油價(jià)暴跌把能源企業(yè)逼上絕路

憂慮的投資者和重組顧問表示，越來越多即將或者已經(jīng)申請破產(chǎn)保護(hù)的企業(yè)很可能被清盤，近來天然氣和石油價(jià)格進(jìn)一步下跌使它們的前景變得更為黯淡。

對沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)進(jìn)行重組的企業(yè)往往能夠擺脫破產(chǎn)重獲新生，但由于近來能源價(jià)格下跌，哪怕新近注入資本的資產(chǎn)負(fù)債表或許都不足以拯救企業(yè)。

“即使你拿走所有的債務(wù)，也不清楚一些能源公司是否能夠運(yùn)營，”一名重組專家表示，“它們的基本經(jīng)濟(jì)學(xué)需要油價(jià)遠(yuǎn)高于現(xiàn)在的水平。它們無法進(jìn)行重組。”

標(biāo)準(zhǔn)普爾(S&P's)旗下的LeveragedCommentary&Data(LCD)表示，幾個(gè)月前根據(jù)美國破產(chǎn)法第11章申請破產(chǎn)保護(hù)的沃爾特能源(WalterEnergy)稱將在2016年初資金短缺，并已選擇變賣旗下幾乎所有資產(chǎn)。

知情人士透露，沒有一個(gè)債權(quán)人將獲得償付，而是得到變賣資產(chǎn)所得的一部分。

為本月申請破產(chǎn)保護(hù)的MagnumHunterResources提供咨詢的兩名顧問表示，該公司債權(quán)人只能獲得股權(quán)，就連那些為該企業(yè)提供貸款，使其能依據(jù)美國破產(chǎn)法第11章運(yùn)營的人也只能獲得股權(quán)，而非拿回自己的錢。

布倫特原油價(jià)格上周二跌破每桶36美元，至11年來的低點(diǎn)。油價(jià)下跌的速度和程度讓很多投資者縮手不及，迫使他們重新調(diào)整債務(wù)價(jià)值。

9月中旬，SamsonResources申請破產(chǎn)，42億美元的股權(quán)一下子蒸發(fā)，當(dāng)時(shí)的預(yù)期是位于資本結(jié)構(gòu)中間的第二留置權(quán)貸款人將接管企業(yè)，次級債務(wù)將被抹消，但該公司以面值的100%向優(yōu)先級債務(wù)持有人進(jìn)行償付?，F(xiàn)在這種假設(shè)受到了質(zhì)疑，與債權(quán)人達(dá)成的破產(chǎn)申請前協(xié)議也已泡湯。

由于能源價(jià)格下跌，“重組協(xié)議中的要素，包括為優(yōu)先級債務(wù)再融資，以及注入新資金的承諾，可能都不再可行，”12月17日在特拉華州提交的一份法律文件表示，“任何新的重組為利益攸關(guān)方提供的價(jià)值可能都將顯著低于（原本）設(shè)想的交易。”

原本有望接管SamsonResources的第二留置權(quán)貸款人承諾向該公司注入4億美元。但隨著天然氣價(jià)格跌破每百萬英熱單位1.75美元，“重新考慮是理性選擇”，參與談判的一名人士表示。原始所有人的投資依據(jù)需要天然氣價(jià)格達(dá)到每百萬英熱單位4美元。

試圖存活下去的SamsonResources削減了成本，暫停了所有鉆探活動(dòng)。

隨著幫助能源企業(yè)抵消一部分價(jià)格下跌影響的對沖合約開始失效，能源企業(yè)還面臨別的挑戰(zhàn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。