華泰期貨：股指日報20171121

行情回顧：

期指市場午后大翻盤，三大主力震蕩上行，集體飄紅。IF主力合約IF1712收盤跌0.81 %報4146.00 ，成交量15770手，較上一交易日增加1147手，持倉量33502手，增加108手。IH主力合約IH1712收盤漲0.77 %報2945.40 ，成交量11444手，增加1025手，持倉18460手，減少269手。IC主力合約IC1712收盤漲0.54 %報6389.60 ，成交量12786手，增加750手，持倉量24732手，增加804手。

市場分析：

午盤逆轉(zhuǎn)上行，中小創(chuàng)大幅反彈：A股絕地反擊，各大股指均出現(xiàn)觸底逆轉(zhuǎn)走勢。上證綜指收盤漲0.28%報3392.40點，一度跌逾1%；深成指漲1.28%報11437.55點，一度跌近2%；創(chuàng)業(yè)板指漲1.4%報1859.75點，一度跌逾2%；中小板指漲逾2%報7966.21點；上證50指數(shù)尾盤翻紅，一度跌1.4%。具體來說，兩市早盤雙雙大幅低開，開盤之后指數(shù)快速下挫，隨后高送轉(zhuǎn)預期板塊稍有回暖，帶動市場人氣緩慢回升，三大股指殺跌趨緩。盤面上看，以題材股為首的中小創(chuàng)率先翻紅，有色鈷、半導體等回調(diào)數(shù)日的板塊反抽力度強勁。午后，早盤弱勢萎靡的保險板塊逐漸回暖，帶動上證50指數(shù)集體走高，臨近尾盤，三大股指集體翻紅，市場人氣回暖。

減持步伐加快，中小創(chuàng)為減持重點：投資者短線獲利回吐、落袋為安情緒明顯發(fā)酵，產(chǎn)業(yè)資本減持力度也出現(xiàn)加速跡象。數(shù)據(jù)顯示，11月1日-19日期間，產(chǎn)業(yè)資本凈減持金額為38.82億元，已經(jīng)相當于10月全月凈減持規(guī)模的95.71%。梳理11月以來遭到產(chǎn)業(yè)資本減持的股票，其中有個明顯特點——即中小創(chuàng)股票在其中占絕大多數(shù)，是期間產(chǎn)業(yè)資本減持的“重災區(qū)”。具體來看，11月遭到產(chǎn)業(yè)資本減持的創(chuàng)業(yè)板股票有83只，中小板股票有84只，而同期被減持的主板股票僅有59只。整個中小創(chuàng)陣營減持數(shù)量占據(jù)11月整體減持股票數(shù)量的73.89%。

操作建議：

上周五，“一行三會一局”公布了《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見（征求意見稿）》。受此資管新規(guī)落地的消息影響，早盤部分個股繼續(xù)殺跌。從資金的角度來看，銀行理財產(chǎn)品的嚴監(jiān)管將導致銀行資金進入股市受限嚴重，更多需要通過居民購買公募及私募基金，且杠桿也受限，對股市資金面改善和風險偏好提升不利。但是需要明確的是，影響股市的核心矛盾并未發(fā)生變化，今年以來乃至明年，盈利依舊是決定市場中期趨勢的核心矛盾，而監(jiān)管導致的流動性不足則是影響市場短期波動的次要矛盾。期指策略上，受制于流動性和資管新規(guī)的出臺，流動性隱患將在短期繼續(xù)施壓中小創(chuàng)，預判小盤股或?qū)⒄w承壓，資金繼續(xù)集中于消費、金融板塊，配置上以IF/IH合約為主。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。