鋼價跌了這么久 可以囤貨了嗎？

新年伊始，隨著部分地區(qū)鋼廠復(fù)產(chǎn)，加之下游冬儲備貨遲遲未見啟動，致使鋼市供需壓力持續(xù)加大。但1月以來，沙鋼連續(xù)下調(diào)螺紋出廠價格，累計幅度達650元/噸，螺紋現(xiàn)貨價格下調(diào)幅度則更為明顯，以上海地區(qū)為例，價格較12月中旬跌幅已超千元。

聚百家之言，解大家之惑。基于此，第五十期《懸賞問答》我們將辯論的主題定為“鋼價跌了這么久，可以囤貨了嗎？”從投票結(jié)果來看，在本期懸賞問答中，50%以上的市場人士認為鋼價尚未跌至底部，不著急囤貨。其中，“郭琛”、“張明明”、“高義斌”、“甄廣海”、“采文建材”、“哈哈”、“趙海波”、“陳英奪”、“馬宗范”、“開心股指”、“瑜伽，好身體從現(xiàn)在開始”、“東江水”、“慧悟”、“南京金明建材”、“谷亮亮”等15位業(yè)內(nèi)人士以其獨到的觀點獲得本次話題“最佳辯手”稱號。

對于鋼價跌了這么久，不少業(yè)內(nèi)人士認為可以囤貨了

現(xiàn)在是鋼廠資源端堅持頂價格，整體看好節(jié)后市場，貿(mào)易商出貨基本都是虧損，另外市場庫存并沒有增加很快，加之近期鋼材價格已經(jīng)從高位下跌1500元了，同時期貨合約并沒有下跌很多，意味著近期市場實際成交價格已經(jīng)可以接受，在“郭琛”看來后面現(xiàn)貨下跌空間不大，冬儲目前可以考慮操作了。

冬儲是為了春季生意。目前供應(yīng)端限產(chǎn)影響逐漸淡化，冬儲的價和量將由春季的需求增量決定，目前宏觀形勢和政策都指示春季會很旺盛。相反繼續(xù)往下跌則理由不足，庫存正常，供和需基本平衡。在“張明明”看來以現(xiàn)價冬儲，或許短時間內(nèi)會有一些浮虧，但春季賣掉會有可觀的利潤?，F(xiàn)價冬儲即使沒有抄到最低，卻用了一少部分的利潤換取了百分百的上車機會，多花點兒錢買張軟座票挺好。

“陳英奪”分析認為鋼材價格下跌需要兩個基礎(chǔ)：價格高、庫存高。如果庫存不高，沒貨砸價。當前的鋼價總體是從偏高的價格明顯回落，但是庫存并不高，低于去年近20%的庫存，冬儲的時機差不多到位，所以說現(xiàn)在開始可以慢慢囤貨冬儲了，現(xiàn)在是機會大于風險，機會是跌出來的，價格基本到位，現(xiàn)在提早冬儲價格和貨源都有優(yōu)勢，下手晚了或無貨或價高冬儲，明年開春會有一波上漲行情。

時間選擇上，年前囤貨比年后囤貨要合適一些。“馬宗范”解釋道，首先，春節(jié)前隨著冬儲展開，價格拉漲是大概率事件，其次，年后開工情況不理想，成交不濟，價格可能有回落，但是回落的低點也會比春節(jié)前的低點高！最后，年后鋼廠的資金和庫存都不會有太大壓力，心態(tài)也會逐步好轉(zhuǎn)，所以大幅降價讓利的可能性也不大！

現(xiàn)在期價和現(xiàn)貨價幾無差別，可以囤。但這是建立在套保的基礎(chǔ)上。復(fù)產(chǎn)的強烈預(yù)期比冬儲更盛。期螺再下一層是大概率事件，鋼廠不應(yīng)有這么高的利潤，市場的東西終究要還于市場。如果說17年鋼廠吃肉，那么18年就是喝湯了。囤貨的目的是什么，1.賺差價2.保證核心客戶的用鋼需求。在“開心股指”看來，在鋼價弱運行的格局下，做好套保去囤貨很有必要。

