生豬養(yǎng)殖業(yè)曙光初現(xiàn)

豬價有望迎來拐點。上周五豬指數(shù)一掃前期疲弱陰霾，放量大漲2.87%，成為當天最受市場追捧和成交最為活躍的領(lǐng)域，而在這一切的背后，離不開市場對豬價回暖預期的發(fā)酵。

市場人士認為，全年豬價低點有望在3-5 月內(nèi)出現(xiàn)。在糧價、資金價格、人工成本上漲背景下，豬價下行空間有限。而隨著養(yǎng)豬業(yè)供給側(cè)改革繼續(xù)深化，大型養(yǎng)殖集團更易獲得土地、資金等資源傾斜，生豬養(yǎng)殖正迎來 黃金發(fā)展時期，未來整體出欄有望實現(xiàn)每年超過30%的高速增長。

價格將迎拐點

近一段時間以來，由于超重豬的繼續(xù)拋售，豬價進入一輪新的下跌態(tài)勢，截至上周全國豬價已經(jīng)跌至10.29 元/公斤。

此外，農(nóng)業(yè)部發(fā)布2月份生豬存欄信息數(shù)據(jù)顯示，2月生豬存欄環(huán)比下降1.5%，同比下降4.7%；2月能繁母豬存欄環(huán)比下降0.5%，同比下降5.0%。

國泰君安證券分析師鐘凱鋒認為，存欄環(huán)比下降具有季節(jié)性原因，環(huán)保仍是不可忽視的因素。草根調(diào)研發(fā)現(xiàn)當前仍有部分禁養(yǎng)區(qū)豬場拆遷正在繼續(xù)，且部分中小規(guī)模場擴張受環(huán)保壓力影響超出市場預期，預計2018年能繁存欄難以快速回升，整體供給向上彈性不足。

在其看來，近期豬價出現(xiàn)明顯回調(diào)，主要受到周期下行、季節(jié)性下行兩重因素疊加影響，短期市場整體呈現(xiàn)供大于求局面，預計本次下跌將延續(xù)至4月份，5-8月有望迎來較為明顯反彈，生豬、豬肉均價同比有望實現(xiàn)轉(zhuǎn)正。預計全年生豬均價處于14元/公斤左右，同比下滑幅度將明顯收窄。

招商證券預計，當前養(yǎng)殖盈利水平已經(jīng)接近歷史最低值。豬價下跌空間有限，今年豬價的底部將大概率近期出現(xiàn)。投資者應該把握成長股抄底時點。

關(guān)注成本優(yōu)勢

養(yǎng)殖成本低決定了擴張底氣，管理能力強決定了擴張的質(zhì)量，籠絡資源的能力決定了擴張速度，三者兼具的好企業(yè)將在這一輪長周期中迅速擴大規(guī)模，它以其預期成本、高可靠性和一致性交付優(yōu)勢的能力，用一種可控、徹底的方式，去進行超高速的復制。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者，豬價下跌會考驗絕大多數(shù)企業(yè)的決心和實力，無論是戰(zhàn)略眼光、養(yǎng)殖成績、資源儲備、融資能力，都已經(jīng)是這個高門檻行業(yè)的巨大挑戰(zhàn)。

不過，鐘凱鋒對2018年生豬均價不悲觀。他認為，我國生豬養(yǎng)殖行業(yè)市場規(guī)模超過萬億，而2017年我國前五大企業(yè)市占率合計僅占比5%左右，行業(yè)表現(xiàn)為明顯的“大行業(yè)、小公司”格局，大型規(guī)模場正迎來發(fā)展黃金期。

華創(chuàng)證券也認為，在環(huán)保高壓、各地方劃定禁養(yǎng)區(qū)、限制區(qū)，以及“南豬北養(yǎng)”的政策背景下，優(yōu)質(zhì)養(yǎng)殖空間稀缺性凸顯。豬板塊最佳投資機會恰恰出現(xiàn)在全行業(yè)深度虧損期。

展望后市行情，中泰證券提出，短期豬價的超預期波動，會影響整個板塊的投資情緒和節(jié)奏，但不會打亂關(guān)于周期趨勢和中長期豬價的判斷，在養(yǎng)殖行業(yè)從一般標準化走向工業(yè)化、規(guī)范化生產(chǎn)的過程中，與擁有土地、資金、成本、人才等多方面優(yōu)勢的公司共同成長，依舊具備更多機會。

廣發(fā)證券則強調(diào)，周期下行階段，成本優(yōu)勢企業(yè)抗風險能力將凸顯，繼續(xù)建議關(guān)注成本優(yōu)勢與成長性兼具的龍頭公司。另外，1-2月份草根調(diào)研顯示，豬料銷售明顯加快，養(yǎng)殖后周期建議投資者關(guān)注飼料和動保板塊。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。