中州期貨：雙焦震蕩運行

主要邏輯：

①焦炭3輪提降累積降幅為150-165元/噸，預計焦炭第4輪提降將于本周開啟。需求方面，鐵水小幅回落，較上期下降0.14萬噸/天，原料需求支撐暫穩(wěn)。供應方面，焦企小幅提產，整體震蕩運行。但從庫存來看，本周焦炭總庫存大幅累庫，結合鐵水需求小幅下滑，鋼廠或被動累庫。綜上，焦企小幅提產，但需求并未改善，結合鋼廠被動累庫，焦炭供應小幅寬松，后續(xù)需觀察鐵水以及庫存累積情況。焦煤方面目前供應充足，庫存大幅累積，上游存在頂庫壓力，下游以按需采購為主，建議暫時觀望或在盤面升水時逢高做空。

②據海關總署數據顯示，2024年8月份，中國進口煉焦煤總量達1069.96萬噸，環(huán)比下降1.31%%，同比上漲38.24%。2024年1-8月份累計進口量達7892.77萬噸，同比上漲27.53%。焦炭出口方面，1-8月中國焦炭出口總量為619.8萬噸，較去年同期增加63.6萬噸，增幅11.4%，其中8月焦炭出口55.6萬噸，環(huán)比減少28%，同比減少36%。

③綜合利潤、基差和絕對價格，目前估值中性。

市場研判：暫時觀望

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。