“東江水”認為目前鋼價己在底部區(qū)域附近?？梢韵仍囂叫远?0%左右貨了。然后價格每下跌50元，加倉10%左右。在確認價格探底成功，可加大囤貨力度。但不能一次滿上。原因是今年情況較往年有所區(qū)別，一是今年前面大范圍降雪降溫己過。后面天氣再度大幅降溫可能性不是很大，且今年春節(jié)較往年遲。節(jié)后開工可能較往年集中，利于行情。二是節(jié)后鋼廠三月復(fù)產(chǎn)，要到四五月才能形成供給高峰。即供給和需求錯開峰值。三是從十一月現(xiàn)期價差先是大幅擴張后又大幅收窄。其中期貨5月合約價格波動值較小?；究梢哉J為3700一3800一線將是長期底部。四是上周庫存數(shù)據(jù)上升幅度較大，其中與雨雪低溫惡劣天氣有重大關(guān)系，施工無法開展。不利因素有一是宏觀資資金面持續(xù)收緊，M2創(chuàng)歷年新低。二是今現(xiàn)貨價格絕對值較往年大幅升高。存在恐高心理。綜上最后本人較傾向節(jié)后上漲行情?，F(xiàn)貨可能重回年前5000價位。

也有不少人士仍處于觀望中不著急囤貨

我們沒必要去跟著炒作，囤貨要看價？等價格到最低點，利潤最大化，“甄廣海”認為還是到年后三四月份在說，沒必要把錢給鋼廠去周轉(zhuǎn)。機會是等來的，只有鋼廠套不了現(xiàn)，資金出現(xiàn)了短缺，庫存量最高，資金鏈斷裂，鋼價崩盤，而這個機會的出現(xiàn)，就掌握在我們經(jīng)銷商自已的手里，沒必要一窩風去炒作。說白了，只有不囤貨，不參與炒作，庫存量達到高點，機會才會出現(xiàn)，只有坐等，希望同行不要參與炒作。

北方部分鋼廠因有供暖任務(wù)恢復(fù)生產(chǎn)，加上部分鋼廠高爐檢修結(jié)束恢復(fù)生產(chǎn)，市場供應(yīng)上升較為明顯，在需求萎縮的情況下，社會庫存及鋼廠庫存均被動累積。商家對后市心態(tài)依然謹慎，托盤又被限制，資金緊張，“慧悟”認為后期價格會繼續(xù)下挫，冬儲還需等待。以北京為例，市場價格在3600左右可以考慮進場囤貨，繼續(xù)等待吧，鋼廠會比商家急。

囤貨的目的是為了追求利益最大化，“采文建材”表示從目前的形勢來看，是否適合，需要我們思考一下，而不是盲從。首先從大環(huán)境下看，今年將會繼續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，也就是說今年鋼鐵行業(yè)的改革重點仍然是：全面完成去產(chǎn)能任務(wù)，對于鋼價而言，利好的，有利于支撐價格。其次，今年國家大型建設(shè)及城鎮(zhèn)化進程持續(xù)下，而鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)量增幅有限，有利于供需趨于平衡，最后就是現(xiàn)在價格還有下跌可能，囤貨可以，但是要等利潤最大化才可以開展。

