華泰期貨：量化期權(quán)日報20170704

豆粕期權(quán)行情介紹和分析

豆粕期貨的主力九月合約7月3日盤開盤大漲，日盤價格收于2780元，漲幅達(dá)4.32%，當(dāng)日成交量為182萬手，持倉量為208萬手，成交量回升。

如我們在6月30日日報所提出“豆粕情緒短期樂觀”的觀點，粕價行至低位后受到USDA基本面數(shù)據(jù)不及預(yù)期的利多影響，隨美豆一同大幅上漲。于節(jié)假日或重要數(shù)據(jù)公布前做多波動率的事件驅(qū)動策略收益可觀。

豆粕期權(quán)當(dāng)日總成交量增長至4.74萬手（單邊），持倉量為10.34萬手，豆粕期權(quán)成交量創(chuàng)歷史新高。九月合約成交量占所有合約的68%，持倉量占比58%，九月合約的成交量占比維持穩(wěn)定。豆粕期權(quán)成交量PC_Ratio回落至0.55，持倉量PC_Ratio則維持在0.68，大漲帶動情緒偏樂觀。

九月豆粕期權(quán)平值合約行權(quán)價移動至2750的位置，已實現(xiàn)波動率今日大幅走高，今日做多波動率買入寬跨組合（m1709-C-2700和m1709-P-2600）成本為70元/份，收益為40元/份，單日收益率達(dá)57%。

白糖期權(quán)行情介紹和分析

白糖期貨的主力九月約7月3日繼續(xù)振蕩，日盤價格收于6372，今日成交量為41.43萬手，持倉量為58.39萬手，成交量、持倉量維持穩(wěn)定。

白糖期權(quán)今日成交量為7782手（單邊，下同），持倉量為4.74萬手，持倉量維持穩(wěn)定。白糖期權(quán)九月成交量占比為所有合約的60%，持倉量占比為48%，考慮到九月合約到期日漸近，九月合約成交占持續(xù)降低，一月合約成交占比走高。今日白糖期權(quán)整體成交量PC_Ratio回升至1.10的，持倉量PC_Ratio則維持在0.85，市場情緒偏悲觀。

白糖期貨今日價格繼續(xù)振蕩，從期權(quán)成交占比來看市場投資者情緒維持悲觀，而白糖的波動率則一直處于歷史低位，波動率繼續(xù)下行空間有限，近期不建議繼續(xù)看空波動率。但考慮到白糖價格仍處箱體區(qū)間內(nèi)，我們建議投資者提前在1月合約上提前布置看多波動率的頭寸（買入遠(yuǎn)期寬跨組合）。今日白糖1月期權(quán)隱含波動率繼續(xù)上升，平值期權(quán)隱含波動率由11.65%上揚至12.45%，做多遠(yuǎn)月隱含波動率持續(xù)盈利。

今日賣出九月寬跨組合1（SR709-P-6300和SR709-C-6500）損益-1.5元/份，而賣出寬跨組合2（SR709-P-6200和SR709-C-6600）損益-0.5元/份；買入遠(yuǎn)跨組合1（SR801-P-6300和SR801-C-6500）損益15元/份，單日收益率為4.88%，而買入遠(yuǎn)跨組合2（SR801-P-6200和SR801-C-6600）損益5.5元/份，單日收益率為2.28%。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。