百家之言丨期螺新一輪漲勢(shì)開(kāi)啟了嗎？業(yè)內(nèi)人士這樣看

截至6月28日的一周，受貿(mào)易摩擦升溫影響而一度大跌的期螺價(jià)格，走勢(shì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)跡象。對(duì)此，有人認(rèn)為，隨著特朗普發(fā)言緩和貿(mào)易緊張氛圍，宏觀情緒有所修復(fù)，而此時(shí)人民幣的連續(xù)貶值，將給鐵礦進(jìn)口成本和鋼材出口帶來(lái)刺激，疊加環(huán)保督查帶來(lái)的產(chǎn)量影響，期螺新一輪漲勢(shì)已經(jīng)開(kāi)啟；但也有人表示，人民幣貶值沒(méi)有失控，也不可持續(xù)，應(yīng)該注意到的是庫(kù)存的累積，環(huán)保督查更多的是帶動(dòng)市場(chǎng)情緒，實(shí)際上復(fù)產(chǎn)的鋼廠也不少，期螺本輪的走勢(shì)不過(guò)是技術(shù)性回調(diào)而已，漲勢(shì)并未開(kāi)啟。

聚百家之言，解大家之惑?；诖?，第六十八期《懸賞問(wèn)答》我們將辯論的主題定為“期螺新一輪漲勢(shì)開(kāi)啟了嗎”？

在本期懸賞問(wèn)答中，“李宏斌”、“南京金明建材”、“任俊國(guó)”、“無(wú)與倫比”、“劉先生”、“吳興”、“陳英奪”、“福星”、“東行”、“開(kāi)心股指”、“現(xiàn)貨現(xiàn)貨”、“趙海波”、“瑜伽，好身體從現(xiàn)”等13位業(yè)內(nèi)人士以其獨(dú)到的觀點(diǎn)獲得本次話題“最佳辯手”稱號(hào)。

從我的鋼鐵網(wǎng)手機(jī)端的投票結(jié)果來(lái)看，A觀點(diǎn)的支持人數(shù)較多，投票率占比高達(dá)79.74%，他們認(rèn)為期螺漲勢(shì)未開(kāi)啟。而B(niǎo)觀點(diǎn)認(rèn)為期螺漲勢(shì)已開(kāi)啟的投票率為20.26%。

預(yù)計(jì)七月震蕩后八月即開(kāi)啟上漲模式。話題剛開(kāi)場(chǎng)，“李宏斌”就立馬表明觀點(diǎn)。他認(rèn)為：今年基建項(xiàng)目依然火爆，對(duì)于螺紋需求看多不變。近期人民幣貶值、南方雨季、中美貿(mào)易戰(zhàn)、徐州復(fù)產(chǎn)預(yù)期等都是影響本輪螺紋短期下跌的因素，但下跌會(huì)是短暫的，市場(chǎng)供應(yīng)依然偏緊，環(huán)保成為最大熱門，存在不可控和不可預(yù)測(cè)的最大因素，但肯定不會(huì)放松。

上半年市場(chǎng)需求拉動(dòng)在三四線城市朝氣蓬勃的帶動(dòng)下，現(xiàn)在政策忽然大轉(zhuǎn)彎，對(duì)于需求而言勢(shì)必放緩。“南京金明建材”表示環(huán)保日趨常態(tài)化，行業(yè)耐藥性也不斷增強(qiáng)，說(shuō)明也漸入成熟，表現(xiàn)為市場(chǎng)的反應(yīng)隨之平緩，不會(huì)向之前那么強(qiáng)烈。國(guó)家對(duì)于房地產(chǎn)的調(diào)控決心使得炒房者擔(dān)憂，意味著房產(chǎn)企業(yè)資金回收周期加強(qiáng)，隨著國(guó)內(nèi)房企股市飄綠，投資者信心不足，受季節(jié)性因素影響，需求量放緩，而這個(gè)階段庫(kù)存也會(huì)隨著增強(qiáng)，缺少價(jià)格支撐。

