百家之言丨焦炭期價創(chuàng)新高 新一輪漲勢已開啟？

自7月19日起，焦炭期價開啟上漲模式，截至8月3日收于2428元/噸，創(chuàng)2017年9月以來的價格新高，累計漲幅達407元/噸。

對此，有人認為，自7月中旬以來，山西省內(nèi)環(huán)保自查頻繁，多家企業(yè)進入限產(chǎn)狀態(tài)，供應緊張疊加藍天保衛(wèi)戰(zhàn)的臨近，市場心態(tài)得到提振，焦炭漲勢已經(jīng)開啟。也有人表示，7月下旬開始，徐州地區(qū)焦企已經(jīng)陸續(xù)復產(chǎn)，供需格局整體是一個相對寬松的狀態(tài)，最近焦炭期價主要是補漲，在基差已經(jīng)得到修復的情況下，漲勢或將結束。

聚百家之言，解大家之惑?；诖?，第七十二期《懸賞問答》我們將辯論的主題定為“焦炭期價創(chuàng)新高，新一輪漲勢已經(jīng)開啟？”

在本期懸賞問答中，“現(xiàn)貨現(xiàn)貨”、“南京采文”、“任俊國”、“陳英奪”、“破壁人”、“一個很『哇噻』的”、“積雨云”、“福星”、“瑜伽，好身體從現(xiàn)在開始”等9位業(yè)內(nèi)人士以其獨到的觀點獲得本次話題“最佳辯手”稱號。

從我的鋼鐵網(wǎng)手機端的投票結果來看，A觀點的支持人數(shù)占少數(shù)，投票率占比44.73%，他們認為焦炭漲勢已開啟，而B觀點，認為焦炭漲勢將結束的投票率占比為55.27%。具體如下：

焦炭漲勢已開啟

焦炭價格很有可能會繼續(xù)漲勢。“南京采文”表示：對于未來行情而言，當前螺紋總庫存在不斷補充，意味著需求未有回落，而受環(huán)保影響，焦炭產(chǎn)量短期內(nèi)未有明顯提升。此次焦炭上漲，直觀的看，是因為庫存降低，螺紋成品價格上漲推動產(chǎn)業(yè)鏈利好，背后深層次則是，限產(chǎn)力度的逐步加深，供需關系偏緊所導致的。

目前國內(nèi)鋼廠整體庫存水平不高，不少鋼廠焦炭庫存僅在5-6天，備貨較為積極。“陳英奪”預計后期國內(nèi)市場焦炭價格仍有小幅上漲空間。

在“破壁人”看來，8月份“藍天保衛(wèi)戰(zhàn)”將對汾渭平原開展全面督查，焦企將進一步面對限產(chǎn)。短期內(nèi)對焦煤采購需求很難回升，焦炭價格將整體穩(wěn)中偏強。

預計后期國內(nèi)焦炭市場價格維持強勢的概率大。“福星”表示：近期部分焦企開始考慮提價，國家環(huán)保導致的限產(chǎn)，讓焦炭價格出現(xiàn)了遠月升水的盤面，在鋼廠利潤高的背景下，焦化企業(yè)有較強的漲價需求。

焦炭漲勢將結束

對于焦炭未來走勢，“現(xiàn)貨現(xiàn)貨”認為目前漲勢已經(jīng)高位了。無論是鋼廠、投資者都會觀望，隨著下半年供求關系平衡，以及焦化廠復產(chǎn)，焦炭會進入新一輪下降走勢，畢竟焦炭處于黑色產(chǎn)業(yè)鏈上游，未能形成強勢的議價勢力，還要看鋼廠的態(tài)度。

在“任俊國”看來，隨著環(huán)保力度逐步加大，焦化行業(yè)因開工率較高，產(chǎn)量受到?jīng)_擊預期較強，限產(chǎn)問題是上漲的重要原因。另外宏觀調(diào)控，支持擴大內(nèi)需調(diào)結構促進實體經(jīng)濟發(fā)展，市場對基建投資擴張預期利好漸盡，也透支了用鋼的需求，同時焦炭價格上行遇阻。此外，現(xiàn)階段焦炭現(xiàn)貨沒有像期貨價格一飛沖天?？焖偈湛s的期現(xiàn)差別是抑制期貨焦炭進一步走高的關鍵因素。

“瑜伽，好身體從現(xiàn)在開始”認為短期來看，環(huán)保限產(chǎn)下焦化開工率大幅下滑，焦企庫存下降，供求格局進一步改善，心態(tài)轉好，焦價呈震蕩上行格局。但風險在于，目前焦炭整體庫存仍高，焦企盈利小幅好轉后有提產(chǎn)意愿。后期環(huán)保限產(chǎn)一旦放松，供應將回升，壓制焦價。

現(xiàn)在市場的情緒一直在受利空因素影響，一旦打破供需平衡，焦價將會回落。“一個很『哇噻』的”表示：焦企陸續(xù)復產(chǎn)，加內(nèi)蒙古、河北等地區(qū)有部分企業(yè)逐漸復產(chǎn)，環(huán)保限產(chǎn)有所放松。鋼庫存有累積的現(xiàn)象出現(xiàn)，價格高位且有回落跡象，鋼廠利潤受到壓縮，作為產(chǎn)業(yè)鏈中較為強勢的角色，勢必會對焦炭價格進行打壓。近期港口庫存出現(xiàn)明顯下降，說明貿(mào)易商一直在出貨，所以后期焦炭的產(chǎn)量只會往焦鋼企業(yè)中囤積。

目前價格預期成分透支較大，焦炭漲勢比較接近尾聲了。“積雨云”認為：后續(xù)要根據(jù)具體的政策執(zhí)行和數(shù)據(jù)，來看價格是虛還是實、獨立焦企的庫存處于低位，后續(xù)如何發(fā)展是影響價格的關鍵?，F(xiàn)在“秋冬大氣攻堅戰(zhàn)意見稿”提到焦鋼產(chǎn)能比要達到0.4（文件是7月開始審議的），使得市場覺得后期環(huán)保政策對煉焦限制會更大，庫存依然會處于低位，所以價格很強勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。