【東哥侃市】黑色系大宗商品就結(jié)束跌勢(shì)了？

掉頭急跌的黑色商品期貨昨日日盤結(jié)束時(shí)還是巨量封跌停到晚間就畫風(fēng)突變開(kāi)始積蓄力量反攻，焦煤焦炭更是拉漲幅度不小，而今日早盤黑色系更是大幅拉漲。黑色系大宗商品就結(jié)束跌勢(shì)了？
近兩日，消息面比較錯(cuò)綜復(fù)雜。黑龍江七臺(tái)河景有煤礦發(fā)生瓦斯爆炸，西南最大煤礦民企之一的恒鼎實(shí)業(yè)在貴州的一煤礦因發(fā)生事故被停產(chǎn)，同時(shí)停產(chǎn)的還有位于同一地方的洪興煤礦。石油輸出國(guó)組織(OPEC)終于達(dá)成了8年來(lái)的首個(gè)減產(chǎn)協(xié)議，減產(chǎn)幅度接近120萬(wàn)桶/日，將于2017年1月開(kāi)始實(shí)施為期6個(gè)月的減產(chǎn)協(xié)議，多頭大受鼓舞引發(fā)油價(jià)暴力拉升。美國(guó)WTI原油1月期貨周三(11月30日)暴漲4.21美元，或9.31%，收?qǐng)?bào)49.44美元/桶，本月上漲4.78%。布倫特原油1月期貨周三暴漲4.09美元，或8.82%，收?qǐng)?bào)50.47美元/桶，本月上漲5.84%。

這走勢(shì)是明顯不符合我東哥的預(yù)期呀。這世界真是變幻莫測(cè)，真實(shí)的虛假的各種信息如滾滾潮水。大宗商品市場(chǎng)又是那么的敏感，任何的風(fēng)吹草動(dòng)都會(huì)觸及它的神經(jīng)，瞬間改變勢(shì)不兩立的多空地位。

按照供需、資金的邏輯來(lái)說(shuō)，黑色商品必跌無(wú)疑。黑色商品期貨雖然跌了2天，現(xiàn)貨也開(kāi)始跟跌，在期貨跌停的情況下現(xiàn)貨沒(méi)有暴跌這是非常好的跡象，至少現(xiàn)貨市場(chǎng)要比較理性成熟了，但是期現(xiàn)貨的跌幅我個(gè)人認(rèn)為都還沒(méi)跌到位?，F(xiàn)在多頭的掙扎，只不過(guò)是風(fēng)向讓多頭有力可借?？墒沁@個(gè)風(fēng)力是不可持續(xù)的。特別是在近期資金面緊張的情況下。

央行11月份公開(kāi)市場(chǎng)凈投放150億元，與9、10月份央行公開(kāi)市場(chǎng)凈投放4600、4414億相比，流動(dòng)性明顯趨緊。周三（11月30日），Shibor利率連續(xù)第15個(gè)交易日全線上漲。隔夜Shibor漲1.40個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.3160%，接近年內(nèi)新高；7天Shibor漲1.50個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.4960%；14天Shibor漲2個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.6380%；1個(gè)月Shibor漲1.32個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.8697%，連漲15個(gè)交易日上漲；3個(gè)月Shibor漲1.86個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.0358%，連漲30個(gè)交易日，創(chuàng)2010年12月底以來(lái)的最長(zhǎng)連漲周期。
我們回憶一下2013年的錢荒。當(dāng)時(shí)造成2013年“錢荒”的因素主要有美國(guó)退出QE（量化寬松）明朗，導(dǎo)致全球資金回流；外匯占款下降，貨幣創(chuàng)造渠道缺失；央行公開(kāi)市場(chǎng)操作偏緊?，F(xiàn)在的大環(huán)境情況何其相似。

2013的6月6日，Shibor隔夜利率驟升135.9個(gè)基點(diǎn)至5．98%，隔夜回購(gòu)利率暴漲139個(gè)基點(diǎn)至6.13%；同日，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行6個(gè)月期的200億元金融債發(fā)行利率超過(guò)3.4%，竟以“流標(biāo)”告終，市場(chǎng)流動(dòng)性全面趨緊。
在錢荒的那個(gè)6月，大宗商品跌跌不休。以上海市場(chǎng)螺紋鋼為例，跌幅近300元/噸。那個(gè)時(shí)候鋼材市場(chǎng)的性格特點(diǎn)還是屬于比較平和的成熟風(fēng)范，那個(gè)時(shí)候還很少有暴漲暴跌的干擾?，F(xiàn)在錢荒又再次穿越到今天，今天的資金面緊張與2013年的“錢荒”何其相似。今天的資金面持續(xù)緊張的主要原因：10月份后人民幣貶值速度加快，外匯占款下降壓力加大，基礎(chǔ)貨幣缺口擴(kuò)大，資金面持續(xù)偏緊。

資金面大環(huán)境一樣一樣，而且近兩日房地產(chǎn)的銀行信貸又突然緊急踩剎車，從季節(jié)方面來(lái)說(shuō)現(xiàn)在是冬季，就螺紋鋼來(lái)說(shuō)冬季的季節(jié)性需求怎么也要低于當(dāng)時(shí)的那個(gè)夏季吧，那么，現(xiàn)在的螺紋鋼有什么理由可以清新脫俗？

近期人民幣加速貶值，見(jiàn)上圖。市場(chǎng)資本繼續(xù)大幅回流美國(guó)本土市場(chǎng)。而近期的資金面偏緊也包含了監(jiān)管層“抑制資產(chǎn)泡沫”“防范金融風(fēng)險(xiǎn)”的意圖。一旦風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步被大眾感知到，資產(chǎn)涌現(xiàn)拋售時(shí)，誰(shuí)會(huì)接貨，即使有人想接貨他去哪籌錢，在如此背景下，大宗商品資產(chǎn)必定不可能獨(dú)善其身。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。