12月不銹鋼鋼市供需雙弱震蕩，成本托底難破淡季格局

以無錫、佛山兩大主流市場304冷軋為例，12月上旬不銹鋼市場價格呈現(xiàn)震蕩格局。月初不銹鋼市場主穩(wěn)運行，而后隨宏觀拉動市場情緒，期貨盤面上揚，現(xiàn)貨價格均有所上探。市場成交方面，依托漲價情緒帶動下游階段性補庫，補庫完成之后交投轉(zhuǎn)冷，月中現(xiàn)貨價格回落。12月下旬，不銹鋼市場將會如何走勢？宏觀層面多空交織，難以扭轉(zhuǎn)淡季頹勢12月宏觀層面多空交織。國內(nèi)方面，穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，致力于穩(wěn)增長促消費，但地產(chǎn)復(fù)蘇乏力，對不銹鋼需求形成制約。國際方面，美聯(lián)儲在12月如期降息，全球流動性環(huán)境趨于寬松，然而，宏觀利好向?qū)嶓w需求的傳導(dǎo)存在滯后，未能扭轉(zhuǎn)不銹鋼市場的淡季頹勢。成本支撐邊際改善，原料價格企穩(wěn)鎳鐵方面，菲律賓雨季影響鎳礦供應(yīng)，印尼鎳鐵回流增加，成本端對不銹鋼底部支撐增強，但過剩格局未改，難形成強拉漲動力，預(yù)計短期內(nèi)鎳鐵價格仍然持穩(wěn)為主。鉻鐵方面，當(dāng)前北方出廠報價至8000-8150元/50基噸，鉻鐵市場供應(yīng)相對穩(wěn)定，不銹鋼減產(chǎn)導(dǎo)致需求走弱，但礦端價格堅挺，成本有所支撐，預(yù)計短期鉻鐵市場平穩(wěn)運行。廢不銹鋼方面，304工業(yè)料暫穩(wěn)報至8800元/噸，供應(yīng)偏緊疊加鋼廠補庫，價格近期小幅回升，助力成本底部支撐，預(yù)計短期廢料市場價格偏穩(wěn)運行。原料成本的邊際修復(fù)，為不銹鋼價格提供了階段性底部支撐，鋼廠虧損壓力得到小幅緩解。供應(yīng)均有收縮，庫存去化一般 據(jù)統(tǒng)計，2025年12月國內(nèi)43家不銹鋼廠粗鋼排產(chǎn)322.58萬噸，月環(huán)比減少7.65%，同比減少6.29%。主因年底鋼廠集中檢修、部分企業(yè)主動減產(chǎn)以緩解庫存與利潤壓力，各系別均有不同程度縮減，其中400系減產(chǎn)力度最大，供應(yīng)壓力邊際緩解。據(jù)調(diào)研了解，截至12月11日，全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存106.36萬噸，較前期有所降幅，但受淡季需求影響，庫存去化速度一般。年底淡季特征顯著，終端按需采購為主傳統(tǒng)淡季特征凸顯，盡管在期貨盤面走強和鋼廠調(diào)漲盤價的帶動下，市場情緒有所回暖，刺激了部分投機性補庫和剛需采購。但下游終端的實際訂單釋放非常有限，地產(chǎn)、建筑等行業(yè)因天氣轉(zhuǎn)冷戶外施工受限，家電、機械等制造業(yè)訂單不足，因此企業(yè)大批量囤貨意愿極低。市場成交的恢復(fù)多表現(xiàn)為"買漲不買跌"的心態(tài)驅(qū)動，整體剛需為主、高價承接力弱?？偨Y(jié)：12月上旬不銹鋼市場呈供需雙弱、成本托底但反彈乏力的態(tài)勢，期貨與現(xiàn)貨價格震蕩運行；下旬在減產(chǎn)檢修落地、下游年底儲備可能與政策邊際支撐下，或延續(xù)窄幅震蕩，大幅漲跌均缺乏強驅(qū)動，后續(xù)仍需關(guān)注市場動態(tài)、宏觀政策導(dǎo)向等變化情況。

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