百家之言丨12月鋼價(jià)會(huì)跌破鋼廠成本線嗎？

背景：11月螺紋現(xiàn)貨大幅下挫，截至月末，上海20mm三級(jí)螺紋鋼報(bào)3870元/噸，整月下跌達(dá)830元/噸。

對(duì)于12月份的鋼價(jià)，有人認(rèn)為：現(xiàn)在市場(chǎng)是負(fù)反饋，成材帶著原料跌，利潤(rùn)空間一直都在，鋼價(jià)不可能會(huì)跌破成本線。但也有人表示：正是因?yàn)楝F(xiàn)在鋼廠利潤(rùn)空間尚存，導(dǎo)致廠庫累積，可需求沒有跟上，鋼價(jià)隨時(shí)都可能跌破成本線。

聚百家之言，解大家之惑。基于此，第九十期《懸賞問答》我們將辯論的主題定為#12月鋼價(jià)會(huì)跌破鋼廠成本線嗎？#

從本期話題的投票結(jié)果來看：

A: 62.9%的讀者表示會(huì)跌破。

B：37.1%的讀者表示跌不破。

我們精選了，“X”、“趙海波”、“吳冰”、“朝聞天下”、“吳興 ”、“任俊國(guó)”、“南京采文”、“鄒豪山”、“永興板材”、“袁梁達(dá)”、“施猛”、“陳英奪”、“慧悟”、“圍城-裕華¹⁸¹º³³ºº⁵”、“福星”、“瑜伽，好身體從現(xiàn)在開始”、“海闊天空”、“逗逗樂樂”、“把多旭”、“Andy”、“當(dāng)幸福來敲門”、“張之偉”等22位業(yè)內(nèi)人士的留言，以其獨(dú)到的觀點(diǎn)，就本期話題，為你進(jìn)行全面解讀！

“吳冰”

會(huì)跌破。需求小，產(chǎn)能過剩，開功率比往年高，限產(chǎn)預(yù)期跟不上。這次反彈被消息刺激可能提前結(jié)束，大多數(shù)拿貨的商家站在期貨漲停處，主力不會(huì)再次給貿(mào)易商解套的機(jī)會(huì)，所以只能做空，跌破成本扛不住了，兼并沒有實(shí)力的小鋼廠，鋼價(jià)低位反彈開始。

“任俊國(guó)”

一旦這些鋼廠堅(jiān)持不住，大型鋼企趁機(jī)對(duì)其實(shí)施并購，這種結(jié)局遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于正負(fù)讓其直接淘汰關(guān)門，因?yàn)檫@些企業(yè)小但投入并不小，大型鋼企并購后，可以繼續(xù)利用，減少無謂的浪費(fèi)。對(duì)于國(guó)家而言，既能達(dá)到淘汰落后產(chǎn)能的目的，又能達(dá)到統(tǒng)一市場(chǎng)的目的，還能為下游中小企業(yè)和明年正負(fù)大基建投資降低成本，今后面對(duì)鐵礦石的談判則爭(zhēng)取了更多的籌碼，可謂多贏的結(jié)局。

大型鋼企通過期貨市場(chǎng)在價(jià)格較高時(shí)實(shí)行套期保值，提前將自己今年大部分產(chǎn)能消化，提前兌現(xiàn)利潤(rùn)，同時(shí)開始打壓期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)，將價(jià)格往下調(diào)。而對(duì)自己影響不大，同時(shí)由于中小鋼企成本高于大型鋼廠，因此即便鋼材的價(jià)格被打到中小規(guī)模鋼廠的成本價(jià)之下，大型的鋼企仍有微利，這樣一來就能夠達(dá)到擠壓中小規(guī)模鋼廠的目的。

“永興板材”

會(huì)，因?yàn)殡姞t成本線早已跌破了，只是廢鋼跟跌，成本線不斷下移，不過按國(guó)際鋼材價(jià)格，只要國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨熱卷低于3600就會(huì)引起出口增速，廢鋼低于2200也會(huì)吸引國(guó)外買盤，所以說電爐成本也是有一定支撐的，很難跌倒3200一下，何況新標(biāo)增加成本呢，螺紋鋼現(xiàn)貨跌破3200的概率不大。

