磷酸一銨：市場(chǎng)有缺口 年后或啟動(dòng)

2018年國(guó)內(nèi)磷酸一銨市場(chǎng)打破傳統(tǒng)淡旺季，行業(yè)規(guī)律繼續(xù)轉(zhuǎn)淡，整體行情跌宕起伏，截止12月底湖北55粉出廠報(bào)價(jià)2250元/噸，較年內(nèi)最高價(jià)下降6.25%。那么2018年磷酸一銨經(jīng)歷了哪幾個(gè)階段？2019年又將在何時(shí)迎來轉(zhuǎn)機(jī)？筆者將從以下幾點(diǎn)做出簡(jiǎn)單分析。

一、2018年磷酸一銨價(jià)格“跌—漲—跌”

圖1 2018年磷酸一銨湖北55粉出廠報(bào)價(jià)走勢(shì)圖

來源：隆眾資訊

1、一季度“跌”。磷酸一銨價(jià)格從年初下滑至4月下旬，主因下游復(fù)合肥出貨難，成品庫存增量，開工率低，加之主消耗前期備貨原料，補(bǔ)單意向不高。磷酸一銨生產(chǎn)企業(yè)新單成交不足，加之上游價(jià)格震蕩下行，雙重利空打壓，只能陸續(xù)出臺(tái)保底政策。截止4月底湖北55粉主流出廠價(jià)2050元/噸，58粉2250元/噸，較年初跌350元/噸左右，跌幅約14.58%。

2、止跌抬“漲”。5月份磷酸一銨反彈，月內(nèi)上漲50-100元/噸。利好因素：4月底山東大型復(fù)合肥企業(yè)大量補(bǔ)貨，采購(gòu)量10萬噸以上，而磷酸一銨主產(chǎn)區(qū)環(huán)保嚴(yán)查開工率低，供應(yīng)縮緊。另隨著秋季高磷肥備貨，以及原料磷礦石、硫磺價(jià)格不斷抬漲，成本及待發(fā)量支撐下，磷一銨價(jià)格不斷抬漲。雖然8月初前后因走貨緩慢，成交重心回落50元/噸，但冬儲(chǔ)提前，加之成本繼續(xù)增壓助推下，磷酸一銨價(jià)格反彈。至10月中旬，湖北55粉主流出廠價(jià)2400元/噸，58粉2500元/噸，較年中上漲200元/噸，漲幅9.09%。

3、再次走“跌”。中國(guó)磷復(fù)肥協(xié)會(huì)會(huì)議后,下游需求面始終不見好轉(zhuǎn)，糧價(jià)維持低位，基層收入萎縮，復(fù)合肥經(jīng)銷商資金回籠緩慢，且往年高買低賣的心態(tài)影響下，提前訂購(gòu)復(fù)合肥積極性不高，影響復(fù)合肥企業(yè)冬儲(chǔ)收款進(jìn)度，產(chǎn)成品庫存量不斷增壓（據(jù)悉部分大廠6-10萬噸），開工率不足4成，原料庫存充裕，春節(jié)前無意采購(gòu)。以致磷酸一銨企業(yè)庫存量也在不斷提升，為出貨收款部分企業(yè)陸續(xù)出臺(tái)優(yōu)惠政策，價(jià)格不斷下滑，截止年底湖北55粉主流出廠報(bào)價(jià)2250元/噸左右，較10月中旬下滑約 150元/噸，降幅為6.25%。

二、2018年原料走勢(shì)震蕩

2018年硫磺、合成氨月均價(jià)明細(xì)表（單位：元/噸）

來源：隆眾資訊

圖2 2018年硫磺、合成氨月均價(jià)走勢(shì)對(duì)比圖

來源：隆眾資訊

通過以上原料月均價(jià)走勢(shì)來看，2018年硫磺、合成氨價(jià)格呈現(xiàn)較明顯的震蕩起伏走勢(shì)，跟磷酸一銨價(jià)格漲跌相近，基本都是“先跌后漲再跌”，而磷礦石則是上揚(yáng)，湖北地區(qū)漲幅至少在50元/噸。從各原料在磷酸一銨成本中的占比（磷酸一銨噸耗原料量：磷礦石1.8-2噸，硫磺0.45噸，合成氨0.12噸）來算，2018年磷酸一銨成本年均價(jià)2163元/噸，較2017年成本年均價(jià)1966元/噸，上漲167元/噸，增幅為8.49%，