鋼材市場風向標的沙鋼2018年1月11日公布第2期價格政策是螺紋鋼價格在上期價格基礎(chǔ)上下調(diào)300元/噸，說明鋼廠之間其實也是觀望，繼續(xù)采取出貨為主政策，沒有囤貨打算。“哈哈”認為當所有現(xiàn)貨都無序流向市場，而現(xiàn)貨市場需求在整體減少的情況下，現(xiàn)貨價格只能再次破位下行。因此，在被動冬儲市場條件下，市場走勢可能出現(xiàn)兩個特點，一是現(xiàn)貨價格足夠低，不斷有貿(mào)易商抄底行為；二是觸及鋼廠價格心理底線，預(yù)計本輪現(xiàn)貨到鋼廠成本線可能不大，鋼廠重新開始做庫存。你我認為鋼材現(xiàn)貨市場還有下跌可能，現(xiàn)貨市場見底信號還沒有看到，只有鋼廠真正拿出實際優(yōu)惠冬儲政策給貿(mào)易商，同時鋼廠不再一味向市場拋貨，逐步建立鋼廠自身冬儲基本量才是整個鋼材市場冬儲最佳時間點。

按說經(jīng)過本輪大幅度下跌，前期鋼價暴漲累積的高風險已基本釋放完畢，輕倉逐步介入冬儲是完全可以的，但“趙海波”認為鋼價還未跌到底，具體分析如下：一、現(xiàn)在大家認為鋼價已經(jīng)很低是建立在17年11月暴漲的鋼價基礎(chǔ)上的，資金拉動期螺暴漲鋼廠跟著興風作浪。二、17年9-10月大跌是期現(xiàn)同步大跌，期螺當時跌到3600以下，如今現(xiàn)貨跌這么多，期螺卻還在3800徘徊，期螺下周跳水至3600是大概率事件，個人看鋼價至少跌200。

“瑜伽，好身體從現(xiàn)在開始”表示囤貨待確定。一是下游終端有效需求萎縮的狀況難以改觀，支撐鋼價上漲動力不足。二是鋼廠的出廠價格政策變化，直接波及后期鋼材市場價格走勢三是春節(jié)臨近資金緊張矛盾。四是去產(chǎn)能還在進行，再加環(huán)保力度不斷加大！分析四個因素和最近價格持續(xù)下跌，個人認為囤貨待確定。

透過現(xiàn)象看本質(zhì)，現(xiàn)在囤貨風險指數(shù)較高，即使庫存，現(xiàn)在還有點早。“南京金明建材”表示這次價格下調(diào)從外部看是受美國加息、美元升值將導致鐵礦石、煤炭等初級原料、大宗商品價格繼續(xù)下降壓力，從內(nèi)部看1805螺紋期貨一直在3700-3800左右徘徊，換句話說，如果現(xiàn)貨上漲因素強烈，期螺不可能一直這樣穩(wěn)定，還有就是現(xiàn)在的市場需求持續(xù)走低，價格下行空間還會存在。鋼廠目前生產(chǎn)庫存穩(wěn)步上升，對于市場而言，明年開春，隨著市場復(fù)蘇，價格也許會有抬升，但是具體能否升到目前價位，情況不容樂觀。囤貨有風險，且行且珍惜吧。

現(xiàn)階段現(xiàn)貨價位來看基本接近春節(jié)前的底部，距離鋼廠長流程毛利有500元左右。“高義斌”表示現(xiàn)在擔心的是庫存的快速增加，對貿(mào)易商心里有壓制作用。如何看待庫存問題，他的看法是今年立春在2月初，農(nóng)歷15過后氣溫就比較適合施工，今年春節(jié)過后有利降庫存。還有近期各鋼廠接單數(shù)量有很大的提升，對市場價位起到穩(wěn)定的作用。另外18年鋼鐵行業(yè)還要去負債，目前鋼鐵行業(yè)的負債率還有68%遠高于工業(yè)企業(yè)平均負債率55%，這對鋼材價格有著推升作用。

“谷亮亮”表示每個人針對客戶是不一樣的，最好根據(jù)自己客戶群進行囤貨。有的人囤貨是因為自己有承擔風險的能力，而不是因為囤了貨賠了錢就干不下去了。

感謝業(yè)內(nèi)人士們的精彩觀點，不僅讓我們知曉了當前市場關(guān)注的鋼市看點，還談及了許多對于后市的看法，只希望上述業(yè)內(nèi)人士的精彩觀點能夠給大家?guī)硪恍椭?/p>

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。