商品普漲 黑色與有色強勢滬鎳大漲逾4%

7月17日消息，商品早盤普漲，黑色系表現(xiàn)強勁，錳硅逼近漲停，焦煤漲近4%，熱卷、動力煤、焦炭等漲逾2%；色金屬強勢上行，滬鎳漲逾4%，滬鉛、滬銅漲逾1%；化工品維持堅挺，瀝青、橡膠漲逾2%；農(nóng)產(chǎn)品震蕩偏強，油脂類齊漲，棕櫚漲逾1%，菜籽跌逾1%。

截止午盤收盤，錳硅漲5.87%，滬鎳漲4.17%，焦煤漲3.93%，硅鐵漲2.90%，熱卷漲2.88%，動力煤漲2.78%，瀝青漲2.72%，鐵礦石漲2.71%，橡膠漲2.49%，焦炭漲2.44%；跌幅方面，菜籽跌1.21%，淀粉跌0.65%。

滬鎳期價延續(xù)反彈

從基本面來看，邁科期貨北京營業(yè)部負(fù)責(zé)人郭卿表示，5月份菲律賓到中國鎳礦量較大，環(huán)比增幅達(dá)90%以上，沖擊國內(nèi)鎳礦供需平衡狀態(tài)。6月份進口繼續(xù)加大，庫存壓力加劇，預(yù)計7-8月鎳礦供應(yīng)仍處于過剩狀態(tài)。6月份有部分鎳鐵企業(yè)開始復(fù)產(chǎn)和增產(chǎn)，但由于目前生產(chǎn)仍處于虧損狀態(tài)，因此，7-8月產(chǎn)能增量亦有限。7月印尼青山不銹鋼復(fù)產(chǎn)后，將減少印尼對中國鎳生鐵的出口，加之國內(nèi)不銹鋼廠檢修后復(fù)產(chǎn)將陸續(xù)消耗鎳礦庫存。6月份不銹鋼利潤大幅提高，進入7月、8月后，德龍，印尼青山不銹鋼復(fù)產(chǎn)亦將加速鎳量消耗，料會對鎳價產(chǎn)生一定的支撐。此外，從中國SHF鎳公開庫公布的數(shù)據(jù)來看，中國鎳供需仍處于緊平衡狀態(tài)，并不支持鎳價大幅度下跌。

供給方面，菲律賓鎳礦供給修復(fù)恐將加速，印尼礦回歸市場穩(wěn)步推進，紅土鎳礦跌價風(fēng)險仍在，這將為接下來國內(nèi)鎳鐵廠復(fù)產(chǎn)創(chuàng)造條件。同時，印尼鎳鐵產(chǎn)能釋放加速也將推升全球原生鎳的供給水平。需求方面，下半年國內(nèi)不銹鋼庫存易增難降、鋼價易跌難漲的概率偏大，鋼廠減停產(chǎn)的力度較上半年或?qū)⒃龃?，現(xiàn)階段甚至已出現(xiàn)不銹鋼轉(zhuǎn)產(chǎn)普碳鋼的跡象，不銹鋼生產(chǎn)受限將直接帶來鎳料需求的萎縮，廢不銹鋼對鎳料的替代也是一個威脅。國信期貨投資咨詢部表示，近期受螺紋鋼價格暴漲影響，不銹鋼價格企穩(wěn)回升，提振市場信心，帶動鎳價走強。但下游不銹鋼需求復(fù)蘇有待觀察。

鋼鐵后市仍有可為

鋼材需求優(yōu)于預(yù)期、供應(yīng)不及預(yù)期是鋼價上升的主要動力。從下游主要用鋼行業(yè)上半年的表現(xiàn)來看，鋼鐵需求整體上保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，優(yōu)于市場預(yù)期。從供給端來看，1~5月，全國鋼材產(chǎn)量同比僅增長0.8%，鋼材增速遠(yuǎn)不及于預(yù)期。因此，上半年鋼鐵市場整體處于供給緊平衡狀態(tài)。同時庫存波動下降也助推鋼價保持較高水平。

原材料價格整體下降進一步鞏固了鋼企的業(yè)績，無論是鐵礦石、焦炭還是廢鋼，上半年價格整體呈趨弱下降走勢。而主要原材料價格下降導(dǎo)致鋼企成本中樞下移，進一步鞏固了鋼鐵企業(yè)業(yè)績向好的基礎(chǔ)。鋼鐵行業(yè)下半年業(yè)績有望保持穩(wěn)定，后市仍有可為。一是宏觀經(jīng)濟整體趨穩(wěn)，鋼材需求不會大幅下降；二是鋼鐵供給受多重因素影響難以快速釋放；三是主要原燃料價格弱勢趨勢難改，國家降成本政策效果將逐步顯現(xiàn)。因此，預(yù)計下半年鋼材價格有望繼續(xù)維持在當(dāng)前水平，而成本則有望進一步下降，鋼企業(yè)績有望繼續(xù)保持穩(wěn)定。

港口動力煤震蕩運行

上周，陜西地區(qū)迎來了普漲，且漲價范圍由榆陽向神木以及彬縣等地區(qū)擴散，深究原因，居然同前期內(nèi)蒙價格上漲是同樣的操作模式，對中小型煤企進行限票政策，導(dǎo)致部分礦井煤管票緊張，貿(mào)易商也聞風(fēng)加大采購力度。由于榆陽煤質(zhì)好且產(chǎn)能較為集中，大礦帶頭上漲，地方礦跟進調(diào)整為主，礦方多根據(jù)來車情況隨時調(diào)整價格，制定價格方面較為靈活，而神木地區(qū)大礦受整體市場走高影響，中旬價格整體上行10-30元/噸。內(nèi)蒙地區(qū)價格相對穩(wěn)定，大礦并未限票，對中小型煤企限票也有所放松，市場產(chǎn)銷基本維持平衡，所以價格方面波動不大，僅有部分礦井于月初零星補漲。

從供應(yīng)面來看，在高利潤的背景驅(qū)使下，不少小型煤企卯足干勁生產(chǎn)，限制煤管票政策針對超產(chǎn)的部分嚴(yán)加管控，從源頭上遏制了產(chǎn)能過剩的問題，但在現(xiàn)有產(chǎn)能依舊過剩的行情下，且限產(chǎn)政策已經(jīng)放開，不具備煤源緊張的局勢，供應(yīng)面整體還是呈現(xiàn)寬松的局面。

從需求面來看，迎峰度夏，沿海電廠日耗迅速拉升至75萬噸，較周初的65.7萬噸有明顯的上升，但目前神華等大礦停止了現(xiàn)貨的供應(yīng)，全力以赴穩(wěn)定保證長協(xié)用戶的量，電廠依靠長協(xié)量，大面積增補市場煤的跡象不明顯。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。