瑞達(dá)：缺乏消息面刺激 期債窄幅震蕩全天

今日消息面平淡，資金面繼續(xù)改善，國(guó)債期貨窄幅震蕩。上周央行操作彰顯寬松加碼的意圖，貨幣寬松周期正式開(kāi)啟。對(duì)央行來(lái)說(shuō)，降低銀行負(fù)債成本，引導(dǎo)LPR下行，才是更加可持續(xù)的手段。當(dāng)前各期限國(guó)債收益率已從年內(nèi)高位跌落，但仍有下行空間，在經(jīng)濟(jì)下行壓力大需要逆周期調(diào)節(jié)的大背景下，10年期國(guó)債收益率的走低有利于企業(yè)債收益率的下行。但國(guó)債收益率大幅下行存在障礙，一是央行強(qiáng)調(diào)堅(jiān)決不搞大水漫灌，二是通脹上行對(duì)利率下降有一定約束。從技術(shù)面上看，十年期國(guó)債期貨今日窄幅波動(dòng)全天，持倉(cāng)量大降，顯示上漲動(dòng)能較弱。我們認(rèn)為，國(guó)債期貨近期上行勢(shì)頭有所放緩，上周央行降息的利多已經(jīng)被市場(chǎng)完全消化，但年內(nèi)整體上漲趨勢(shì)仍然很明顯，繼續(xù)反彈的概率大，料維持偏強(qiáng)震蕩。在操作上，建議T2003回調(diào)后補(bǔ)多倉(cāng)，第一目標(biāo)位關(guān)注98.5。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。