要么贏要么死 期貨平均持倉時(shí)間竟不足1小時(shí)

8月24日，又有一家交易所出手了。上海期貨交易所發(fā)布官方通知上調(diào)熱軋卷板期貨相關(guān)合約平今倉交易手續(xù)費(fèi)并對(duì)其實(shí)施交易限額限制。實(shí)際上，近期交易所已接連對(duì)螺紋鋼等期貨采取類似的降溫舉措，但無論從行情走勢(shì)還是持倉數(shù)據(jù)來看，降溫行動(dòng)似乎還未成功。有數(shù)據(jù)顯示，中國交易者對(duì)期貨合約的平均持有時(shí)間不到40分鐘，這極其反常，投機(jī)客似乎正在玩一場(chǎng)“要么贏、要么死”的驚險(xiǎn)游戲。

今年6月以來，中國大宗商品期貨交易的瘋狂程度，讓國際交易市場(chǎng)都相形見絀，從農(nóng)產(chǎn)品、黑色系到基礎(chǔ)金屬，商品期貨均經(jīng)歷了成交量井噴的情形。8月11日螺紋鋼一天的成交量曾超過了上半年的全國產(chǎn)量，持倉量也出現(xiàn)急速飆升，熱卷、鐵礦石和焦炭等也有類似的情況。中國商品市場(chǎng)似乎已經(jīng)淪為賭場(chǎng)。

根據(jù)彭博統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，本周中國硅錳期貨的投機(jī)交易突然爆發(fā)，周三當(dāng)日的平均持倉時(shí)間僅有39分鐘，月度均值為3.6小時(shí)，而與此同時(shí)，紐約商業(yè)交易所原油期貨合約的平均持倉時(shí)間大約有47小時(shí)。此外，鐵礦石和螺紋鋼的平均持倉時(shí)間相比去年也有所縮減。去年4月份，中國鐵礦石持倉時(shí)間不足4小時(shí)，今年鐵礦石平均持倉時(shí)間僅有3.8小時(shí)。

持倉時(shí)間如此之短意味著中國商品期貨交易的極端反常，也暗示著這很大程度上由短線投機(jī)者驅(qū)動(dòng)，而非受生產(chǎn)商用合約對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)所致。上海中糧期貨表示：

“如今大量短期資金流入螺紋鋼、鐵礦石和基礎(chǔ)金屬等相關(guān)產(chǎn)品，而且這些交易大多是投機(jī)或情緒驅(qū)動(dòng)交易，脫離基本面的指導(dǎo)?！?/p>

根據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，7月全國期貨市場(chǎng)交易規(guī)模較上月有所上升，以單邊計(jì)算，當(dāng)月全國期貨市場(chǎng)成交量為2.98億手，成交額為16.7萬億元，同比分別下降25.18%和12.28%，環(huán)比分別增長4.78%和9.86%。1-7月全國期貨市場(chǎng)累計(jì)成交量為17.8億手，累計(jì)成交額為102.6萬億元。

隨著中國信貸大幅增長，投機(jī)需求也在升溫，此前這些投機(jī)資金就曾輪番炒熱中國股市、房市和農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)等等，現(xiàn)在輪到期貨市場(chǎng)，尤其是黑色系。黑色系商品是當(dāng)前工業(yè)品中最活躍的板塊。根據(jù)文華財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，黑鏈指數(shù)(焦炭、焦煤、鐵礦、螺紋)已從6月6日的92.77點(diǎn)上漲到了8月18日的139.63點(diǎn)，漲幅超過50%。[黑鏈指數(shù)是跟蹤黑色系期貨價(jià)格綜合表現(xiàn)的指數(shù)]

從本周整體走勢(shì)來看，盡管多家交易所采取措施限制投機(jī)狂潮，多空雙方之間的博弈仍十分激烈。在監(jiān)管加碼的背后，中國商品期貨市場(chǎng)仍“高燒不退”。就連國外對(duì)沖基金也忍不住介入操盤。有業(yè)內(nèi)人士指出，目前的大宗商品交易盛宴與2015年投機(jī)客炒高A股的情景幾乎一樣，這實(shí)在令人擔(dān)憂。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。