華泰期貨：金融衍生品周報(股債)20170724

宏觀流動性：金融反腐逐步深入的背景下，預(yù)計市場流動性狀況維持中性偏緊狀態(tài)。央行上周在公開市場共進(jìn)行了7100億元逆回購操作，創(chuàng)下自1月22日來的單周凈投放新高。上周MLF到期量395億元，在前期超量續(xù)作之后上周MLF操作量0億（7月24日還有1780億元MLF到期）。

國債供需狀況：金融市場緊平衡之下，利率水平料延續(xù)易上難下的格局。在金融反腐和經(jīng)濟(jì)降杠桿之下，金融資產(chǎn)負(fù)債表降速料延續(xù)，財政入市操作的常態(tài)化雖能階段性改善市場預(yù)期，但功能監(jiān)管的逐步確立料開啟全市場逐步排雷的過程。緊信用疊加穩(wěn)健貨幣政策，債市區(qū)間波動料成為新常態(tài)，關(guān)注未來做空基差的機(jī)會。

股指供需狀況：上周大股東維持周度凈增持，但規(guī)模顯著降低，IPO加速常態(tài)化下，宏觀的“強(qiáng)韌性”料推動資金進(jìn)一步向“龍頭”集中——數(shù)據(jù)顯示，二季度公募持倉報告中，消費(fèi)白馬繼續(xù)成為基金加倉的首選，主板配置比例顯著提升。在利潤向下傳導(dǎo)未有效開啟的情況下，維持對權(quán)益類資產(chǎn)謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。