倍特期貨：國債期貨早盤視點0115

進口增速下滑和M2及社融降低的影響 國債期貨震蕩

【盤面】周五，國債期貨價格上漲。國債期貨TF1803收報96.145點,上漲0.10%，國債期貨T1803收報92.275點,上漲0.17%。

【可交割活躍債券】5年期可交割活躍債券170021收益率下跌1.50bp至3.8400，10年期可交割活躍債券170025收益率下跌1.50bp至3.9350。

【資金面】周五，央行進行2700億逆回購操作，當日凈投放資金1800億，銀行間7天回購利率下跌3.33bp至2.9043，資金面有所寬松。

【消息面】周五，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國2017年12月進口（按人民幣計）同比增0.9%，預(yù)期11.8%，前值15.6%；出口增7.4%，預(yù)期6.7%，前值10.3%，貿(mào)易順差3619.76億元，前值為2636億元。進口增速減緩使市場擔憂消費增速下滑，經(jīng)濟增長速度下降，但出口未低于預(yù)期仍表明2018年外貿(mào)較好，總體上對國債短期形成支撐。

周五，中國2017年12月M2同比增8.2%，預(yù)期9.2%，前值9.1%，全年M2同比增8.2%，創(chuàng)歷史新低；12月社會融資規(guī)模增量為1.14萬億元，預(yù)期1.5萬億元，前值1.6萬億元。M2數(shù)據(jù)創(chuàng)新低下，貨幣供給減少，對國債期貨形成壓力，但社融增量下降減緩了融資需求，支撐國債期貨，總體上對國債期貨形成壓力。

【操作策略】12月社融增速下降和出口仍高于預(yù)期使國債期貨價格有所支撐，但受12月進口增速低于預(yù)期，市場擔憂消費增速下滑和M2增速降低的影響，國債期貨價格承壓?？傮w來看，國債期貨短期震蕩。建議不持倉。TF1803合約支撐96.000，壓力96.300；T1803合約支撐92.300，壓力92.600。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。