一輪暴雨一輪跌 鋼價(jià)真會(huì)這樣嗎

臺(tái)風(fēng)“苗柏”已過(guò)去，南方的暴雨還是停不下來(lái)！據(jù)小編觀察，今后一段時(shí)間，南方大部分地區(qū)降水量將達(dá)到50～100毫米，較常年同期偏多1～4倍。在南方大雨之時(shí)，北方暴曬干熱天氣也來(lái)勢(shì)洶洶。未來(lái)一段時(shí)間，東北華北35度以上的高溫天氣將迅速蔓延。大雨和高溫的出現(xiàn)，不僅會(huì)導(dǎo)致工程施工受阻，還可能使物流成本進(jìn)一步上升，這也是導(dǎo)致鋼市淡季的主要原因。

可如今鋼價(jià)淡季不淡，后期是否仍有下跌空間？鋼廠高利潤(rùn)能否成為常態(tài)？聚百家之言，解大家之惑?；诖?，第二十三期《懸賞問(wèn)答》我們將辯論的主題定為“北方高溫南方暴雨，鋼價(jià)仍堅(jiān)挺，啥情況？”

在本期懸賞問(wèn)答中，“李祖林”、“黃永福”、“王志明”、“石頭”、“高義斌”、“鄭迪”、“唐民”、“引領(lǐng)者采文”、“億能劉孝凱”、“南京金明建材”、“劉利剛”、“劉先生”、“陳強(qiáng)”、“肖鋒”和“王”等15位業(yè)內(nèi)人士以其獨(dú)到的觀點(diǎn)獲得本次話題“最佳辯手”稱號(hào)。

面對(duì)“鋼價(jià)淡季不淡，后期是否仍有下跌空間？鋼廠高利潤(rùn)能否成為常態(tài)？”這個(gè)問(wèn)題，“南京金明建材”認(rèn)為，跌幅不大原因主要有三個(gè)：第一，期貨市場(chǎng)以漲為主，導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)跟漲；第二，市場(chǎng)需求較往年比并沒(méi)有明顯的回落，國(guó)家基建需求增加了；第三，環(huán)保督查和國(guó)家級(jí)會(huì)議，引發(fā)的停減產(chǎn)；最后就是地條鋼大限，導(dǎo)致市場(chǎng)缺貨恐慌。下跌空間是必然的，目前除了鋼廠大家的呼聲也是最為強(qiáng)烈的，但是下跌空間必然是有限的。就鋼廠而言，現(xiàn)在這樣的利潤(rùn)空間很滿足，隨著小廠被關(guān)停了，剩下的大佬話語(yǔ)權(quán)也就更大了，高利潤(rùn)短時(shí)間內(nèi)還會(huì)繼續(xù)維持。

雨季使得需求后延，并非消失，消費(fèi)上說(shuō)短期利空中期利多，只不過(guò)是消費(fèi)節(jié)奏變化。“鄭迪”表示，抗跌更多是基于地條鋼產(chǎn)量損失和高爐提產(chǎn)的博弈，如果不能覆蓋這個(gè)缺口，螺紋還是很難跌的。另外電弧爐投產(chǎn)情況估計(jì)不會(huì)太流暢，在去產(chǎn)能背景下冒風(fēng)險(xiǎn)上產(chǎn)能是有政治風(fēng)險(xiǎn)的，此外還有電極石墨的約束。

鋼市淡季不淡，后面還有上行空間，但螺紋利潤(rùn)異常大，上行空間也不會(huì)很大。“王”認(rèn)為，橫盤(pán)緩慢向上是后面主基調(diào)。先是緩緩向上，然后直線跳水回調(diào)，最后又緩緩向上。行情就是這么重復(fù)演示。

