12月不銹鋼鋼市供需雙弱震蕩，成本托底難破淡季格局

以無(wú)錫、佛山兩大主流市場(chǎng)304冷軋為例，12月上旬不銹鋼市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)震蕩格局。月初不銹鋼市場(chǎng)主穩(wěn)運(yùn)行，而后隨宏觀拉動(dòng)市場(chǎng)情緒，期貨盤面上揚(yáng)，現(xiàn)貨價(jià)格均有所上探。市場(chǎng)成交方面，依托漲價(jià)情緒帶動(dòng)下游階段性補(bǔ)庫(kù)，補(bǔ)庫(kù)完成之后交投轉(zhuǎn)冷，月中現(xiàn)貨價(jià)格回落。12月下旬，不銹鋼市場(chǎng)將會(huì)如何走勢(shì)？宏觀層面多空交織，難以扭轉(zhuǎn)淡季頹勢(shì)12月宏觀層面多空交織。國(guó)內(nèi)方面，穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力，致力于穩(wěn)增長(zhǎng)促消費(fèi)，但地產(chǎn)復(fù)蘇乏力，對(duì)不銹鋼需求形成制約。國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)在12月如期降息，全球流動(dòng)性環(huán)境趨于寬松，然而，宏觀利好向?qū)嶓w需求的傳導(dǎo)存在滯后，未能扭轉(zhuǎn)不銹鋼市場(chǎng)的淡季頹勢(shì)。成本支撐邊際改善，原料價(jià)格企穩(wěn)鎳鐵方面，菲律賓雨季影響鎳礦供應(yīng)，印尼鎳鐵回流增加，成本端對(duì)不銹鋼底部支撐增強(qiáng)，但過剩格局未改，難形成強(qiáng)拉漲動(dòng)力，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鎳鐵價(jià)格仍然持穩(wěn)為主。鉻鐵方面，當(dāng)前北方出廠報(bào)價(jià)至8000-8150元/50基噸，鉻鐵市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，不銹鋼減產(chǎn)導(dǎo)致需求走弱，但礦端價(jià)格堅(jiān)挺，成本有所支撐，預(yù)計(jì)短期鉻鐵市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。廢不銹鋼方面，304工業(yè)料暫穩(wěn)報(bào)至8800元/噸，供應(yīng)偏緊疊加鋼廠補(bǔ)庫(kù)，價(jià)格近期小幅回升，助力成本底部支撐，預(yù)計(jì)短期廢料市場(chǎng)價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行。原料成本的邊際修復(fù)，為不銹鋼價(jià)格提供了階段性底部支撐，鋼廠虧損壓力得到小幅緩解。供應(yīng)均有收縮，庫(kù)存去化一般 據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年12月國(guó)內(nèi)43家不銹鋼廠粗鋼排產(chǎn)322.58萬(wàn)噸，月環(huán)比減少7.65%，同比減少6.29%。主因年底鋼廠集中檢修、部分企業(yè)主動(dòng)減產(chǎn)以緩解庫(kù)存與利潤(rùn)壓力，各系別均有不同程度縮減，其中400系減產(chǎn)力度最大，供應(yīng)壓力邊際緩解。據(jù)調(diào)研了解，截至12月11日，全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)總庫(kù)存106.36萬(wàn)噸，較前期有所降幅，但受淡季需求影響，庫(kù)存去化速度一般。年底淡季特征顯著，終端按需采購(gòu)為主傳統(tǒng)淡季特征凸顯，盡管在期貨盤面走強(qiáng)和鋼廠調(diào)漲盤價(jià)的帶動(dòng)下，市場(chǎng)情緒有所回暖，刺激了部分投機(jī)性補(bǔ)庫(kù)和剛需采購(gòu)。但下游終端的實(shí)際訂單釋放非常有限，地產(chǎn)、建筑等行業(yè)因天氣轉(zhuǎn)冷戶外施工受限，家電、機(jī)械等制造業(yè)訂單不足，因此企業(yè)大批量囤貨意愿極低。市場(chǎng)成交的恢復(fù)多表現(xiàn)為"買漲不買跌"的心態(tài)驅(qū)動(dòng)，整體剛需為主、高價(jià)承接力弱?？偨Y(jié)：12月上旬不銹鋼市場(chǎng)呈供需雙弱、成本托底但反彈乏力的態(tài)勢(shì)，期貨與現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行；下旬在減產(chǎn)檢修落地、下游年底儲(chǔ)備可能與政策邊際支撐下，或延續(xù)窄幅震蕩，大幅漲跌均缺乏強(qiáng)驅(qū)動(dòng)，后續(xù)仍需關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、宏觀政策導(dǎo)向等變化情況。

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