中州期貨：鋼材暫且觀望

主要邏輯：

①昨唐山鋼坯下跌20，上海熱卷降20，上海螺紋降20。昨主流貿(mào)易商建材成交9.41萬噸，環(huán)比減15%。本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均回落，總庫存去化。今關(guān)注鋼聯(lián)樣本數(shù)據(jù)。

②一季度地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差。2025年3月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得51.2，環(huán)比回升0.4%。1-2月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比降0.3%。2025年1-3月國內(nèi)挖掘機(jī)銷量同比增38.3%。

③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費(fèi)均回落，庫存去化。地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)均較差。工業(yè)企業(yè)利潤同比下降。建材庫存低，原料供需寬松，粗鋼產(chǎn)量調(diào)控預(yù)期，鋼廠利潤低，關(guān)稅影響持續(xù)，逆周期調(diào)節(jié)預(yù)期加強(qiáng)，震蕩。

投資建議：暫且觀望。

風(fēng)險(xiǎn)及關(guān)注點(diǎn)：調(diào)減粗鋼產(chǎn)量政策，關(guān)稅。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。