)數(shù)據(jù)看，徐工機(jī)械前三季度營收120.90億元，同比下降7.45%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.65億元，同比增長779.31%。就單季表現(xiàn)來看，第三季度，徐工機(jī)械營業(yè)收入為39.52億元，環(huán)比下降15.21%，同比增長11.41%;實現(xiàn)凈利潤0.4億元，減少近0.8億元，但同比改善明顯，去年第三季度為虧損0.26億元。

從整體上看，公司基本面的改善來自于財務(wù)費用的下降，特別是在人民幣貶值的情況下，匯率波動產(chǎn)生正收益影響較大，公司產(chǎn)品出口比例占20%左右。數(shù)據(jù)還顯示，前三季度，徐工機(jī)械財務(wù)費用下降幅度達(dá)到86.63%，而在成本控制加強(qiáng)的基礎(chǔ)上，徐工機(jī)械的單季銷售毛利率也穩(wěn)步提高，第一至第三季度，毛利率分別為19.49%、20.35%和20.94%。

從市場環(huán)境看，受宏觀經(jīng)濟(jì)和固定資產(chǎn)投資增速下滑影響，國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)至今已連續(xù)五年下滑和調(diào)整，但徐工機(jī)械在汽車起重機(jī)、壓路機(jī)、旋挖鉆機(jī)、攤鋪機(jī)、平地機(jī)、隨車起重機(jī)、高空消防車等市場占有率仍處在領(lǐng)頭羊的地位。目前，徐工機(jī)械正全力推進(jìn)經(jīng)營變革、制造轉(zhuǎn)型、業(yè)態(tài)布局和產(chǎn)業(yè)升級，公司的主體信用等級為AAA，評級展望為穩(wěn)定，該級別反映了徐工機(jī)械償還債務(wù)的能力極強(qiáng)，基本不受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約風(fēng)險極低。

在最新市場環(huán)境方面，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，10月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.2%，比上月上升0.8個百分點，在臨界點之上明顯回升。其中，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為53.3%和52.8%，比上月上升0.5和1.9個百分點，均為今年以來的高點。此外，建筑業(yè)景氣度持續(xù)處于高位。隨著基礎(chǔ)設(shè)施投資和新開工項目的較快增長，建筑業(yè)市場需求持續(xù)釋放，生產(chǎn)繼續(xù)保持快速增長。商務(wù)活動指數(shù)為61.8%，比上月微落0.1個百分點，繼續(xù)處于高位景氣區(qū)間。其中土木工程建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為64.1%，高于上月2.3個百分點。建筑業(yè)從業(yè)人員指數(shù)為53.9%，比上月上升1.7個百分點，連續(xù)兩個月上升。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，作為國內(nèi)重點工程機(jī)械企業(yè)，大環(huán)境的改善將給徐工機(jī)械帶來盈利修復(fù)的空間，此外，徐工機(jī)械還積極拓展海外業(yè)務(wù)、信息產(chǎn)業(yè)、金融、軍工產(chǎn)業(yè)。具體來看，在巴西項目初現(xiàn)成果后，印度項目也在積極推進(jìn)，而徐工信息技術(shù)服務(wù)公司、徐工投資公司已經(jīng)貢獻(xiàn)利潤，并有較好的增長，徐工投資公司參股的徐州恒鑫金融租賃股份有限公司日前開業(yè)，成為江蘇蘇北的首家金融租賃公司。

這位業(yè)內(nèi)人士還談到，徐工機(jī)械的大股東徐工集團(tuán)在混改方面仍大有可為，此前，徐工機(jī)械已經(jīng)甩掉一個“歷史包袱”，即豁免徐工集團(tuán)將所持徐工挖掘機(jī)械有限公司注入公司的承諾。從原因上看，由于市場環(huán)境發(fā)生變化，徐工挖機(jī)公司整體資產(chǎn)質(zhì)量下降，若再注入上市公司則很可能拉低徐工機(jī)械業(yè)績，而豁免之后將有利于保護(hù)上市公司和其它投資者的利益，特別是中小股東利益。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。