華泰期貨：宏觀大類日報(bào)20171116

昨日市場表現(xiàn)

（1）外匯市場：美元回落放緩

1、美元指下跌0.04%，收于93.789（波動加大），關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)過后流動性變動風(fēng)險(xiǎn)；

2、人民幣震蕩收漲，離岸收于6.6326（美元波動），關(guān)注進(jìn)出口變動預(yù)期的影響；

（2）權(quán)益市場：美股震蕩，A股回落

1、標(biāo)普500指數(shù)下跌0.46%；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌0.51%（等待政策明朗）；

2、A股回落，上證下跌0.79%，深證下跌1.04%，維持對波動率回升判斷；

（3）債券市場：關(guān)注利率曲線

1、10年美債利率下跌1.97%至2.334%（通脹回升），關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)過后經(jīng)濟(jì)環(huán)比回升的動能；

2、10年中債利率上漲0.04%至3.968%（政策不確定風(fēng)險(xiǎn)），關(guān)注去杠桿延續(xù)背景下脈沖風(fēng)險(xiǎn)；

（4）商品市場：中期調(diào)整

1、文華商品夜盤上漲0.13%，商品震蕩。

大類資產(chǎn)關(guān)注點(diǎn)

伴隨著利率的繼續(xù)反彈，股債商面臨著估值的修復(fù)。10月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回落疊加金融數(shù)據(jù)的下降，意味著金融去杠桿之下的負(fù)面影響逐步傳遞至實(shí)體領(lǐng)域。央行近期雖通過公開市場操作穩(wěn)定市場流動性，但是情緒的繼續(xù)蔓延令市場短期看依然顯得較為脆弱。從美國的角度來看，利率曲線的繼續(xù)平坦化帶給市場的不僅僅是長端利率走低這么簡單，美股短期也逐漸感受到了這種不確定性擾動。而從歐洲來看，中東的地緣不穩(wěn)定性料將繼續(xù)牽動著整個(gè)大陸的神經(jīng)，冬季對于原油的需求將使得價(jià)格波動帶來的影響進(jìn)一步放大，而近期加拿大央行和歐央行官員的降低寬松言論也為歐元帶來托底力量。央行繼續(xù)上演著欲退還休的猶豫，但是市場由于利率反彈帶來的影響料逐步加大。關(guān)注未來波動率放大的機(jī)會。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。