談及螺紋鋼，“唐民”表示，從短期來(lái)看的確螺紋鋼波動(dòng)堅(jiān)強(qiáng)。這源于兩點(diǎn)∶1、實(shí)體電爐數(shù)量不清楚，準(zhǔn)備開(kāi)工時(shí)間不確定，這給多空都造成了迷惘，波動(dòng)注定沒(méi)有單邊。2、現(xiàn)期差在主力由1705轉(zhuǎn)到1710后補(bǔ)空，旺季由于國(guó)家地條鋼與落后產(chǎn)能壓縮政策，小廠低價(jià)資源減少，導(dǎo)致合格品現(xiàn)貨騙強(qiáng)走勢(shì)。主力基差越拉越大，到700-800點(diǎn)后期貨有回歸現(xiàn)貨的沖動(dòng)。

“石頭”則是看空螺紋鋼，他給出的主要理由是：1、淡季來(lái)臨，現(xiàn)貨肯定需求有所下降；2、中頻爐地條鋼的政策快結(jié)束了；3、截止5月底，粗鋼產(chǎn)能已經(jīng)去除了84.6%，下半年的供給側(cè)政策牌快打完了；4、鐵礦石起不來(lái)，焦煤也起不來(lái)；5、電弧爐有復(fù)產(chǎn)的可能，補(bǔ)供給的缺口，雖然對(duì)此很懷疑；6、鋼廠不可能一直維持上千元的利潤(rùn)；7、宏觀面資金偏緊是大趨勢(shì)；8、出口同比下降了25%，國(guó)內(nèi)供給壓力加重；9、關(guān)鍵問(wèn)題在于，淡季能不能累庫(kù)存。

上述2位業(yè)內(nèi)人士的觀點(diǎn)中都有提及到政策面，但在“李祖林”看來(lái)，政策雖然可以在一段時(shí)間調(diào)解刺激市場(chǎng)供需，但行業(yè)健康可持續(xù)的發(fā)展，靠的必然是剛性需求推動(dòng)，鋼鐵業(yè)旺盛的周期已近過(guò)去，新型材料正在推廣；另外，鋼廠高利潤(rùn)，貿(mào)易商盈利艱難的局面也非良性，若原材料及相關(guān)成本不會(huì)被持續(xù)推高（貨幣貶值加速），鋼價(jià)必回調(diào)。

除此之外，基建和貿(mào)易摩擦也是不容忽視的問(wèn)題。“黃永福”認(rèn)為，中國(guó)需要維持人民幣的強(qiáng)勢(shì)來(lái)完成一帶一路的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，完成巨大的對(duì)外投資。鋼鐵是美歐對(duì)華反傾銷(xiāo)常提的話題，中國(guó)也不希望自己虧損的去出口，一旦鋼鐵供給側(cè)改革完美收觀，也給其他行業(yè)提供好的開(kāi)端。地條鋼因?yàn)橐恢币詠?lái)沒(méi)有確切的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，這產(chǎn)量肯定是驚人的，鋼廠要是能輕易彌補(bǔ)的話，在高利潤(rùn)的目前，鋼價(jià)怎么可能維持高位，鋼廠比我們更清楚整個(gè)行情。若鐵礦石，煤炭筑底反彈，成本端上升，鋼價(jià)只會(huì)再破前高。

“黃永福”還認(rèn)為，從整體來(lái)看，鋼材的供應(yīng)有限，供不應(yīng)求，那市場(chǎng)的主導(dǎo)權(quán)就會(huì)在賣(mài)家的手上，變成賣(mài)方市場(chǎng)。而做為買(mǎi)方，工程開(kāi)工了，難到停工等鋼價(jià)下跌了繼續(xù)開(kāi)工?顯然不現(xiàn)實(shí)。所以在政府主導(dǎo)的去產(chǎn)能背景下，產(chǎn)量短時(shí)間內(nèi)不會(huì)上來(lái)，并且鋼廠有了前幾年的虧損苦日子，也不會(huì)貿(mào)然的擴(kuò)充產(chǎn)量。因?yàn)樗麄冎啦桓叩暮蠊?，另外一帶一路的基礎(chǔ)設(shè)施投資的增量是巨大的，人民幣最近不再大幅度貶值，就是政府需要要外界看到人民幣的潛力。