央行降準(zhǔn)利好已提前透支，后期對(duì)鋼市影響不大。“任俊國(guó)”認(rèn)為關(guān)于棚改對(duì)房地產(chǎn)利好的消息也偃旗息鼓了，國(guó)開(kāi)行將棚改貸款單批權(quán)從地方行收回到總行，這個(gè)政策給房地產(chǎn)市場(chǎng)帶來(lái)了深遠(yuǎn)影響，進(jìn)而直接影響期螺價(jià)格走勢(shì)。隨著高溫雨季到來(lái)，終端需求逐步萎縮，疊加年中資金緊張，真正的淡季來(lái)了。雖有諸多主流鋼廠上調(diào)了7月份出廠價(jià)格，但那是杯水車薪或者叫螳臂當(dāng)車，阻擋不了整體下降的趨勢(shì)，“青山遮不住，畢竟東流去”，鋼價(jià)該回歸理性了。

“劉先生”認(rèn)為鋼材庫(kù)存上升，加之下游高溫梅雨天氣影響消費(fèi)，鋼價(jià)難免下跌。但是央行放水，鋼廠庫(kù)存低掌控力強(qiáng)，加上時(shí)不時(shí)的環(huán)保限產(chǎn)消息，鋼材價(jià)格下行空間不大。

新一輪漲勢(shì)還沒(méi)確定，觀望為主。“吳興”表示要重點(diǎn)關(guān)注近期庫(kù)存累計(jì)情況，如果七月中旬庫(kù)存累計(jì)不多，那么價(jià)格會(huì)穩(wěn)住，八月將迎來(lái)上漲。

后期螺紋鋼將處于供需均弱態(tài)勢(shì)。“陳英奪”表示高溫酷暑天氣影響工程施工，基礎(chǔ)建設(shè)投資大幅下滑，政府清理不合規(guī)ppp項(xiàng)目，國(guó)開(kāi)行收回棚改項(xiàng)目審批權(quán)等，市場(chǎng)采購(gòu)需求弱勢(shì)難改，價(jià)格不具備大漲大跌的條件，后期價(jià)格弱勢(shì)盤整下行為主。

短期市場(chǎng)悲觀情緒難以改變，價(jià)格會(huì)進(jìn)一步下降。“福星”表示當(dāng)前國(guó)家基建投資增速大幅回落、社會(huì)融資接近腰斬、廣義和狹義貨幣增速低于預(yù)期等數(shù)據(jù)不景氣，加之黑色系品種期貨空頭勢(shì)力打壓，高溫梅雨季節(jié)實(shí)際需求受抑，市場(chǎng)信心整體受挫，鋼市行情出現(xiàn)弱勢(shì)回落。接下來(lái)，已步入高溫炎熱的7月，終端采購(gòu)需求繼續(xù)受限，社會(huì)現(xiàn)貨庫(kù)存面臨進(jìn)一步承壓，宏觀面各項(xiàng)指標(biāo)不會(huì)明顯轉(zhuǎn)變。

漲勢(shì)未開(kāi)啟。“開(kāi)心股指”表示現(xiàn)在期螺也就是整整貼水而己，以螺紋的波動(dòng)性，期現(xiàn)差2-300點(diǎn)也正常。7月正式進(jìn)入高溫和梅雨，和春節(jié)前的雨雪一樣，社會(huì)庫(kù)存將處于累積狀態(tài)，此時(shí)做多，事倍功半，加之貿(mào)易戰(zhàn)勢(shì)必實(shí)質(zhì)性開(kāi)火，所以此時(shí)決非一輪漲勢(shì)開(kāi)啟。

