面板巨人“逆襲” 京東方半年報大幅扭虧

去年同期大幅虧損后，京東方一盈利便技驚四座。

京東方A7月13日晚間公告，預計公司今年上半年凈利潤42億元～45億元，而去年同期虧損5.16億元。公司業(yè)績飆升關(guān)鍵詞包括：滿銷滿產(chǎn)、半導體回暖。

京東方的“逆襲”今年一季度便已開始。在顯示器行業(yè)傳統(tǒng)淡季中，京東方一季度就實現(xiàn)了超過20倍的凈利增幅。

至于今年業(yè)績增長驚人的原因，京東方在一季報預告以及此次半年報預告中的表述基本一致：報告期內(nèi)公司多條產(chǎn)線持續(xù)保持滿銷滿產(chǎn)，產(chǎn)線綜合良率及產(chǎn)品品質(zhì)不斷提高，主要產(chǎn)品細分市場占有率繼續(xù)提升/維持較高水平。加之半導體顯示行業(yè)景氣度同比較大好轉(zhuǎn)，因此公司業(yè)績同比大幅增長。

京東方已經(jīng)成長為“面板巨人”。據(jù)了解，京東方的LCD面板出貨量全球第一。2017年上半年，公司智能手機液晶面板出貨量蟬聯(lián)全球第一。大尺寸方面，其液晶電視面板出貨量1920萬片，居全球第三，其中第二季度新產(chǎn)能快速爬坡帶動43英寸產(chǎn)品出貨顯著增長，漲勢強勁。

“公司和三星電子的發(fā)展歷程具備相似之處，都是進入產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期受到了政府的支持和幫助，并采取了逆勢投資的反周期投資方式。”國信證券分析師劉翔如此點評京東方的成長路徑。

京東方的業(yè)績高增長離不開大手筆產(chǎn)能布局。在2015年和2016年上半年市場大幅下滑、行業(yè)競爭加劇之際，公司仍堅持顯示產(chǎn)品向大尺寸、高分辨率、新技術(shù)新工藝新材料方向轉(zhuǎn)型，并加速擴產(chǎn)。

目前京東方新產(chǎn)線進展順利。成都第6代柔性AMOLED生產(chǎn)線已于今年5月11日點亮投產(chǎn)。綿陽第6代柔性AMOLED生產(chǎn)線已開工建設(shè)。成都6代線和綿陽6代線總投資相同，均為465億元。LCD方面，合肥10.5代線設(shè)計產(chǎn)能120K，工藝設(shè)備搬入已全面啟動，預計年內(nèi)投產(chǎn)，將進一步彌補65英寸及以上大尺寸產(chǎn)品的供給不足，提高公司在液晶面板行業(yè)的市占率。新產(chǎn)品方面，公司全面屏預計三季度量產(chǎn)。

另一方，半導體顯示行業(yè)景氣度繼續(xù)向上。京東方在最新投資者關(guān)系活動中表示，由于沒有大規(guī)模新增產(chǎn)能，行業(yè)實際供給未出現(xiàn)較大增加，在需求端未出現(xiàn)明顯下降的情況下，行業(yè)呈現(xiàn)出淡季不淡的態(tài)勢，目前主流大尺寸產(chǎn)品價格維持高位。2017年上半年，行業(yè)內(nèi)實際供給增加有限，預計景氣度有機會持續(xù);下半年新產(chǎn)能開始釋放，但行業(yè)進入傳統(tǒng)旺季，總體來說，行業(yè)處于相對穩(wěn)定的態(tài)勢。

“逆襲”中的京東方也收獲了機構(gòu)青睞。今年以來，機構(gòu)投資者頻頻造訪公司。年初至今公司已披露約50次調(diào)研記錄。調(diào)研內(nèi)容方面，主要圍繞京東方的產(chǎn)能情況、技術(shù)及產(chǎn)品創(chuàng)新、未來戰(zhàn)略布局。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。