瑞達(dá)期貨：期債小幅回落 上漲趨勢不改

行情回顧：

周五（12月21日）國債期貨走勢呈拋物線型，小幅收跌。10年期國債期貨主力T1903下跌0.07%，收報96.900元，減倉294手，成交44537手；5年期國債期貨主力TF1903下跌0.03%，收報98.925元，加倉139手，成交5030手；2年期國債期貨主力TS1903下跌0.03%，收報100.070，加倉16手，成交82手。

觀點：

今日央行公開市場進(jìn)行逆回購操作500億元，本周央行連續(xù)五日逆回購操作共凈投放6000億元。周三央行宣布決定創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利，并決定再增加再貸款和再貼現(xiàn)額度1000億元，維穩(wěn)資金面以及拉低長端利率的意圖非常明顯。昨日國債期貨T1903大漲，今日小幅回調(diào)屬正常表現(xiàn)。

我們堅持國債期貨長期牛市的觀點不變，理由有五：一是中國經(jīng)濟(jì)下行壓力凸顯，貨幣政策有寬松需求；二是中美貿(mào)易摩擦不會很快結(jié)束，90天期并不樂觀；三是相對于地方債、信用債，國債投資價值相對上升；四是政府債發(fā)行高峰已過，供給相對有限；五是A股市場底還未形成，近期回報率不佳。當(dāng)前國債期貨T1903下行風(fēng)險大幅降低，建議多單繼續(xù)持有，逢低加倉。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。