碳酸鋰：利空出盡 盤面急轉(zhuǎn)

行情導(dǎo)讀：近兩日碳酸鋰期貨盤面急速反彈，今日盤中主力漲幅一度突破6%，前期價(jià)格跌至低位后基本面利空出盡，情緒改善帶動(dòng)盤面走強(qiáng)。截至收盤，主力合約LC2411上漲5.34%至77900，近月合約LC2409上漲5.4%至77050。從資金走向來(lái)看，日內(nèi)大幅減倉(cāng)，空頭在經(jīng)歷兩個(gè)月的跌勢(shì)后獲利了結(jié)，部分多頭低位配置在情緒扭轉(zhuǎn)后乘勝追擊，因此表現(xiàn)出比較急速的行情走勢(shì)。

現(xiàn)貨報(bào)價(jià)企穩(wěn)反彈，交投小幅改善

近兩日碳酸鋰現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體企穩(wěn)后小反彈，現(xiàn)貨交投方面目前上游維持挺價(jià)累庫(kù)，下游逢低采買意愿增強(qiáng)，但實(shí)際交易仍偏平淡，電碳工碳價(jià)差相對(duì)持穩(wěn)。截至8月21日，SMM電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨均價(jià)7.49萬(wàn)元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰均價(jià)6.99萬(wàn)元/噸，日環(huán)比均上漲150元/噸；電碳和工碳價(jià)差4950元/噸。SMM電池級(jí)氫氧化鋰均價(jià)7.36萬(wàn)元/噸，工業(yè)級(jí)氫氧化鋰均價(jià)6.58萬(wàn)元/噸，日環(huán)比均-250元/噸。原料價(jià)格目前仍在下跌區(qū)間，最新鋰輝石精礦（6%，CIF中國(guó)）均價(jià)775美元/噸，繼續(xù)較上周回落60美元/噸。

基本面邊際小幅改善，關(guān)注后續(xù)下游補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作

供給整體相對(duì)寬松，8月后預(yù)計(jì)供給的邊際增量逐步緩和，周度產(chǎn)量數(shù)據(jù)繼續(xù)減少。根據(jù)SMM，，8月碳酸鋰月度產(chǎn)量預(yù)計(jì)63110噸，較上月繼續(xù)減少3595噸；7月碳酸鋰產(chǎn)量66705噸，同比增長(zhǎng)47.2%；其中，電池級(jí)碳酸鋰產(chǎn)量41475噸，較上月減少1070噸，同比增加45.3%；工業(yè)級(jí)碳酸鋰產(chǎn)量25280噸，較上月增加1487噸，同比增加50.7%。截至8月15日，SMM碳酸鋰周度產(chǎn)量13519噸，周度環(huán)比減少512噸。

需求端短期預(yù)計(jì)偏弱，8月后頭部三元改善帶動(dòng)一定需求增長(zhǎng)，但目前訂單仍不是很樂(lè)觀。大廠仍以長(zhǎng)協(xié)客供為主剛性采買，去庫(kù)壓力和下游訂單一般的情況下需求難有明顯起色。根據(jù)SMM，8月碳酸鋰月度需求量預(yù)計(jì)74969噸，較上月增加4614噸；7月碳酸鋰需求量70355噸。碳酸鋰月度出口量501.25噸，較上月增加288.79噸，出口金額776萬(wàn)美元，較上月增加434.5萬(wàn)美元。主要出口國(guó)的碳酸鋰出口量均增加。出口至日本237.13噸，較上月增加113.6噸；出口至韓國(guó)的碳酸鋰183.5噸，環(huán)比增加152.5噸。

庫(kù)存總量高位繼續(xù)增加，上周下游和其他環(huán)節(jié)庫(kù)存繼續(xù)累積，冶煉廠庫(kù)存小減，庫(kù)存高企對(duì)基本面仍有一定施壓。根據(jù)SMM，截至8月15日，樣本周度庫(kù)存總計(jì)132036噸，冶煉廠庫(kù)存58608噸，下游庫(kù)存35315噸，其他環(huán)節(jié)庫(kù)存38113噸；7月SMM樣本月度總庫(kù)存為88270噸，其中樣本冶煉廠庫(kù)存為56886噸，樣本下游庫(kù)存為31384噸。交易所庫(kù)存方面，7月底集中注銷后再注冊(cè)速度較快，截至8月21日的倉(cāng)單總量達(dá)37917手。

展望后市：短期情緒反彈或有連貫性，空間不宜過(guò)分樂(lè)觀

近兩日碳酸鋰期貨盤面急速反彈，基本面利空出盡，情緒改善帶動(dòng)盤面走強(qiáng)?，F(xiàn)貨報(bào)價(jià)企穩(wěn)，現(xiàn)貨交投方面上游仍挺價(jià)累庫(kù)，下游逢低采買意愿增強(qiáng)，但實(shí)際交易仍偏平淡。目前來(lái)看基本面的邊際改善程度一般，但行情拐點(diǎn)出現(xiàn)后資金動(dòng)作也會(huì)帶動(dòng)市場(chǎng)情緒整體改善，進(jìn)而對(duì)下游采買節(jié)奏形成正反饋。目前來(lái)看，短期情緒性反彈可能有一定連貫性，但基本面不足以支撐盤面大幅扭轉(zhuǎn)，向上空間不宜過(guò)分樂(lè)觀，主力合約向上先觀察8萬(wàn)附近表現(xiàn)，三四季度整體仍是逢高空思路為主。

風(fēng)險(xiǎn)提示：下游超預(yù)期補(bǔ)庫(kù)，政策變化

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