“袁梁達(dá)”

現(xiàn)在是市場(chǎng)市了，不是之前的政策市，所以有利潤(rùn)就會(huì)生產(chǎn)就會(huì)累庫，時(shí)間久了就會(huì)跌破成本的，再說現(xiàn)在現(xiàn)貨均價(jià)還在3900，貿(mào)易商會(huì)冬儲(chǔ)么，冬儲(chǔ)的目的是賺錢，誰能確定3-5月現(xiàn)貨價(jià)格在4000以上，萬一到了3600不就倒霉了，而且明年需求肯定沒有今年好，供應(yīng)肯定比今年多。

“福星”

現(xiàn)貨快速下跌，期貨也不斷破位，鋼材價(jià)格加速回歸到了理性價(jià)格，在鋼價(jià)成本附近，鋼廠會(huì)挺價(jià)或檢修計(jì)劃，跌破成本線，鋼廠不會(huì)主動(dòng)去生產(chǎn)，從降價(jià)幅度看，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)己經(jīng)釋放。社會(huì)庫存仍然在下降通道，廠庫則繼續(xù)上升，12月中下旬觀察會(huì)不會(huì)向社會(huì)傳導(dǎo)及庫存累庫速度，若價(jià)格持續(xù)調(diào)整，一旦接近冬儲(chǔ)的心理價(jià)位，成功吸引冬儲(chǔ)抄底需求，將對(duì)價(jià)格形成明顯的支撐，市場(chǎng)有望迎來一波企穩(wěn)反彈。

“瑜伽，好身體從現(xiàn)在開始”

會(huì)跌破成本！從下游需求層面來看，未來依然會(huì)加大基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板的力度，明年基建投資依然可期，但短期來看，鋼材社會(huì)庫存連續(xù)7周下降，需求淡季已經(jīng)來臨，前期鋼材價(jià)格暴跌，市場(chǎng)信心崩塌?？v然環(huán)比限產(chǎn)壓力不減，重污染天氣依舊，鋼鐵企業(yè)的增產(chǎn)熱情不減，鋼鐵企業(yè)可以讓價(jià)但不會(huì)讓出市場(chǎng)份額，同時(shí)螺紋鋼期貨市場(chǎng)震蕩反彈，現(xiàn)貨市場(chǎng)接連反彈，鋼市在暴跌之后開始回歸理性，未來鋼材市場(chǎng)將進(jìn)入震蕩尋底的階段。下周鋼材市場(chǎng)將在下游需求不佳和市場(chǎng)信心減弱的影響下繼續(xù)探底。

“Andy”

鋼廠產(chǎn)能還沒有降下來多少，需求減少的幅度比較大，雖然中美貿(mào)易戰(zhàn)在情緒上稍微有所緩和，但并不能從根本上扭轉(zhuǎn)鋼價(jià)頹勢(shì)，12月跌破鋼廠成本價(jià)在所難免。

“逗逗樂樂”

中美握手，刺激市場(chǎng)，提升士氣。鋼廠打壓原料價(jià)格，緩解成本壓力。鋼廠，市場(chǎng)庫存并未增加，鋼廠底氣增加。鋼廠擁有主動(dòng)性，主流鋼廠陸續(xù)安排檢修，提升價(jià)格。中間商已經(jīng)開始松動(dòng)，開始做冬儲(chǔ)準(zhǔn)備。12月價(jià)格還會(huì)在成本上稍高徘徊，但不會(huì)低于成本價(jià)。

“把多旭”

因油價(jià)下跌，鋼廠的成本也跟著降，所以鋼價(jià)的成本會(huì)跌，鋼價(jià)以前利潤(rùn)大，現(xiàn)在雖跌，只會(huì)利潤(rùn)少，但不會(huì)跌破成本。

“當(dāng)幸福來敲門”

