市場(chǎng)人士：有色金屬當(dāng)前抗跌韌性極強(qiáng)

在新冠肺炎疫情影響下，國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)受到復(fù)工延后、物流緊張、消費(fèi)低迷以及市場(chǎng)信心等多方面沖擊，為了幫助投資者更好地認(rèn)識(shí)疫情對(duì)各行業(yè)板塊的影響，國(guó)信期貨通過舉辦“投研在線——疫情下的期市危與機(jī)”專題直播，就相關(guān)板塊熱點(diǎn)品種進(jìn)行了深入分析。

在疫情影響下，盡管春節(jié)后首日國(guó)內(nèi)大宗商品全線低開，但有色金屬表現(xiàn)出極強(qiáng)的抗跌韌性，不僅開市當(dāng)日無一收于跌停，且此后逐步反彈收復(fù)失地。當(dāng)前在疫情控制逐漸穩(wěn)定的背景下，市場(chǎng)對(duì)大宗周期品價(jià)格超跌反彈的認(rèn)識(shí)也逐步清晰。分析認(rèn)為，以銅鎳為代表的有色金屬中長(zhǎng)期基本面前景偏強(qiáng)，價(jià)格進(jìn)一步向下空間有限。

從有色相關(guān)實(shí)體產(chǎn)業(yè)角度來看，每年春節(jié)有色產(chǎn)業(yè)上游往往正常開工，同時(shí)下游企業(yè)多數(shù)按行業(yè)傳統(tǒng)會(huì)休息到元宵節(jié)后逐步恢復(fù)，因此疫情影響到下游行業(yè)復(fù)工，對(duì)產(chǎn)業(yè)和價(jià)格是利空的。然而此次疫情同時(shí)也導(dǎo)致道路運(yùn)輸受阻，有色上游生產(chǎn)企業(yè)因原料供應(yīng)不足及產(chǎn)成品庫(kù)存積壓而出現(xiàn)降低負(fù)荷生產(chǎn)，使得國(guó)內(nèi)有色產(chǎn)業(yè)鏈的影響仍在行業(yè)可消化可承受的范圍。

與此同時(shí)，隨著當(dāng)前海外市場(chǎng)特別是菲律賓、印尼防疫政策的出臺(tái)，當(dāng)?shù)匦略龅挠猩?xiàng)目進(jìn)度放緩，使得中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈在資源端對(duì)外依賴度高的問題暴露出來。特別是世界第一大鎳鐵生產(chǎn)國(guó)的印尼，其當(dāng)?shù)負(fù)碛旋嫶蟮闹匈Y鎳相關(guān)新項(xiàng)目有待投產(chǎn)，而此次疫情已經(jīng)間接拖累進(jìn)度，或?qū)е掠∧?a href="http://www.wqcgm.cn/sell/nietie/" target="_blank">鎳鐵及相關(guān)不銹鋼資源對(duì)外出口爆發(fā)的時(shí)點(diǎn)延后，進(jìn)而放大國(guó)內(nèi)相關(guān)下游企業(yè)在資源短缺、生產(chǎn)利潤(rùn)不足背景下的生產(chǎn)困境，進(jìn)而修復(fù)本應(yīng)弱化的供需平衡。

展望后市，國(guó)際金屬市場(chǎng)在春節(jié)長(zhǎng)假期間價(jià)格跌幅及節(jié)后首日國(guó)內(nèi)有色價(jià)格恐慌性補(bǔ)跌，已充分反映甚至透支了市場(chǎng)悲觀情緒及對(duì)有色供需的影響程度。綜合考慮國(guó)內(nèi)外宏觀環(huán)境、產(chǎn)業(yè)鏈開工及內(nèi)外比價(jià)等多方面因素，可以關(guān)注銅鎳為代表的有色金屬品種在大回調(diào)下布局趨勢(shì)多單的機(jī)會(huì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。