LED面板企業(yè)業(yè)績預告分化明顯，有人“歡喜”有人“承壓”

7月以來，多家LED顯示相關企業(yè)陸續(xù)披露2025年半年度業(yè)績預告，其中TCL科技以亮眼表現(xiàn)成為行業(yè)焦點，而彩虹股份、維信諾、華映科技等面板廠商則普遍承壓，或虧損或利潤下滑，凸顯出行業(yè)“冰火兩重天”的分化格局。

TCL科技全鏈條布局顯成效，凈利翻倍增長

7月9日，TCL科技發(fā)布2025年半年度業(yè)績預告，預計實現(xiàn)營業(yè)收入826億至906億元，同比增長3%-13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達18億至20億元，同比大幅增長81%-101%；扣非凈利潤同比增長高達168%-195%。這一亮眼數(shù)據(jù)不僅遠超行業(yè)平均水平，也彰顯了其在半導體顯示、新能源光伏與半導體材料三大核心主業(yè)上的戰(zhàn)略聚焦成效。

其中，半導體顯示業(yè)務成為最大亮點，預計實現(xiàn)凈利潤超46億元，同比增長逾70%。公司在大尺寸領域憑借產線布局優(yōu)勢和高端化、大尺寸化趨勢，維持產品價格穩(wěn)定并提升盈利能力；中尺寸IT面板方面，t9產線產能順利爬坡，推動銷量與收入雙增長；小尺寸OLED則通過高端化戰(zhàn)略，成功打入頭部客戶供應鏈，差異化產品競爭力凸顯。

TCL科技的強勁表現(xiàn)，反映出頭部企業(yè)在技術積累、成本控制、客戶資源和產業(yè)鏈協(xié)同方面的綜合優(yōu)勢正在加速兌現(xiàn)為盈利彈性。

中小面板廠商承壓明顯，技術升級與轉型陣痛并存

相比之下，中小面板廠商則面臨嚴峻的經(jīng)營壓力，業(yè)績分化明顯。

彩虹股份于7月12日發(fā)布業(yè)績預告，預計2025年上半年歸母凈利潤為4.10億至4.80億元，同比大幅下降47.59%至55.23%。公司解釋稱，業(yè)績下滑主要受TV面板價格同比下降影響，導致面板業(yè)務毛利收縮；同時，G6基板玻璃產銷量大幅下滑，疊加對控股子公司增資產生的金融負債計提財務費用增加，進一步拖累利潤表現(xiàn)。

維信諾預計2025年上半年凈虧損達10億元至11.76億元，雖然營收同比增長1.7%-6.78%，且受益于AMOLED在智能手機、智能穿戴設備中的滲透率提升，產品毛利率同比大幅改善，但整體仍處于戰(zhàn)略性虧損階段。這反映出國內OLED廠商在產能擴張與市場開拓過程中面臨的資金與盈利平衡難題。

與此同時，華映科技預計上半年凈虧損4.66億元至4.86億元。盡管虧損額較去年同期有所收窄，但公司坦言顯示面板行業(yè)競爭依然激烈。為應對挑戰(zhàn)，華映科技正通過整合產線、壓降材料成本、優(yōu)化資源配置等方式改善成本結構，提升產品毛利。

另一家綜合性電子企業(yè)深康佳Ａ預計2025年上半年虧損3.6億元至5億元，相比上年同期虧損10.88億元已大幅收窄。公司指出，消費電子業(yè)務受行業(yè)競爭加劇、新品上市延遲及未能有效匹配“國補”政策等因素影響，導致毛利受損；半導體業(yè)務尚處產業(yè)化初期，尚未形成規(guī)模收益。此外，較高的有息負債和資產減值也加重了財務負擔。值得注意的是，本期非經(jīng)常性損益預計影響凈利潤4.5億元至7.0億元，成為減虧的重要因素。

行業(yè)結構性分化加劇，高端化與整合成破局關鍵

綜合來看，上述業(yè)績分化現(xiàn)象，正是2025年上半年顯示產業(yè)鏈鮮明結構性特征的體現(xiàn)。從市場格局看，行業(yè)集中度持續(xù)提升，頭部企業(yè)憑借技術、資金與客戶資源優(yōu)勢擴大份額，形成“強者恒強”格局，而缺乏核心技術、客戶資源和規(guī)模效應的中小廠商則在周期底部生存空間被擠壓，面臨重組或退出壓力。

從產品競爭維度來看，高端化成為核心勝負手。一方面，MiniLED、折疊屏等高端產品及大尺寸IT面板需求韌性顯著，成為利潤主要來源，印證消費升級下的高端化趨勢；另一方面，OLED滲透加速且國產替代提速，如維信諾在AMOLED領域的投入初見成效，推動國產OLED在智能手機與穿戴設備中份額穩(wěn)步提升，而低端TV面板則陷入同質化競爭，價格波動劇烈。

展望2025年下半年，隨著“金九銀十”消費旺季臨近，疊加各地家電以舊換新政策持續(xù)發(fā)力，終端需求有望進一步釋放，面板價格或迎來溫和回升。對于頭部企業(yè)而言，這將是鞏固優(yōu)勢、提升盈利的窗口期；而對于中小廠商，則是加速轉型或整合的關鍵時刻。

未來，顯示產業(yè)的競爭將不僅是產能和價格的比拼，更是技術迭代速度、產品創(chuàng)新能力、成本控制能力與產業(yè)鏈協(xié)同效率的綜合較量。唯有持續(xù)投入研發(fā)、優(yōu)化結構、提升效率的企業(yè)，方能在周期波動中穿越寒冬，迎來真正的產業(yè)春天。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。