鋼價(jià)不會(huì)跌破成本價(jià)。之所以11月份引起恐慌，是因?yàn)殇搩r(jià)跌幅過快，礦焦及廢鋼價(jià)格跌幅相對(duì)滯后，導(dǎo)致鋼價(jià)接近成本價(jià)，但是始終沒有跌破。進(jìn)入12月份，廢鋼的價(jià)格及礦焦的價(jià)格會(huì)有下跌的趨勢(shì)，而鋼價(jià)也會(huì)弱勢(shì)下行，所以不會(huì)跌破成本價(jià)。今年還有有利的因素是進(jìn)入12月份鋼廠會(huì)進(jìn)入大修期，以沖抵限產(chǎn)的指標(biāo)，12月份是一年的結(jié)算日會(huì)有所保留，鋼廠不會(huì)全負(fù)荷生產(chǎn)，對(duì)鋼價(jià)會(huì)有支撐。市場(chǎng)會(huì)有小幅跌幅，但是遠(yuǎn)趕不上成本的降低。經(jīng)過11月份鋼價(jià)狂跌，不會(huì)再有。

“施猛”

不太會(huì)。目前原料價(jià)格一路下滑，成本下移。前期電弧爐接近成本線 但是隨著廢鋼價(jià)格的下跌 電爐螺紋仍有空間生產(chǎn)，尤其是華南地區(qū)西南地區(qū)。而以當(dāng)期價(jià)格來算，華東華中地區(qū)的電爐鋼廠也是有少量的利潤(rùn)，僅華北有虧損。而長(zhǎng)流程鋼廠也通過調(diào)整原料間配比，比如少用廢鋼，低品礦的需求增多等因素來降本。在原料沒有筑底的情況下，不應(yīng)該首先考慮成材的成本支撐。

“吳興”

不可能，這兩年資產(chǎn)不好的鋼廠被關(guān)完了，也不會(huì)擔(dān)心銀行抽貸而逼著自己虧本生產(chǎn)，鋼廠現(xiàn)在兩頭吃，一方面借跌價(jià)打壓原材料，使自己利潤(rùn)少損失，一旦覺得撐不住馬上檢修各種套路，還有馬上要冬儲(chǔ)了，鋼廠也會(huì)搞一些套路轉(zhuǎn)移庫存呢。

“張之偉”

12月鋼價(jià)不會(huì)跌破鋼廠成本線。價(jià)格處于低位，對(duì)未來看空的預(yù)期已經(jīng)提前釋放了，短期難以再創(chuàng)新低。11月下旬期貨價(jià)格新低和唐山鋼坯3040將是年內(nèi)低點(diǎn)；當(dāng)前礦焦價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，成材價(jià)格春節(jié)前大概率企穩(wěn)回升，就算是震蕩筑底，但不會(huì)低于3040的鋼坯價(jià)格，更不會(huì)跌破長(zhǎng)流程鋼廠的成本線。

“南京采文”

雖然有跌破成本線的可能，但是發(fā)生概率不大。第一，成本方面，雖然成品價(jià)格下行，但黑色系原材也是相對(duì)在下行的，成本也會(huì)降低，第二，鋼廠檢修，產(chǎn)量降低，庫存增量不多，而終端客戶為了抓施工進(jìn)度，需求雖然相對(duì)其他月份放緩，需求量還是對(duì)價(jià)格有所支撐，第三，G20結(jié)束，利好消息不斷，期貨市場(chǎng)會(huì)有所反彈，對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)格而言絕對(duì)的支撐。綜上，跌幅會(huì)放緩。

“X”

鋼廠不會(huì)虧本生產(chǎn)的，鋼價(jià)跌下去后，原材料的價(jià)格也會(huì)隨之下降，鋼廠總是能賺點(diǎn)的，只是不會(huì)像以前那么暴利了。

“趙海波”

鋼價(jià)經(jīng)過11月的大幅下跌，高價(jià)風(fēng)險(xiǎn)釋放完畢，鋼價(jià)下跌無非是宏觀預(yù)期差、鋼廠產(chǎn)能釋放無底線與淡季需求差的供需矛盾共同導(dǎo)致的。如果鋼廠不主動(dòng)把產(chǎn)量減下來，那鋼價(jià)跌破鋼廠成本線的事情極有可能發(fā)生，如果鋼廠清醒意識(shí)到并不是產(chǎn)的越多掙的越多主動(dòng)停產(chǎn)減產(chǎn)，否則后市鋼價(jià)將是一地雞毛，鋼廠最終會(huì)自食其果的。

“陳英奪”

