不銹鋼期現(xiàn)震蕩交織，供需博弈主導(dǎo)行情

本周不銹鋼市場走勢跌宕起伏，期貨市場先揚后抑。現(xiàn)貨市場方面，價格跟隨期貨波動，商家出貨情況有所分化，下游采購心態(tài)謹(jǐn)慎，整體需求釋放依舊有限。一、宏觀及消息面刺激，不銹鋼期盤偏強震蕩周初宏觀向好情緒極大提振了市場情緒，鎳不銹鋼期貨價格應(yīng)聲上漲，部分下游企業(yè)逢低補貨，成交有所放量，但整體仍以剛需采購為主。但隨后隨著價格走高，下游恐高情緒漸濃，采購積極性下降，上漲動力逐漸減弱。周尾，隨著反內(nèi)卷情緒以及限制過度抬價等政策導(dǎo)向?qū)е聝r格小幅回調(diào)，市場觀望氛圍濃厚，成交轉(zhuǎn)冷。商家反饋，目前市場訂單量不足，客戶采購謹(jǐn)慎，多按需下單，不敢大量囤貨。二、剛需消化較緩慢，社會庫存小幅去庫據(jù)統(tǒng)計，2025年7月31日，全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存1111189噸，周環(huán)比減0.66%。其中冷軋不銹鋼庫存總量627071噸，周環(huán)比增0.26%。 熱軋不銹鋼庫存總量484118噸，周環(huán)比減1.83%。本期全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會庫存呈三連降，去庫速度較上期略有放緩，以200系、400系資源消化為主。宏觀消息刺激未帶動需求有明顯提振，終端多維持按需拿貨，且?guī)齑娑鄶?shù)從鋼廠前置庫轉(zhuǎn)移至貿(mào)易商手中，剛需消化較為緩慢。庫存去化主要得益于部分鋼廠減產(chǎn)以及市場到貨節(jié)奏放緩，但考慮到當(dāng)前需求疲軟，若后續(xù)產(chǎn)量恢復(fù)，庫存壓力仍可能再度增加。三、產(chǎn)量供應(yīng)壓力仍存，需求平淡待改善據(jù)統(tǒng)計，2025年7月國內(nèi)43家不銹鋼廠粗鋼預(yù)估產(chǎn)量323.02萬噸，月環(huán)比減少6.14萬噸，減幅1.87%，同比減少2.36%，其中：200系95.6萬噸，300系170.82萬噸，400系56.6萬噸。8月排產(chǎn)330.41萬噸，月環(huán)比增加2.29%，同比減少1.64%，其中：200系96.2萬噸，300系175.98萬噸，400系58.23萬噸。7月部分鋼廠減產(chǎn)計劃逐步落地，但目前下游需求端整體無明顯起色。不銹鋼雖行情有所好轉(zhuǎn)，但目前行業(yè)仍處消費淡季，整體需求釋放有限。國內(nèi)不銹鋼社會庫存去化，但主要是由于市場到貨放緩以及鋼廠盤價上調(diào)帶動現(xiàn)貨價格小幅上探，刺激了部分前期觀望訂單采購，并非需求實質(zhì)性大幅改善。從終端行業(yè)來看，多數(shù)行業(yè)受經(jīng)濟大環(huán)境影響，對不銹鋼采購也較為謹(jǐn)慎。雖供應(yīng)端收縮對價格有一定支撐，但鋼廠減產(chǎn)執(zhí)行持續(xù)性不強，供應(yīng)整體壓力仍存?？偨Y(jié)：宏觀層面，政策落地效果及后續(xù)政策導(dǎo)向?qū)⒊掷m(xù)影響市場情緒，基本面方面，供應(yīng)端減產(chǎn)持續(xù)情況至關(guān)重要。預(yù)計短期不銹鋼價格震蕩運行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。