PTA期價上行動力不足

在原油市場利好之下，昨日（12月1日，下同）商品期市化工品板塊全線收漲，其中PTA主力1805合約以3.19的漲幅領(lǐng)漲，分析認為，OPEC確定延長減產(chǎn)協(xié)議至明年底，原油和PX價格表現(xiàn)堅挺，支撐石化品成本，但從基本面來看PTA市場短停裝置陸續(xù)重啟，下游庫存增多，反彈或受抑制。

下游剛性采購為主

周四（11月30日），歐佩克產(chǎn)油國達成凍產(chǎn)延長協(xié)議，歐佩克與包括俄羅斯在內(nèi)的10個非歐佩克產(chǎn)油國同意繼續(xù)減產(chǎn)9個月，將減產(chǎn)協(xié)議延長到2018年底，并針對利比亞和尼日利亞限產(chǎn)，整體符合預(yù)期，國際油價高位震蕩。近日，國內(nèi)化工品受提振全線收陽。PTA期貨主力合約漲3.19%，報5560元/噸。

現(xiàn)貨市場上，截至昨日，華東主流現(xiàn)貨和1801合約報盤意向升水30-40元/噸附近，遞盤報盤意向平水至升水20元/噸附近，倉單和1801合約報盤升水10-20元/噸附近，商談在5560-5570元/噸附近。美金盤PTA市場船貨報盤維持在705-710美元/噸附近，PTA一日游貨源供應(yīng)商報盤維持至720-750美元/噸，成交有限。

瑞達期貨分析師張錫瑩表示，PTA現(xiàn)貨市場大幅上漲，滌絲市場行情持穩(wěn)為主，下游剛性采購為主。

“上周下游產(chǎn)銷疲弱，市場氣氛一般，本周初聚酯廠促銷刺激下銷售回升，但下游被動補庫持續(xù)性不強，周二有所回落，之后維持低迷。中長線供應(yīng)增加預(yù)期下，期價反彈的動力減弱。”國投安信期貨分析師龐春艷表示，但聚酯開工維持高負荷，且PTA也處于低庫存狀態(tài)，因此期價大幅下跌的動力暫時不足，或再度展開區(qū)間震蕩。

基本面由強轉(zhuǎn)弱

從供給來看，東吳期貨分析師王廣前表示，前期PTA檢修裝置重啟，桐昆新建產(chǎn)能投產(chǎn)推遲，揚子石化60萬噸裝置臨時停車20天，12月份逸盛海南以及海倫石化裝置計劃檢修，聚酯開工率88.24%高位，11月28日聚酯新建50萬噸產(chǎn)能投產(chǎn)，PTA動態(tài)供求緊平衡，遠期有階段性供大于求低位累庫存壓力。

從加工費來看，亞洲PX價格小幅下調(diào)，按加工費500元/噸折算動態(tài)成本在5080-5180元/噸左右，當(dāng)前動態(tài)加工費處于710元/噸左右，近期整體在750元/噸以下震蕩。“PTA供應(yīng)將逐漸寬松，后市繼續(xù)壓縮的預(yù)期不變。原料價格小幅回調(diào)，PTA供應(yīng)增加，滌絲銷售依舊低迷，期價上行動力不足，PTA基本面正處于由強轉(zhuǎn)弱的階段。”龐春艷分析。

興證期貨研究認為，OPEC順利延長減產(chǎn)，未來油價企穩(wěn)高位概率較大。12月PTA預(yù)計將以累庫為主，但程度根據(jù)逸盛及三房巷檢修有所不同，下游及終端需求持續(xù)季節(jié)性走弱。操作建議上，遠月前多可繼續(xù)持有，近遠月套可暫離場觀察后期現(xiàn)貨供應(yīng)情況。提防市場情緒及原油價格異動。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。