在當(dāng)前價(jià)格支撐下，鋼價(jià)上漲。“現(xiàn)貨現(xiàn)貨”認(rèn)為目前人民幣貶值，意味著進(jìn)口鐵礦石成本增加，進(jìn)而拉動(dòng)焦炭等原材成本上升，對(duì)于目前鋼價(jià)直接的推動(dòng)作用，而當(dāng)前環(huán)保執(zhí)行力度越大，產(chǎn)量會(huì)縮減，造成供求不對(duì)稱，建材上下游價(jià)格就會(huì)走上漲趨勢(shì)，當(dāng)前中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)于市場(chǎng)造成很大的心理壓力和很多不確定因素，在普遍看空的心理作用下，市場(chǎng)庫(kù)存自然會(huì)減少，對(duì)于接下來(lái)的行情埋下上漲的伏筆。

近期高位成交困難，社會(huì)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存增加，說(shuō)明需求真的到了淡季。“趙海波”表示鋼鐵行業(yè)基本面是好的，國(guó)家通過(guò)壓縮產(chǎn)能和環(huán)保停限產(chǎn)減少供給，現(xiàn)階段庫(kù)存還是比較理性，只是由于宏觀形勢(shì)不好，導(dǎo)致今年鋼市不溫不火。

“瑜伽，好身體從現(xiàn)”認(rèn)為隨著中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)低迷，對(duì)螺紋鋼走勢(shì)形成一定利空影響，但環(huán)保限產(chǎn)仍是其最重要的支撐因素。

7月期螺走勢(shì)看跌，預(yù)計(jì)螺紋鋼價(jià)格下行概率較大。“東行”認(rèn)為7月6日美加征關(guān)稅靴子正式落地，中美貿(mào)易摩擦升級(jí)加劇了市場(chǎng)對(duì)于包括中國(guó)在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)不確定性的擔(dān)憂，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，將長(zhǎng)期利空整個(gè)大宗商品價(jià)格。同時(shí)當(dāng)前期螺高利潤(rùn)驅(qū)使高產(chǎn)量的邏輯仍未改變。環(huán)保限產(chǎn)政策只是暫時(shí)放緩生產(chǎn)節(jié)奏，高利潤(rùn)帶來(lái)的高供應(yīng)可能會(huì)遲到，但絕對(duì)不會(huì)缺席。后期如果鋼廠利潤(rùn)不出現(xiàn)大幅收縮，或者環(huán)保限產(chǎn)不超預(yù)期，粗鋼產(chǎn)量依然有增長(zhǎng)空間。加上部分地區(qū)鋼廠逐步恢復(fù)生產(chǎn)，市場(chǎng)資源將逐步得到補(bǔ)充。外部宏觀環(huán)境疊加利空。環(huán)保限產(chǎn)是期螺價(jià)格最重要的支撐因素。不過(guò)，隨著南方高溫梅雨季節(jié)到來(lái)，需求下降在所難免。

預(yù)計(jì)螺紋鋼價(jià)格將處于窄幅震蕩行情。“無(wú)與倫比”的理由如下：第一，貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速影響小于0.5%，而且整體可控；第二，人民幣貶值雖然有利于出口鋼材，但是我國(guó)鋼材出口占比較小，影響仍然較小，主要影響鐵礦石進(jìn)口價(jià)格，成為影響偏大的利多因素；第三，2017年四季度購(gòu)買土地量較大，而且經(jīng)過(guò)2018上半年的加速去庫(kù)存，房地產(chǎn)庫(kù)存處于低位，因此對(duì)房地產(chǎn)投資形成強(qiáng)有力的支撐；第四，環(huán)保限產(chǎn)常態(tài)化，但是鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)處于高位，從社會(huì)庫(kù)存增加和開(kāi)工率高位來(lái)看，對(duì)建材價(jià)格形成利空；第五，目前螺紋鋼處于貼水狀態(tài)，但是幅度已經(jīng)不大。

感謝業(yè)內(nèi)人士們的精彩觀點(diǎn)，不僅讓我們知曉了當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的鋼市看點(diǎn)，還談及了許多對(duì)于后市的看法，只希望上述業(yè)內(nèi)人士的精彩觀點(diǎn)能夠給大家?guī)?lái)一些幫助。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。