OPEC減產(chǎn)或成笑柄 行業(yè)復蘇才是最大挑戰(zhàn)

當前，石油市場正深處困境，油價似乎會再次下跌。OPEC成員國與非OPEC產(chǎn)油國同意將減產(chǎn)協(xié)議延長至2018年3月，但此舉并未能消除全球原油供應過剩的情況。與此同時，OPEC仍面臨諸多困境和挑戰(zhàn)。

中東國家繼續(xù)增產(chǎn)

顯而易見，OPEC目前正在考慮如何限制利比亞和尼日利亞的石油增產(chǎn)。利比亞和尼日利亞去年11月享受減產(chǎn)豁免權，因為內(nèi)戰(zhàn)期間令兩國的石油產(chǎn)量造成斷崖式損失以敦促其繼續(xù)進行石油生產(chǎn)。

因此，石油產(chǎn)量受新限制至少證明：OPEC的石油產(chǎn)量計劃如此完善，這很有可能將呼吁各大產(chǎn)油國提供幫助。當然，部分原因是，在過去六個月內(nèi)，尼日利亞和利比亞的生產(chǎn)似乎更為活躍，由此市場將面臨更多的石油產(chǎn)量過剩，即使OPEC其他產(chǎn)油國對此嗤之以鼻。

不過，根據(jù)顯示，尼日利亞和利比亞將很有可能停滯增產(chǎn)一段時間。

結(jié)構(gòu)性問題

而OPEC所面臨的更大結(jié)構(gòu)性問題則是美國頁巖油盆地的鉆井重新復蘇，這主要受到OPEC減產(chǎn)支撐油價上漲的提振。在這一方面，美國最新公布的薪資數(shù)據(jù)則代表著沙特國家石油公司(SaudiArabiaOilCo.)所面臨的另一大難題。

美國油氣行業(yè)工人的全部就業(yè)數(shù)據(jù)通常會有一個月左右的延時發(fā)布。雖然有1至2項的重要差異，但根據(jù)上周五(7月7日)發(fā)布的5月份數(shù)據(jù)顯示，這些數(shù)據(jù)在很大程度上展現(xiàn)了石油行業(yè)趨于復蘇。

總體說來，石油和天然氣部門5月新增就業(yè)崗位6700個，按月來看創(chuàng)下有歷史紀錄以來的第三個高位。自2014年油價陷入低迷以來，勞動力人口數(shù)量同比持續(xù)增長。不過有跡象顯示，在面對油價低于50美元/桶的情況下，企業(yè)在勘探和開采時必須通過保持較高的財務杠桿操作才能維持產(chǎn)出。

美國5月新增就業(yè)人數(shù)的上漲主要受到低薪資護工的提振，而高薪工人數(shù)量自2月以來基本持平。此外，工人薪資的小時收入增長速度已經(jīng)出現(xiàn)暫停，甚至出現(xiàn)倒退；另外，工人的每周平均工作時間也基本停止增長?？傊?，盡管1.4萬名左右的工人正準備登記，這使得石油行業(yè)的隱形員工工資也與去年5月基本持平，約為26.5億美元。

這緩解了5月油價進一步下跌的痛楚。利用美國石油、天然氣產(chǎn)量和石油天然氣價格的公開數(shù)據(jù)，很有可能將粗略計算石油行業(yè)工資以作為收入的一部分。這并沒有考慮套期保值或地區(qū)差價，但卻隱約讓人感覺到：隨著時間的推移，工人的工資負擔將會逐漸增高。

然而，OPEC將以一種懷有希望的方式對此作出一些解釋。是的，目前美國仍然在招聘頁巖鉆井工人，但平均小時工資和經(jīng)濟放緩可能加劇石油行業(yè)的勞動力緊張跡象。更為重要的是，油價6月將平均回落至自去年8月以來最低水平45.17美元/桶，汽油將跌破3美元/百萬英熱單位。因此，也許6下次數(shù)據(jù)公布后，工人招聘熱潮將很有可能陷入停滯。

不過，希望將相當渺茫。截至上周的美國石油鉆井數(shù)量恢復上漲態(tài)勢。此外，盡管原油市場的庫存大幅下降無法令市場復蘇，但美國的頁巖油產(chǎn)量和出口量仍在繼續(xù)上漲。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。