任竹倩：鋼鐵行業(yè)由緊平衡轉相對寬松

2018年12月14日-16日，2019中國鋼鐵市場展望暨“我的鋼鐵”年會于上海跨國采購會展中心隆重召開。

15日主題大會上，我的鋼鐵網(wǎng)高級研究員任竹倩發(fā)表了“鋼鐵行業(yè)由緊平衡轉相對寬松——我的鋼鐵2019年報發(fā)布及解讀”演講，她首先對2018年鋼鐵行業(yè)進行了回顧。

我的鋼鐵網(wǎng)高級研究員 任竹倩

2018年，鋼鐵市場由供應端主導價格走勢，全年鋼價高位震蕩。

總結今年鋼市的幾個特點，一是，需求釋放較往年晚接近一個月左右；二是，環(huán)保限產(chǎn)由京津冀等局部區(qū)域擴展到全國多數(shù)重點區(qū)域；三是，汽車、家電上半年整體表現(xiàn)亮眼，下半年逐步下滑，房地產(chǎn)投資穩(wěn)定，對沖基建投資下滑；原料方面，焦炭、廢鋼持續(xù)緊平衡，鐵礦石表現(xiàn)略弱；四是，行業(yè)效益繼續(xù)保持較好狀態(tài)，全年粗鋼供需緊平衡；五是，中美經(jīng)貿(mào)摩擦、環(huán)保限產(chǎn)等等不確定的環(huán)境因素，加劇了市場波動的頻率。

目前，鋼鐵供給側改革完成初始階段產(chǎn)能出清、全行業(yè)效益穩(wěn)中向好，具體表現(xiàn)在嚴控新增產(chǎn)能；企業(yè)負債率逐步下降，重點鋼鐵企業(yè)負債率下降至66%，整體行業(yè)效益逐步好轉；產(chǎn)能利用率先增后降，優(yōu)質產(chǎn)能供應出現(xiàn)擴張。

綜合一年的變化及鋼聯(lián)調研數(shù)據(jù)，2018年全年粗鋼產(chǎn)量（表內(nèi)+表外）增加1000到1500萬噸，廢鋼消耗增加約5000萬噸，全年維持供需緊平衡格局。

展望2019年，行業(yè)將聚焦四個方面：第一，環(huán)保政策日趨嚴格，污染較重區(qū)域不定期限產(chǎn)將影響市場供應，進而改變階段性鋼價走勢；第二，下游能否持續(xù)維持較好的用鋼量將決定未來鋼市的基本方向；第三，需關注中美經(jīng)貿(mào)摩擦帶來的鋼材間接出口的影響，以及國內(nèi)穩(wěn)定經(jīng)濟增強投資促進需求；第四，2018年3000萬噸去產(chǎn)能目標將會順利完成，去產(chǎn)能可能成為鋼價的托底工具。

2019年宏觀經(jīng)濟層面，IMF在10月最新一期《世界經(jīng)濟展望》中，對大部分經(jīng)濟體2018-2019年經(jīng)濟增長預期進行了修正，增強了全球經(jīng)濟2019年觸頂回落的預期。對國內(nèi)而言，如果明年GDP要保持在6.4%，那么測算基建投資增速需要保持在9%。

去產(chǎn)能工作方面，預計2019年指標性去產(chǎn)能工作可能告一段落，未來主要通過減量置換控制鋼鐵產(chǎn)能。

環(huán)保限產(chǎn)工作將成為未來鋼鐵行業(yè)的常態(tài)，2019年鋼鐵環(huán)保排放標準精細化、明確化。

供給方面，預估2019年全年粗鋼產(chǎn)量增長1.2%；需求方面，根據(jù)上海鋼聯(lián)模型，2019年國內(nèi)粗鋼表觀消費持平或微增0.03%，基建用鋼增速提高，房地產(chǎn)、家電、機械行業(yè)用鋼量增速將逐步放緩；出口方面預估略增1000萬噸。

原料方面，2019年焦炭依然面臨去產(chǎn)能壓力，全球鐵礦石新增3930萬噸，對鐵礦石的新增需求僅在3200萬噸左右，鐵礦石供需依然維持緊平衡。

最后，任竹倩總結道，明年GDP增速呈緩慢下行，鋼材供需由緊平衡到相對寬松，出口小幅增長，鋼材社會庫存將進入累庫階段。原材料走勢分化，焦炭依然強于鐵礦，廢鋼隨成品鋼下移，與生鐵價差進一步縮進。

鋼材價格方面，2019年鋼價合理回歸，整體下移一個臺階，全年鋼材均價較2018年下移10%左右。鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)利潤回歸，區(qū)域差異明顯。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。