看來(lái)，政策和“一帶一路”已經(jīng)成為當(dāng)前影響鋼價(jià)走勢(shì)的主要關(guān)注點(diǎn)。“王志明”認(rèn)為，淡季跌幅不大是因?yàn)檎咴驅(qū)е庐a(chǎn)量下降，導(dǎo)致庫(kù)存持續(xù)下降。雖然統(tǒng)計(jì)鋼廠的產(chǎn)量在高位，但是大量地條鋼往年沒(méi)有統(tǒng)計(jì)，所以這個(gè)量消失導(dǎo)致庫(kù)存持續(xù)降低。再說(shuō)淡季，5月鋼材消費(fèi)還不錯(cuò)，6月才有點(diǎn)淡季的意思。后面的話，消費(fèi)肯定起不來(lái)，而鋼廠有這么好的利潤(rùn)也不太可能減產(chǎn)，并且電弧爐產(chǎn)量可能要起來(lái)，這一點(diǎn)從石墨電極的漲價(jià)可以得到印證，量可能不太大，但這會(huì)增加鋼材的邊際供給。綜合來(lái)看現(xiàn)貨鋼材會(huì)降價(jià)，但幅度不會(huì)太大。

另外，供給側(cè)改革也發(fā)揮了主要作用。因?yàn)榈貤l鋼全部清理的過(guò)程中，高爐的產(chǎn)量沒(méi)有把地條鋼螺紋產(chǎn)量即使補(bǔ)上，導(dǎo)致了螺紋庫(kù)存偏低，鋼廠利潤(rùn)偏高。其次今年上半年基建投資和新開(kāi)工面積都有大幅上升，據(jù)統(tǒng)計(jì)上半年的鋼材需求比16年同期增加了百分之5左右。對(duì)于后期下跌空間的問(wèn)題，“高義斌”認(rèn)為肯定會(huì)下跌的，現(xiàn)在存在的問(wèn)題是螺紋鋼的價(jià)位最高，正常來(lái)講價(jià)格高低按順序應(yīng)該是盤(pán)螺-高線-螺紋，這種情況是不可持續(xù)的。

去年和今年的行情都是在圍繞供給端，需求端對(duì)行情的影響偏弱或可暫忽略！今年三四月份還是傳統(tǒng)旺季呢？卻大幅調(diào)整！是貿(mào)易商大量囤貨導(dǎo)致的短期庫(kù)存過(guò)大，到五月底基本恢復(fù)到正常偏低的水平，特別是螺紋鋼。“億能劉孝凱”認(rèn)為，現(xiàn)在鋼市整體上似乎出現(xiàn)了供需平衡的狀態(tài)，所以價(jià)格不會(huì)再有中等級(jí)別的調(diào)整，未來(lái)價(jià)格能否出現(xiàn)大幅上漲應(yīng)該是兩條路徑：1、預(yù)期明年的去產(chǎn)能政策更加嚴(yán)厲勁爆！可能性有但不大；2、鋼廠主動(dòng)檢修停產(chǎn)降庫(kù)存造成現(xiàn)貨緊張搶貨。

順勢(shì)而為！“劉利剛”認(rèn)為當(dāng)前鋼價(jià)堅(jiān)挺主要是因?yàn)閹?kù)存和供需暫時(shí)平衡以及期現(xiàn)貨的貼水幅度較大，后期主要看庫(kù)存和政策的變化及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

那么從期貨盤(pán)面來(lái)看，又是怎樣的情況呢？“劉先生”表示，市場(chǎng)資金已經(jīng)在消化地條鋼和環(huán)保還有十九大的利好，交易量和持倉(cāng)量都在高位震蕩，就看資金的博弈了，鋼材的原料博漲資金在二季度幾乎套牢了，鋼鐵的博漲資金應(yīng)該快了，期限差不是做多的根本理由，庫(kù)存低才是真正動(dòng)力。

