華泰期貨：策略周報20170710

市場表現(xiàn)：總體反彈，黑色板塊延續(xù)強(qiáng)勢

上周商品市場整體呈現(xiàn)反彈趨勢，其中黑色板塊延續(xù)強(qiáng)勢，能化、有色金屬和農(nóng)產(chǎn)品板塊則呈現(xiàn)品種分化情況，商品總體表現(xiàn)偏強(qiáng)。

主導(dǎo)邏輯：

盡管近期央行持續(xù)暫停公開市場操作，但月初以來流動性相對充裕，因此近期各商品價格走勢更多的受到基本面主導(dǎo)。上周表現(xiàn)較為強(qiáng)勢的是黑色板塊，動力煤方面，蒙煤管票有放松但產(chǎn)區(qū)整體環(huán)保壓力不減，下游電廠日耗季節(jié)性待升，動煤價格仍有支撐；焦煤焦炭方面，得益于煉廠目前的高利潤，增加了原料的采購力度，雙焦價格延續(xù)漲勢；鋼礦方面，螺紋基差持續(xù)修復(fù)，補(bǔ)庫配合焦炭價格上漲支持鐵礦價格回暖。展望后市，隨著央行對市場流動性更為精準(zhǔn)的調(diào)控，流動性偏緊對商品價格造成的壓力將前期有所減緩，商品價格走勢將更多的回歸基本面，但仍需警惕外圍央行鷹派政策及國內(nèi)企業(yè)下半月季度繳稅高峰期可能帶來了短期流動性沖擊。

策略跟蹤：

白糖考慮逐步建立1709-1801月差反套及內(nèi)外正套；螺紋多單減持；雙焦關(guān)注買焦煤拋焦炭套利操作。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。