截止2019年1月18日，長(zhǎng)江港硫磺顆粒自提價(jià)1100元/噸，湖北合成氨出廠價(jià)2900元/噸左右；磷礦石船板價(jià)500元/噸。按照理論成本計(jì)算公式，磷酸一銨55粉成本在2150元/噸附近(各廠計(jì)算方式不同，結(jié)果或有差異)，而現(xiàn)在出廠價(jià)格基本都已跌破成本。

三、磷酸一銨產(chǎn)量繼續(xù)縮減

圖3 2018年磷酸一銨產(chǎn)量、開工率走勢(shì)圖

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隆眾資訊測(cè)算，2018年磷酸一銨整體開工率約56%，同比2017年降幅約2%。原因：1、環(huán)保嚴(yán)查常態(tài)化：從2016年開始，磷酸一銨市場(chǎng)受環(huán)保檢查的影響較大，磷石膏處理問題一直困擾多數(shù)企業(yè)，部分15萬噸以下小型企業(yè)裝置開工受限，時(shí)常陷入停車整頓過程中。2、從2017年開始我國(guó)復(fù)合肥產(chǎn)能、產(chǎn)量出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，環(huán)保、安檢等中央和地方輪番檢查，部分散亂污小型復(fù)合肥工廠難開工或已被迫停產(chǎn)，裝置遭到淘汰，規(guī)模企業(yè)的開工也很難達(dá)到滿負(fù)荷狀態(tài)，2018年開工率僅42.13%，對(duì)原料磷酸一銨的采購(gòu)量逐步縮減。

環(huán)保嚴(yán)查影響著整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的供需，多數(shù)磷酸一銨工廠已做出相應(yīng)整改，裝置運(yùn)行也已符合檢查要求，企業(yè)為此也付出了較大的資金成本。另長(zhǎng)江沿岸部分企業(yè)后期也得按照國(guó)家要求時(shí)間進(jìn)行搬遷，屆時(shí)開工率必將受到影響，產(chǎn)量也會(huì)出現(xiàn)萎縮。截止2019年1月18日，磷酸一銨市場(chǎng)開工率約45%，較2018年12月底下降3個(gè)百分點(diǎn)。

目前，磷酸一銨市場(chǎng)整體延續(xù)疲弱走勢(shì)，從2018年12月份至今，新單成交量不見提升，復(fù)合肥企業(yè)缺訂單、缺資金，暫不缺原料，據(jù)悉山東部分企業(yè)開工低位下，原料可用至3月份。盡管現(xiàn)階段復(fù)合肥廠家?guī)齑媪枯^大，但需求仍存，據(jù)悉東北地區(qū)到貨量?jī)H4成附近，而年前臘月20之前運(yùn)輸即將結(jié)束，當(dāng)?shù)赜梅蕰r(shí)間一直持續(xù)到4月份，因此缺口還有，時(shí)間也還有，只是在等啟動(dòng)的那個(gè)點(diǎn)，若年前不動(dòng)，年后必將會(huì)有一波集中發(fā)運(yùn)期，短期內(nèi)必將會(huì)把庫存消化掉。而原料也必將需要補(bǔ)貨，再有2019年化肥出口全年放開，不再征收關(guān)稅，復(fù)合肥出口量將增，也必將增加對(duì)磷酸一銨的需求量。因此整體來看，預(yù)計(jì)3月中旬附近磷酸一銨市場(chǎng)或?qū)⒊霈F(xiàn)一波補(bǔ)貨、備貨行情，價(jià)格反彈走勢(shì)或?qū)⑼?017年繼續(xù)提前。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。