黑色系“降溫”后 市場價格怎么走？

12月7日，走強了近半個月的黑色系期價迎來大幅“降溫”，焦炭收跌8%。鐵礦、焦煤跌逾7%，盤中一度觸及跌停。有人認為，本輪下跌意味著供求關(guān)系逆轉(zhuǎn)，跌勢開啟了；也有人認為“過高”的期現(xiàn)基差要經(jīng)歷修復(fù)的過程，且鋼市供求關(guān)系仍處于緊平衡，價格調(diào)整后還會反彈。

聚百家之言，解大家之惑。基于此，第四十六期《懸賞問答》我們將辯論的主題定為黑色系“降溫”后，市場價格怎么走？

從投票結(jié)果來看，在本期懸賞問答中，50%以上的市場人士認為期現(xiàn)價差需要修復(fù)，鋼市價格還會反彈，其中，“趙海波”、“南京金明建材”、“噢啦”、“陳英奪”、“吳興”、“采文建材”、“王紅”、“原董事”、“阿邵”、“阿封”、“(ZZ)Joon”、“聚佳鑫----栗”、“積雨云”、“開心股指”等14位業(yè)內(nèi)人士以其獨到的觀點獲得本次話題“最佳辯手”稱號。

本輪期貨和現(xiàn)貨下跌的主要原因還是因為鋼廠背離終端需求一味拉漲，市場恐高情緒蔓延，有價無市導(dǎo)致回調(diào)。話題剛開場，“趙海波”就立馬表明觀點。經(jīng)過這一輪下跌降溫，市場風(fēng)險得到一定釋放，環(huán)保停限產(chǎn)導(dǎo)致的資源緊缺情況依舊存在，庫存依然偏低，南方由于需求強勁價格會有上漲，但北方天氣漸冷工地需求快無，再加南北價差消失導(dǎo)致北材無法繼續(xù)南下價格肯定會繼續(xù)回落以便冬儲。

“南京金明建材”則從庫存和供應(yīng)兩個角度來表明自己的觀點：一方面，因為限產(chǎn)及庫存減少，導(dǎo)致市場資源緊張，制造出一種恐慌氛圍，隨著市場需求的減少，價格高位運行，需求端考慮風(fēng)險，減少采購量，自然會發(fā)生逆轉(zhuǎn)。另一發(fā)面，由于期貨的迅速拉升，導(dǎo)致價格上漲，現(xiàn)在期貨受恐高情緒影響，又突然下行，自然也會拉低市場價格；年底將至，環(huán)保治理的任務(wù)以及受天氣及價格因素影響，市場需求整體處于下行，市場供需關(guān)系也會變化，高位運行的概率不高，但是大幅下跌的可能性也不高，小幅震蕩為主。

“噢啦”表示自2011年鋼價回落以來，近期鋼價已是新高，短期內(nèi)鋼價不會大幅調(diào)整。

市場雖然供不應(yīng)求，但現(xiàn)在的價格已失去“投資”價值，風(fēng)險在不斷增加，貿(mào)易商利潤豐厚，都急于獲利套現(xiàn)。“陳英奪”認為這種價格是“特殊”事件造成的，后期還會哪來的回哪去，繼續(xù)會下探。

此次黑色系降溫主要是供需錯配，以及期貨的炒作，引起終端恐慌，買漲不買跌，鋼廠更是無底線拉升，引起暴漲。在“吳興”看來，隨著需求減弱，期貨資金出逃，本身現(xiàn)貨一個月拉升了一千，現(xiàn)貨出現(xiàn)拋貨套利以及泡沫需要擠壓，現(xiàn)貨幾天內(nèi)會極速下跌，這是釋放風(fēng)險。然后等庫存拐點來到會進入平盤或者小跌過程。關(guān)注庫存及政策，天氣情況.。

從目前來看，降溫的可能性越來越低。“采文建材”表示，以南京為例，公祭日全市停工，需求降低至極點，價格并沒有受到影響下跌，反而反彈，反觀之南京青奧會全市停工，鋼價卻跌的一塌糊涂。另外，本次上漲建材系全體演繹，而非個例，市場到了賣方市場主導(dǎo)的局面，放眼全國，各地都是漲聲一片，在這個大趨勢下，背后的原因自然少不了那張”無形的手”，既然如此，自然可以理解目前上漲的底氣，所以，個人觀點，鋼價上漲趨勢還會延續(xù)。

在“王紅”看來螺紋鋼沒有半點技術(shù)含量，利潤長期保持在30%以上，極端不合理，所以再漲不可能，大幅下跌也難。

“原董事”認為期貨一直在打壓鋼價，以做空鋼鐵利潤為指導(dǎo)思路，被動被現(xiàn)貨拖著走，期貨正因為惡意打壓所以沒起到價格發(fā)現(xiàn)的功能。期貨做空者不是以供需關(guān)系對價格的影響為出發(fā)點，而是堅持認為高鋼價和鋼材高利潤不可持續(xù)為主導(dǎo)思路惡意做空的。

近期霧霾天氣嚴重，安徽，江蘇，湖北已啟動3級應(yīng)急響應(yīng)，環(huán)保作為當前首要力量，保證采暖季鋼價高位。“阿邵”預(yù)計短期內(nèi)鋼價會以高位震蕩為主，幅度不會很大。

環(huán)保限產(chǎn)正式啟動近一個月，鋼價在上月末及本月初已實現(xiàn)三連跳。“阿封”預(yù)計接下來鋼價會慢漲修復(fù)。

“(ZZ)Joon”表示市場受政府的一些政策的影響，出現(xiàn)部分虛高價位，目前可能會有所回歸，回歸其真實的市場價格，但不至于開啟一路走跌模式。

目前鋼市處在震蕩當中，后期價格處在緩慢下跌通道中。“聚佳鑫----栗”認為隨著價格達到冬儲預(yù)期，完成冬儲，才是價格真正達到上升通道。

鋼價處在高位，貿(mào)易商對明年需求預(yù)期不強，冬儲行為減弱，所以鋼廠選擇適度降價讓利，不過不會降太多。在“積雨云”看來，期貨上主要是雙焦帶來的一個流動性風(fēng)險，系統(tǒng)性跟跌。鋼廠庫存開始累積，后續(xù)現(xiàn)貨應(yīng)該還是會震蕩偏弱。

“開心股指”分析認為，本次急跌的原因主要有二點；1、庫存的消減曇花一現(xiàn)，2.期貨黑色系到達前高或破前高，存在調(diào)整要求，兩方面共振才有“急”跌。后市看點仍在庫存，當?shù)刂骷业挠嗉Z不能支撐饑荒時，價格仍會飆。就目前來說，天氣變冷和春節(jié)將阻礙庫存繼續(xù)消減，加之1805合約存在限制產(chǎn)能滿血復(fù)活這一強烈利空，想要把價格立即做上去會困難重重。加上年前原油期貨可能上市，分流資金，后面鋼價向下調(diào)整概率大。一切還是以數(shù)據(jù)來說話吧！

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。