市場(chǎng)人士：美國(guó)將放緩加息節(jié)奏、加快縮表進(jìn)程

6月非農(nóng)數(shù)據(jù)喜憂參半

北京時(shí)間7月7日晚間8時(shí)30分，美國(guó)勞動(dòng)部公布了最新的非農(nóng)報(bào)告。行業(yè)人士認(rèn)為，6月非農(nóng)數(shù)據(jù)喜憂參半，可能刺激美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息節(jié)奏、加快縮表進(jìn)程。

據(jù)記者了解，本次公布的非農(nóng)報(bào)告，雖然就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，但失業(yè)率和平均時(shí)薪增長(zhǎng)率皆不及預(yù)期。其中，6月失業(yè)率達(dá)到4.4%，高于5月和預(yù)期。在部分人士看來(lái)，失業(yè)率的上升，代表勞動(dòng)力的回歸。實(shí)際上，6月美國(guó)勞動(dòng)參與率已經(jīng)較5月提升了一個(gè)等級(jí)。

與此同時(shí)，6月平均時(shí)薪增長(zhǎng)率僅為0.2%，低于此前預(yù)期的0.3%。長(zhǎng)江期貨研究咨詢部副總經(jīng)理王旺認(rèn)為，這表明近期美國(guó)商品購(gòu)買力較弱，消費(fèi)端對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用有限，短期通脹不會(huì)快速走高。再加上近期核心CPI的多個(gè)重要細(xì)分項(xiàng)的增速都出現(xiàn)見(jiàn)頂回落跡象，王旺認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息的基礎(chǔ)減弱，9月加息的預(yù)期下降。

與近期公布的ADP數(shù)據(jù)不同，非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，6月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加22.2萬(wàn)，創(chuàng)4個(gè)月來(lái)的高位，大幅超出預(yù)期17.8萬(wàn)和前值13.8萬(wàn)。據(jù)部分市場(chǎng)人士解讀，6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的優(yōu)異表現(xiàn)說(shuō)明美國(guó)經(jīng)濟(jì)中期改善趨勢(shì)未變，基本面依然向好，這與美聯(lián)儲(chǔ)官員的預(yù)期一致，這一數(shù)據(jù)會(huì)讓他們更安心，其收緊流動(dòng)性的基調(diào)不會(huì)改變。

“在6月非農(nóng)數(shù)據(jù)支撐下，美聯(lián)儲(chǔ)存在將縮表進(jìn)程提前的可能。”王旺認(rèn)為，就貨幣政策本身來(lái)講，降息主要下調(diào)的是短端利率，它對(duì)長(zhǎng)端利率的傳導(dǎo)有時(shí)并不順暢，而長(zhǎng)端利率水平往往是影響房貸利率和企業(yè)資本開支的核心要素。

在他看來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)之所以選擇上調(diào)短端利率——聯(lián)邦基金目標(biāo)利率，是為了在緊縮貨幣周期初期“呵護(hù)”剛剛復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)。而隨著房地產(chǎn)銷售和投資的持續(xù)改善以及企業(yè)資本開支的逐步回暖，為了防止投資過(guò)熱，美聯(lián)儲(chǔ)有必要抬升長(zhǎng)端利率水平，擴(kuò)大長(zhǎng)短端利率之差。

6月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，美元受提振，上漲0.22%，而以美元計(jì)價(jià)的避險(xiǎn)產(chǎn)品——黃金，價(jià)格大幅下挫，現(xiàn)貨跌幅達(dá)到0.99%，最低下探至1207.49美元/盎司，觸及兩個(gè)月來(lái)的低點(diǎn)。

王旺認(rèn)為，受美聯(lián)儲(chǔ)收縮基調(diào)的影響，未來(lái)美元將振蕩運(yùn)行，黃金也將因美國(guó)及全球通脹不會(huì)快速走高而失去上漲動(dòng)力。此外，若美聯(lián)儲(chǔ)加快縮表進(jìn)程，則對(duì)黃金市場(chǎng)是一項(xiàng)重大利空。因此，在不發(fā)生突發(fā)避險(xiǎn)事件的情況下，黃金價(jià)格將呈下行趨勢(shì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。