終端需求季節(jié)性回落，北材南下預(yù)期增壓，市場(chǎng)心態(tài)明顯恐慌，黑色系商品期貨大跌，年末將至資金面更加緊張等因素，市場(chǎng)需求面臨進(jìn)一步萎縮，隨著原料的下調(diào)，鋼價(jià)成本也會(huì)跟隨降低，鋼廠出廠價(jià)不斷下調(diào)，接近或低于成本會(huì)檢修或停產(chǎn)，12月中下旬或接近底部（3500左右的大鋼廠價(jià)格），鋼廠在成本線附近或會(huì)出臺(tái)冬儲(chǔ)政策，刺激貿(mào)易商來冬儲(chǔ)，共同來挺價(jià)和漲價(jià)。

“圍城-裕華¹⁸¹º³³ºº⁵”

僅僅依靠一個(gè)貿(mào)易戰(zhàn)的突破性進(jìn)展，就搞出這樣的行情，爆漲300。我覺得鋼貿(mào)已經(jīng)變成追逐利益的游戲，而不是生意。在環(huán)保這張王炸牌去年已經(jīng)出掉一張大王的情況下，今年小王已經(jīng)管不住四個(gè)2的炸彈了，所以轉(zhuǎn)尋更大的輿論牌，貿(mào)易戰(zhàn)。我預(yù)測(cè)，下周4以后會(huì)恢復(fù)平靜，累積庫存，年內(nèi)新低，應(yīng)該已經(jīng)過去了。

“海闊天空”

由于11月份大跌，提前釋放繼續(xù)大跌的風(fēng)險(xiǎn)，近幾天價(jià)格上漲原因是，近一個(gè)月的大跌經(jīng)銷商和終端用戶手機(jī)基本上也沒有什么貨了，現(xiàn)在是補(bǔ)庫階段，一旦補(bǔ)庫完成還得進(jìn)一步下跌，不過現(xiàn)在漲價(jià)，就是再下跌估計(jì)是回到3040左右，不會(huì)低于3000。

“慧悟”

12月份北方區(qū)域終端需求將大幅銳減，南方區(qū)域需求進(jìn)一步下滑，預(yù)計(jì)鋼市需求將明顯減量，隨著終端采購需求更為清淡，價(jià)格接近鋼價(jià)成本后，部分鋼企減產(chǎn)檢修安排增多，對(duì)原料價(jià)格將會(huì)承壓走低，傳導(dǎo)鋼材生產(chǎn)成本小幅趨降，鋼價(jià)低點(diǎn)或在12月下旬出現(xiàn)，廠庫庫存增加，會(huì)出臺(tái)冬儲(chǔ)政策，刺激鋼貿(mào)冬儲(chǔ)，鋼廠價(jià)格到合理價(jià)位，鋼貿(mào)也會(huì)愿意來冬儲(chǔ)，緩解鋼廠的生產(chǎn)壓力。

“鄒豪山”

我來說一句，貿(mào)易商是否冬儲(chǔ)，價(jià)格是很重要的一方面，其他重要的因素還有下游的狀況，如果自己下游的客戶明年預(yù)期好，銷量有保障就敢冬儲(chǔ)，如果下游普遍反應(yīng)明年工程大幅縮減，冬儲(chǔ)就會(huì)變謹(jǐn)慎。另外下游資金鏈和生存狀況的問題一直沒太引起關(guān)注，尤其資金這一塊。

“朝聞天下”

短期，價(jià)格下跌如此順暢，仍有技術(shù)性反彈的可能。但在下跌趨勢(shì)已經(jīng)形成的情況下，反彈空間和力度將不會(huì)很大。另外，期貨方面臨近移倉換月，或加劇市場(chǎng)的動(dòng)蕩。市場(chǎng)仍將在反復(fù)中向下整理。

感謝業(yè)內(nèi)人士們的精彩觀點(diǎn)，不僅讓我們知曉了當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的鋼市看點(diǎn)，還談及了許多對(duì)于后市的看法，只希望上述業(yè)內(nèi)人士的精彩觀點(diǎn)能夠給大家?guī)硪恍椭?/p>

下期話題：2019年的大宗商品市場(chǎng)你最看好“誰”？（本期話題預(yù)計(jì)延續(xù)兩周）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。