黃金交易提醒：貿(mào)易戰(zhàn)發(fā)酵美元卻受益 四大行長齊登場

周三(6月20日)亞洲時段，金價開盤后波動不大，現(xiàn)主要交投于1275美元一線。前一交易日，受貿(mào)易戰(zhàn)局勢升級影響，避險情緒回升一度推升金價上漲，但隨著美元走強，金價無奈回落，且創(chuàng)出近期以來新低至1275美元附近。

展望日內(nèi)，除貿(mào)易戰(zhàn)因素外，今晚美聯(lián)儲主席鮑威爾、歐洲央行行長德拉基、日本央行行長黑田東彥、澳洲聯(lián)儲主席洛威將齊聚葡萄牙辛特拉，他們的講話將受到市場高度關(guān)注，屆時金價走勢料將波動加大。

貿(mào)易戰(zhàn)局勢升級黃金卻受益有限，因受美元走強壓制

盡管不斷加劇的貿(mào)易緊張局勢令金融市場動蕩不安，但黃金并未受到提振，美元升值是推動金價走低的主要因素。因全球金融市場動蕩的情況下，美元和美債往往受到市場青睞。

對此，F(xiàn)XTM的研究分析師LukmanOtunuga表示，雖然金價可能反彈的理由可能基于貿(mào)易緊張局勢和地緣政治不確定性，但美元升值可能會繼續(xù)阻礙金價上漲。

受市場對美國經(jīng)濟的樂觀情緒，以及美聯(lián)儲鷹派抬頭跡象明顯所影響，美元存在進一步上行壓力，而黃金將因此承壓。

不過，據(jù)凱投宏觀分析稱，隨著圍繞美國引發(fā)的貿(mào)易戰(zhàn)局勢不斷升級，金價終將受到市場青睞。據(jù)該公司商品分析師SimonaGambarini認為，貿(mào)易戰(zhàn)風險不斷發(fā)酵將迫使投資者撤出風險資產(chǎn)，轉(zhuǎn)向避險資產(chǎn)，最終導致股市下跌，而金價將受益。

貿(mào)易戰(zhàn)發(fā)酵或引發(fā)新興市場資金回流美元，金價中期受累

不過，Gambarini也提示稱，如果貿(mào)易戰(zhàn)全面爆發(fā)，預計除避險貨幣外，美元兌大多數(shù)新興市場和發(fā)達市場貨幣將繼續(xù)升值。美元走強可能對金價不利，至少部分抵消了避險需求上升和通脹對沖的正面影響。

Gambarini還指出，美國的關(guān)稅政策將抬升輸入性通脹，這將引發(fā)兩種情況；①美聯(lián)儲被迫加快升息步伐，從而施壓金價；②通脹升速快于美聯(lián)儲加息速度，從而侵蝕名義利率，并提振金價。

值得注意的是，上周金價大跌，除美元走強因素外，部分市場分析認為，油價近期走弱，引發(fā)通脹預期降溫，也對金價構(gòu)成壓制。

就此，凱投宏觀認為，油價較去年同期仍上漲了近51%，意味著通脹抬頭壓力仍然不小。但過去幾個月以來，美元走勢是影響金價的最主要因素。

考慮到美元走強，金價的上漲空間有限，預計2018年金價將在1300美元左右，略高于目前的1274美元。

金融市場動蕩加劇，黃金市場亦受到波及

據(jù)德國商業(yè)銀行表示，隨著全球貿(mào)易緊張局勢加劇，黃金交易所交易基金(Goldexchange-traded)的投資者已退出部分看漲頭寸。

該銀行表示，頗為令人意外的是，在當前金融市場環(huán)境較為動蕩的情況下，黃金并未受到受到市場青睞。

鑒于當下市場面臨的高度不確定性，投資者觀望情緒明顯加重，導致黃金交易量正接近2017年末以來的最低水平。

彭博追蹤的黃金ETF的流出量為4.5噸。表明投資者正在拋售黃金，以抵消其他資產(chǎn)類別的損失。

對此，德國商業(yè)銀行表示，繼上周工業(yè)金屬價格上漲推高白銀價格后，白銀價格和其他工業(yè)金屬價格都在下跌。

該銀行補充稱，目前，白銀的表現(xiàn)或多或少再次逆轉(zhuǎn)了黃金的表現(xiàn)，黃金/白銀比率已回升至78以上。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。