俞晨：50-60美金附近對應約3億噸鐵礦石產能

2018年7月10日，由海通期貨股份有限公司主辦，上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司（我的鋼鐵網）承辦，大連商品交易所提供支持的“2018年期行天下黑色產業(yè)鏈論壇”在上海浦東假日酒店舉行。

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上海鋼聯(lián)鐵礦石高級分析師  俞晨

在會上上海鋼聯(lián)鐵礦石高級分析師俞晨作了題為《2018年鐵礦石市場運行

分析》的主題演講，首先他對鋼鐵行業(yè)市場運行情況進行了回顧。

他表示，在價格方面，上半年鐵礦價格高位回落后窄幅震蕩運行。供應方面，礦山整體產量基本持平高低品礦結構性調整；上半年澳洲巴西發(fā)運同比增3522萬噸；國內鐵礦石凈進口量同比增858萬噸；澳巴到港占比增加，印度、塞拉利昂、馬來西亞等地同比減量較大；國內鐵精粉產量同比下降約1237萬噸。

需求方面，政策擾動下高爐復產不及預期，鐵水產量同比降幅較大。比如，一季度冬季限產、3月份后邯鄲、唐山非限產季限產政策、江蘇環(huán)保以及青島上合峰會等影響下產量同比下降明顯。

隨后俞晨對2018年鐵礦石供需形勢進行了預測。他指出，全球鐵礦石需求量約在19億噸左右，對應2018年第一季度成本曲線在60美元；高低品價差拉大導致中低品礦山成本抬升；50-60美金附近對應約3億噸鐵礦石產能。

供應方面，他表示全球礦山產量不及預期。中小型礦山減產，預計國內環(huán)保加碼對生產影響較大。

他還表示，四大主流礦山下半年同比增產約1865萬噸。國內礦山生產受環(huán)保影響較大。下半年精粉產量同比預計降1262萬噸，降幅與上半年基本持平；環(huán)保壓力下露天礦山生產受到影響較大，同時因環(huán)保設備不達標停產礦山明顯增加。

需求方面，下半年生鐵產量同比基本持平，環(huán)比情況或好轉。成本方面，品種結構性矛盾導致中低品礦山成本增加。

最后他對當前市場關注點進行了闡述。主要關注點集中在以下四方面：

第一、港口高品礦與貿易商庫存對價格的影響。高利潤驅動下，高品粉庫存對價格呈現(xiàn)密切的負相關趨勢；港口貿易份額占比提升，貿易礦庫存對價格的影響增加；貿易企業(yè)規(guī)模對價格階段性產生影響。

第二、鋼廠補庫節(jié)奏對價格的影響。高利潤下鋼廠由被動補庫轉為主動補庫，對價格的影響和先行性增加；當前鋼廠庫存處于高位狀態(tài)，但環(huán)保限產頻繁導致日耗仍處在低位。

第三、鋼廠利潤變化對品種需求的影響。根據歷史數據總結，鋼廠利潤在600元以上時鋼廠并不會考慮高低品間性價比問題，因此高低品價差不斷提升，反之亦然 ；由于鋼廠庫存周期的原因，高低品價差變化較利潤變化通常有30-40天的周期；目前港口庫存在1.6億噸附近，利潤下降時鋼廠配礦變化對礦價壓力較大。

第四、廢鋼與鐵水的替代性影響。當前江蘇地區(qū)電弧爐噸鋼毛利潤在479元/噸，長流程噸鋼毛利噸1238元/噸；轉爐廢鋼比列高企及電弧爐新增產能陸續(xù)投放，使得廢鋼與鐵水價差收窄，電弧爐逐漸成為利潤邊際企業(yè)。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。