華泰期貨：宏觀大類(lèi)日?qǐng)?bào)20170905

昨日市場(chǎng)表現(xiàn)

（1）外匯市場(chǎng)：關(guān)注弱美元的終結(jié)

1、美元指下跌漲0.24%，收于92.612（窄幅震蕩），關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)過(guò)后流動(dòng)性變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；

2、人民幣震蕩收漲，離岸收于6.5316（維穩(wěn)），關(guān)注美元轉(zhuǎn)強(qiáng)對(duì)人民幣的壓力；

（2）權(quán)益市場(chǎng)：美股休市，A股反彈

1、美股休市。

2、A股震蕩，上證上漲0.37%，深證上漲0.76%，維持對(duì)貨幣信用收緊背景下的波動(dòng)率回升判斷；

（3）債券市場(chǎng)：關(guān)注利率轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)

1、美債休市；

2、10年中債利率上漲1.87%至3.655%（流動(dòng)性擔(dān)憂），關(guān)注去杠桿延續(xù)背景下脈沖風(fēng)險(xiǎn)；

（4）商品市場(chǎng)：短期波動(dòng)，中期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)

1、文華商品夜盤(pán)上漲0.14%，黑色（焦炭+2.35%、焦煤+2.74%）領(lǐng)漲。

2、上期所：下調(diào)鎳錫品種部分合約手續(xù)費(fèi)，鎳品種平今倉(cāng)免手續(xù)費(fèi)。

大類(lèi)資產(chǎn)關(guān)注點(diǎn)

秋高氣爽的天氣下并不一定是平靜的市場(chǎng)。當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇處于一片祥和之中時(shí)，政策的變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。9月無(wú)論是歐洲還是美國(guó)，貨幣政策均面臨著進(jìn)一步選擇的壓力——市場(chǎng)的預(yù)期推動(dòng)著兩大央行不得不做出選擇，而外匯市場(chǎng)的選擇對(duì)于不同經(jīng)濟(jì)體的資本定價(jià)帶來(lái)影響。另一方面，人民幣的形成機(jī)制改革聲音近期也有所增加，在人民幣貶值預(yù)期基本消失的背景下，余永定認(rèn)為推動(dòng)匯改的有利時(shí)機(jī)已經(jīng)出現(xiàn)。而對(duì)于其他非美經(jīng)濟(jì)體，在前期美元貶值壓力之下的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)面臨著外匯市場(chǎng)調(diào)整的需求。在市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期之下，雖有地緣風(fēng)險(xiǎn)階段性沖擊著市場(chǎng)，但是整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行軌跡依然不錯(cuò)。短期內(nèi)，“新周期”展望依然存在的預(yù)期之下，仍建議市場(chǎng)增加對(duì)沖頭寸，規(guī)避9月市場(chǎng)的波動(dòng)率風(fēng)險(xiǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。