百家之言丨期螺強勢走高 資金博弈還是基本面利好？

8月17日，螺紋主力正式換月，回看期螺1901走勢，自7月9日起便一路上行，截至8月17日收于4301元/噸，累計漲幅達706元/噸。

有人認為，期螺本輪走強，主要是由于基本面重大利好的支撐。一方面，中美貿(mào)易談判將再度開啟；另外，藍天保衛(wèi)戰(zhàn)第二階段督察也將展開，在兩者的共同驅(qū)動下，螺紋期價只漲不跌。但也有人表示，期螺價本輪走強，主要是由于資金面的博弈，基本面利好早被消化。正所謂，物極必反，單靠資金面支持的高位價格，如今已經(jīng)危機四伏，隨時都有轉(zhuǎn)勢的可能。

聚百家之言，解大家之惑?；诖耍谄呤钠凇稇屹p問答》我們將辯論的主題定為“期螺強勢走高，是資金博弈還是基本面利好？”

在本期懸賞問答中，“現(xiàn)貨現(xiàn)貨”、“南京采文”、“李玉虎”、“趙海波”、“奉友釗”、“陳英奪”、“慧悟”、“福星”、“seven”、“邵鋼”、“吳興”、“牛牛”等12位業(yè)內(nèi)人士以其獨到的觀點獲得本次話題“最佳辯手”稱號。

從我的鋼鐵網(wǎng)手機端的投票結(jié)果來看，B觀點的支持人數(shù)占多數(shù)，投票率占比52.69%，他們認為期螺將轉(zhuǎn)勢下行。而A觀點，認為期螺漲勢將持續(xù)的投票率為39.09%。C觀點的支持人數(shù)占少數(shù)，投票率占比8.22%，他們認為期螺將震蕩運行。

在“現(xiàn)貨現(xiàn)貨”看來，基本面是利好的。數(shù)萬億的投資效應，對于國內(nèi)基礎(chǔ)建設(shè)而言，猶如久旱逢甘霖，進一步刺激社會資金的注入，而作為基礎(chǔ)材料的鋼材自然需求面是利好的。隨著北方秋冬季環(huán)保力度的加大，進入金九銀十的大背景下，對于鋼材價格而言具有有利支撐。中頻爐和地條鋼整治效果漸漸顯現(xiàn)出來，市場空缺及議價權(quán)明顯削弱。

整體基本面好。“牛牛”認為8月鋼指期貨的成交量應該高于整個上半年螺紋鋼產(chǎn)量了。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中，通過產(chǎn)能，改善了市場供求關(guān)系。技術(shù)的革新減少了進口訂單，國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，特別是工業(yè)機器人，金屬集裝箱，鐵路機車等行業(yè)擴大了內(nèi)需。

“seven”表示基本面屬于利好，技術(shù)面分析來看，需要注意一波下跌。

基本面利好。“邵鋼”從兩個方面進行了闡述。首先從基本面來看，人民幣貶值已達10%左右，相對應的遠期鐵礦石價格存在上漲的需要；大基建已經(jīng)開始大干快上，只是有個時間差，真正的高潮在明后年；房地產(chǎn)業(yè)雖然受到強控，但由于基數(shù)大，拉動效應依然很強；中小鋼廠關(guān)停，剩下的不存在動能去降價。從資金面來看，更積極的財政政策，畢竟炒鋼比炒房更符合當前的方向。

當前資金方面，央行調(diào)整準備金率，執(zhí)行寬松的貨幣政策，擴大內(nèi)需等，“南京采文”認為市場是不缺資金的，這樣對于鋼材現(xiàn)貨交易是具有助推作用的。此外，由于環(huán)保政策疊加影響，鋼廠和社會庫存齊降，鋼坯和期螺一路上揚，進一步刺激現(xiàn)貨上漲。市場部分規(guī)格缺貨已成常態(tài)，造成恐慌情緒?，F(xiàn)貨貿(mào)易商和期貨投資商對于相比較之前上漲，這次心態(tài)明顯積極。

“趙海波”表示期螺強勢走高，是有環(huán)保政策和現(xiàn)貨基本面強力支撐的。首先環(huán)保掃除一切利空，降低供給，通過環(huán)保淘汰落后產(chǎn)能，督促鋼企和焦化增加環(huán)保投入，無形中增加生產(chǎn)成本和抬高行業(yè)門檻。其次鋼廠和社會庫存都偏低，說明需求釋放是相當可以的，期螺再怎么拉，現(xiàn)貨還是要有需求支撐，沒有需求支撐是空拉漲?，F(xiàn)在價格屢創(chuàng)新高，恐高情緒蔓延，但短期內(nèi)沒有大跌風險。

期貨是鋼廠做多的，現(xiàn)貨銷售說真的不怎么樣，即使?jié)q價鋼廠的利潤也沒多少，但是現(xiàn)在雙管齊下，期貨做多掙錢，現(xiàn)貨價格一路上漲，經(jīng)銷商按耐不住，所以風險很高了。“李玉虎”認為月底會轉(zhuǎn)為下行通道。

在“奉友釗”看來讓有資質(zhì)、環(huán)保治理好的鋼企生存，減少供給端，供大于求的局面已經(jīng)得以改善，環(huán)保得以有效治理，這是國家大政方針，誰也不可逆轉(zhuǎn)。所以鋼價堅挺也就不足為奇了，漲價才是正常，不漲才奇怪。

鋼價的大幅上漲在很大程度上已經(jīng)透支了后期價格，價格趨勢由宏觀面決定，價格高低由市場需求決定。“陳英奪”認為后期存在大幅回調(diào)的可能。當前現(xiàn)貨鋼價處于歷史高位，貿(mào)易商和下游用戶被動受鋼廠調(diào)價拉漲，隨著庫存增加，鋼廠階段性銷售壓力增大將引發(fā)回調(diào)壓力。

“慧悟”表示從大的趨勢來看，鋼材價格的運行方向還是偏強的。但我們也應該看到，短期鋼材價格過快上漲后存在的回調(diào)風險。同時，由于目前鋼價水平已經(jīng)達到比較高的水平，總量上不宜保持較高的庫存。

后期市場或繼續(xù)高位盤整。“福星”認為近期環(huán)保政策高壓，限產(chǎn)疊加去產(chǎn)能，鋼廠調(diào)價不斷推漲，房產(chǎn)投資增速較好，基建投資開始發(fā)力，多條高鐵相繼獲批，提振了市場信心。

“吳興”表示會一路上揚，九月需求會比八月好，而且?guī)齑鏇]有起來，代理們集中補貨，價格還會趨強。

感謝業(yè)內(nèi)人士們的精彩觀點，不僅讓我們知曉了當前市場關(guān)注的鋼市看點，還談及了許多對于后市的看法，只希望上述業(yè)內(nèi)人士的精彩觀點能夠給大家?guī)硪恍椭?/p>

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。