華泰期貨：宏觀周報(bào)(中國(guó))20170821

本周宏觀觀點(diǎn)

考慮到去年同期基數(shù)不高，目前消費(fèi)仍保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)消費(fèi)增長(zhǎng)速度仍較為樂(lè)觀。未來(lái)房地產(chǎn)投資依舊難言樂(lè)觀，而固定資產(chǎn)投資需關(guān)注高溫影響退去后的表現(xiàn)。本月的工業(yè)增加值受到了氣候因素的干擾，需要關(guān)注高溫退卻后工業(yè)增加值的真實(shí)水平。隨著去杠桿的不斷深入，M2未來(lái)將長(zhǎng)期維持低增速的狀態(tài)。社融規(guī)模依舊依賴表內(nèi)融資。

一周宏觀數(shù)據(jù)

1.7月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)10.4%，預(yù)期10.8%，前值11%；1-7月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)10.4%，預(yù)期10.5%，前值10.4%。

2.1-7月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)8.3%，預(yù)期8.6%，前值8.6%。

3.7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.4%，預(yù)期7.1%，前值7.6%；1-7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.8%，預(yù)期6.9%，前值6.9%。

4.7月中國(guó)M2同比增長(zhǎng)9.2%，預(yù)期9.5%，前值9.4%；M1同比增長(zhǎng)15.3%，預(yù)期14%，前值15%；M0同比增長(zhǎng)6.1%，預(yù)期6.5%，前值6.6%。

5.7月新增人民幣貸款8255億元，預(yù)期8000億元，前值15400億元；7月社會(huì)融資規(guī)模12200億元，預(yù)期10000億元，前值17800億元。

一周貨幣政策動(dòng)態(tài)

1.央行上周將有8875億元逆回購(gòu)+MLF到期。

2.中國(guó)財(cái)政部計(jì)劃8月15日上午開(kāi)展10年期國(guó)債做市支持操作，操作金額15.2億元人民幣。

3.央行貨幣政策委員會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)解讀全國(guó)金融工作會(huì)議：避免把微觀金融監(jiān)管職責(zé)推卸給貨幣政策。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。