其實(shí)，6月黑色系無(wú)論從期貨市場(chǎng)還是現(xiàn)貨市場(chǎng)相對(duì)而言都是比較堅(jiān)挺的，所以也就不存在價(jià)格下調(diào)的現(xiàn)實(shí)了，另外隨著國(guó)家政策方針的時(shí)間節(jié)點(diǎn)到來(lái)，市場(chǎng)新一輪的環(huán)保督查會(huì)開(kāi)展，側(cè)面助力了目前市場(chǎng)上漲的期望值；隨著國(guó)家項(xiàng)目的啟動(dòng)基建和建筑用鋼需求也未見(jiàn)明顯的回落；“引領(lǐng)者采文”表示，從目前看，下跌的空間偏窄，后期浮動(dòng)還是以穩(wěn)為主。同時(shí)，他還提及到，鋼廠目前的利潤(rùn)，是最近十年最好的光景，隨著各項(xiàng)政策的執(zhí)行到位，以后鋼廠的格局就是“高產(chǎn)、低耗、價(jià)格高”。

說(shuō)到庫(kù)存，“陳強(qiáng)”表示，在實(shí)際庫(kù)存不高的情況下，大部分貿(mào)易商都看空鋼價(jià)貿(mào)易商庫(kù)存低，鋼廠端午節(jié)后庫(kù)存雖然開(kāi)始上升但是總體庫(kù)存仍處于中低庫(kù)存，導(dǎo)致鋼廠貿(mào)易商操作都太謹(jǐn)慎難出現(xiàn)斷崖式下跌。最后，他預(yù)計(jì)六月底七月底能跌就跌，但實(shí)際上很難跌下去。期貨價(jià)格下跌估計(jì)跌不到3100，貿(mào)易商鋼廠就要開(kāi)始爭(zhēng)相囤貨迎接金九銀十和十九大了。

現(xiàn)在大家只關(guān)注了淡季需求下降，但是實(shí)際上需求量下降程度到底有多深現(xiàn)在還沒(méi)人知道，如果說(shuō)今年整體需求相較前兩年來(lái)說(shuō)沒(méi)有明顯變化的話，今年去地條鋼加上去產(chǎn)能政策支持導(dǎo)致現(xiàn)在的供給量嚴(yán)重收縮。“肖鋒”表示，目前來(lái)看，鋼廠一直提高產(chǎn)量來(lái)滿足鋼廠需求，但是供需結(jié)構(gòu)還沒(méi)有得到彌合，供需錯(cuò)配還存在，導(dǎo)致淡季不淡。預(yù)計(jì)這種狀態(tài)會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，鑒于今年特殊，大家應(yīng)該重新思考鋼材供需的問(wèn)題。

近日，中鋼協(xié)也表示，鋼鐵產(chǎn)能釋放較快，使市場(chǎng)供需矛盾更為突出。鋼鐵企業(yè)應(yīng)認(rèn)真分析市場(chǎng)需求，不盲目擴(kuò)產(chǎn)，維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。鋼價(jià)在高溫暴雨中究竟是漲是跌，我們不得而知，但希望上述15位業(yè)內(nèi)人士的精彩觀點(diǎn)能給大家?guī)?lái)一些參考。

下期話題

隨著國(guó)家部委和行業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)公布完成，5月份下游行業(yè)運(yùn)行情況逐漸浮出水面。從數(shù)據(jù)上看，固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)放緩，房地產(chǎn)調(diào)控基調(diào)不改，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)不佳，三者數(shù)據(jù)均有回落；但家電產(chǎn)量再度擴(kuò)大，挖掘機(jī)銷(xiāo)量連續(xù)兩月翻番增長(zhǎng)，造船業(yè)觸底回暖跡象初步顯現(xiàn)，三者數(shù)據(jù)均上漲，整體呈現(xiàn)“三降三升”運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

請(qǐng)您談?wù)?，下游市?chǎng)“三降三升”給鋼市帶來(lái)了多少影響？后期鋼市需求又將如何演繹？快來(lái)評(píng)論區(qū)留言互動(dòng)吧！

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。